日元持續暴跌至“底線”，日本央行将作何反應？
距離日本央行結束8年負利率剛剛過去五周，随着美聯儲降息預期不斷減弱，日元在貶值道路上越走越遠，日元對美元匯率跌破155，日本央行在4月議息會議上的重點将是找到支撐日元匯率和經濟複蘇之間的平衡。
市場普遍認為，由于一直以來的謹慎态度，4月日本央行将繼續按兵不動，将把基準利率維持在0%到0.1%之間，關注焦點則在于最新季度經濟增長和物價預測，在本周日元匯率持續重新整理34年新低之際，日本央行所面臨的情況變得複雜，考慮到通脹上行的風險，有可能轉變其将繼續保持寬松政策的立場。
野村在報告中指出，在日元貶值之際，日本央行對2023财年和2024财年的實際GDP增長預測将下調，對核心CPI和超核心CPI預測将上調，日本央行對于經濟和通脹的前景的看法也将成為市場判斷日本央行下一步行動的重要參考。
同時，日本央行還有可能就國債購買計劃釋放“鷹派信号”，來支撐日元走勢，如果聲明删除購債相關措辭，市場将為近期啟動量化緊縮做準備。債券交易員正在關注購債指引方面的任何變化。摩根士丹利認為，日本央行可能會對每月購買日本國債的數量進行技術性調整。
而日本央行行長植田和男的表态也将成為市場判斷日本央行下一步行動以及決定日元走勢的關鍵。植田和男在本周稍早出席會議時沒有強調金融條件将保持寬松，而是一再表示，如果通脹趨勢持續超過2%的目标，該行将提高利率，市場認為這是溝通方式可能發生轉變的一個迹象。
瑞銀在報告中稱，他們關注的重點将是在4月的會議上按兵不動的日本央行将如何傳達政策前景，3月的“鴿派基調”可能會轉向中性，強調未來的利率路徑和債券購買指引決于他們的風險評估以及對通脹和經濟增長的信心，但不太可能提及匯率變動是調整的原因。
日本央行下一步何時行動？
摩根士丹首席日本經濟學家Takeshi Yamaguchi認為，植田和男發表了更為強硬的言論，2024年下半年日本通脹可能會上升。預計2024年7月日本央行将加息15個基點，使政策利率達到0.25%，2025年1月将再加息25個基點。
Pimco日本和亞太投資組合管理聯席主管Tomoya Masanao稱，對今年日本貨币政策的基本情景假設是日本央行将再加息兩次，“日本央行有越來越大的可能性在夏季前将政策利率提高到0.25%，在年底前提高到0.5%”
瑞銀則在報告中指出，日本央行7月加息的可能性不能排除，且随着日元進一步貶值，這一可能性已經從當時的40%上升到超過45%。在加息之前，日本央行逐漸減少國債購買量也可能在6月進行。
日本前貨币政策主管古澤滿宏表示，如果日元進一步疲軟，日本政府将非常接近幹預貨币的邊緣，但日本央行在夏季前利率都将保持不變。
目前日本執政黨自民黨有一些議員表示，由于未來幾個月日本有一些重要政治決策臨近（如9月自民黨上司層選舉），加上日本基本面目前還未形成支援第二次加息的條件，日央行加息可能存在政治上的反對。
根據日本财政政策審查總部負責人西田昌司的說法，首相岸田文雄需要專注于提振經濟的實際需求，是以日央行第二次加息可能不會很快到來。
日元交易員正屏息以待，準備随時應對可能出現的市場幹預和央行政策的變動，為2022年9月的一幕或将重演做準備。當時日本央行的寬松貨币政策決定引發了市場的劇烈反應。而現在，日元的疲軟程度遠超去年，美國降息預期不斷降低，而如果植田和男沒有出現任何鷹派言論，則可能成為日元走向的轉折點。
日本央行的通脹預期備受關注
日元持續疲軟疊加能源成本上行，日本央行對通脹預測的修正幅度備受關注。
由于油價居高不下，且日本工資将出現三十年來最大漲幅，是以日本央行對通脹預測的修正幅度将受到關注。媒體報道稱，日本央行或在4月經濟展望報告中将2026财年核心通脹率預期設定為2