原文标題：A Social and Financial Study of Memecoins
原文作者：Andrew Hong
原文來源：Crypto Data Bytes
原文編譯：Ladyfinger，blockbeats
引言
每個市場周期都伴随着 meme 币的出現。如果對概念不熟悉，可以想想 2021 年reddit論壇推動AMC 股價上漲的熱潮。一群人圍繞某個 meme，将某種資産的價格在短期内（從一天到幾個月不等）推高。這已成為加密領域從區塊鍊層到應用層的流行市場政策，因為人們推動的不僅僅是價格，還有一個生态系統的關注度。甚至有些像 Avalanche 這樣的項目為了走得更遠，還為 meme 币建立了一個官方基金會。
meme 币和其他任何代币之間的差別可能不是非常明确，但通常情況下，除了 meme 圖檔本身之外，沒有什麼東西支撐着這個代币。例如，DOGE 作為一個代币，真正支撐它的隻是柴犬圖檔，這與由以太坊區塊鍊保護的 ETH、背後有完整 Uniswap 協定支援的 UNI，或者有完整抵押穩定币服務支援的 MKR 不同。
Farcaster meme 币（如 DEGEN）是最新的趨勢，其主要優勢在于其社群公開可通路。是以，我想結合社群和财務資料進行一些基本分析。
如何評估一個 meme 币
我們可以用以下的圖表來劃分所有 meme 币：
以上圖表中劃分了五個主要領域：
· Extreme Risk：流動性和交易量低的 meme 币非常危險，容易被 RUG，因為流動性提供者太少
· Bot Arena：大多數 meme 币永遠不會從戰争中突圍，因為成千上萬的币種，甚至許多具有相同或類似的代币名稱的 meme 币都在争奪社群和資産的關注
· Volatile Growth：那些突破了最初時期的 meme 币需要維持它們的勢頭和增長。在這段時期，可能會看到價格波動在 100-500%，無論波動是向上還是向下，都會有許多 KOL 開始抓住這個 meme。
· Well Established： meme 币市場中的領先者在一段時間内會在社群關注度和财務價值上占據高位，與其他競争者形成明顯的差距。這種領先狀态可能會表現為價格波動較小，顯示出一種穩定性，因為對該 meme 币感興趣的新投資者的數量與退出的投資者數量達到了一種平衡狀态，進而保持了對該 meme 币的持續關注。
· Sleeping Giant：在社群和資金上都有很大增長且沒有遭受「RUG」的 meme 币可能會暫時沉寂下來。很可能已經形成了一個 DAO，他們開始推出鑄造或産品，并處理社群的混亂局面，同時希望再次被關注。
大部分 meme 币應該被困在「Bot Arena」中，一些引人注目的 meme 币在「Volatile Growth」部分，也許有一兩個 meme 币能成為「Well Established。在這個過程中，一些可能會失去社群力量，變成「Sleeping Giant」，而其他一些可能會失去流動性，因而變成「Extreme Risk」。
而一個成功的 meme 币的路線圖應該是這樣的：
可能會看到許多 meme 币因為 bot 或者 KOL 的推廣，在媒體的關注度很高，但實際上他們的流動性并不強，這可能會使投資者們面臨被「RUG」的風險，也就是說如果項目方突然把流動性撤走的話，投資者就會是以遭受損失。
經過大量的資料分析，我在 Dune 上制作出與 Farcaster meme 币相關的圖表：
這實際上非常符合我的預期，你可以看到 DEGEN 位于右上角的最遠端，然後是其他一些像 ENJOY、HIGHER、TN100X 和 EVERY 位于中間。其他 meme 币則都被困在左側，争奪注意力和流動性。
值得注意的是，我在這裡并沒有篩選出 Sybil 攻擊或 bot，是以一些 meme 币的社群評分可能會有偏差。這是未來可以改進的一個方向。
現在，讓我們從這張最終圖表解釋這兩個評分是如何産生的。我還會提出進一步的研究問題，并為那些想要深入挖掘的人詳細說明我的邏輯。
還有一些圖示我沒有在本文中列出，需要的可以在這裡找到。
社群分數
每個評分由一個「基礎」部分和一個「增長」部分組成。對于社群評分，我們首先衡量代币提及的投遞度和參與度。是以，按照這種方法，「$DEGEN」會被計算在内，但「DEGEN」不會。與代币相關的符号，比如 degen hat、higher arrow、tn100x ham 也會被計入總數。
這為我們提供了五個主要的名額：
· 投放者：投放給特定代币的人數
· 接收者的百分比：這些投放者之前接收過該代币的百分比
· 投放數：包含特定代币的投放數
· 頻道數：進行了包含特定代币的投放的頻道數量
· 活躍度級别：參與度（點贊數 + 回複數）加上投放數乘以投放者數量的立方根乘以頻道數量的立方根。
總體社群評分是通過「基礎」活躍度級别和基于每周獨特投放者和接收者投放者變化的「增長」乘數來計算的。本質上，如果我們看到越來越多的人投放給某個代币，并且這些人正在想辦法擁有這些代币，那這絕對是一個非常健康的信号。
總體而言，它在表格中看起來像這樣：
資金分數
以下是幾個财務名額：
· Fully Diluted Value（FDV）：完全稀釋價格，總供應量 x 價格
· 價格：基于 DEX 交易的最新價格
· 日度、周度、月度價格變化百分比：價格在每日、每周和每月基礎上的百分比變化
· 流動性：此流動性是指非代币流動性，意味着對于一個 DEGEN-WETH（以太坊）資金池，我們隻計算其中的 WETH 部分。這樣做可以為我們提供一個更穩定的信号，表明給定代币擁有多少良好的流動性。
· 交易量：過去 30 天内的 DEX 交易量
· 轉賬量：過去 30 天内 ERC20 的轉賬次數
· 總成交量：過去 7 天内美元在 DEX 上的交易量
财務評分的「基礎」部分是由其非代币流動性和 DEX 的交易量決定的，而「增長」部分則是基于流動性周環比變化來計算的。總而言之，在表格中看起來像這樣：
後續問題
以下是一些我希望能從這裡深入探讨的問題：
· 如何根據錢包中持有的代币價值來對「投放者」進行 Sybil 攻擊或 bot 行為評分？
· 是否可以根據與已知群體或社群的關系來對「投放者」進行分級？
· 社群和财務增長的階段如何分類？它們之間存在怎樣的相關性？是否有時間上的滞後或互相依賴？
· 是否有相同的人群或類型的人在推動最初的增長階段？那些最早、正好以及最晚加入某個 meme 的人有哪些特征？這與使用者的等級有何關聯？
· 當一個 meme 從一個熱點轉移到另一個熱點時，背後的驅動因素是什麼？
· 一個人的興趣程度如何根據他們在社群或财務上的投入來評估？人們在買賣某個特定代币後，是否會改變他們的「投放」行為？
· 一個 meme 在社群和财務層面上的平均生命周期是多久？
資料查詢指導
雖然這裡的所有輸出看起來都來自一個資料集，但實際上背景的資料有些複雜。可以根據以下的指導來查詢相關資料：
· dune.neynar...... "資料集由 Neynar 的團隊上傳，該團隊為所有 Farcaster 資料編制索引。如果不熟悉 Farcaster 資料的概念，那就從我的新手指南開始吧。一般來說，如果在頁籤名稱中看到 "dataset"（資料集），這意味着它是由 "dune. "字首後顯示的團隊名稱上傳的。
· 隻要在表名中看到 "result"，它就是一個 matview。我建立了 "erc20 代币彙總表」以擷取特定代币的所有交易、價格、流動性和轉讓資料。這個彙總表在子查詢中被進一步細分，是以最終查詢的運作時間僅為 3 分鐘。所有查詢的總運作時間約需要 60-70 分鐘。
· 如果你看到的表名沒有遵循上述的字首（也不是原始表或解碼表），那麼它很可能是來自spellbook。是以，tokens.erc20 給我提供了帶有符号或小數的所有代币，dex.trades 給我提供了所有區塊鍊上的所有 DEX 交易等等。你可以在 github 代碼庫中搜尋表命名空間或表名（如 "dex "或 "trades"），找到表的邏輯。
總結
meme 币作為一種獨特的加密貨币類型，其市場表現常常受到社群媒體和社群動态的強烈影響。文章中提出了一個評估 meme 币的系統架構之外，通過在 Dune 平台上建構的資料分析，我們可以更準确地監測和預測這些代币的表現。
盡管存在一定的挑戰，如 Sybil 攻擊或 Bot 操控的潛在風險，但通過持續監測和技術改進，meme 币的分析可以更加精确和實用。未來的研究可能會進一步深化對這些複雜因素的了解，并為加密貨币的廣泛領域帶來新的洞察。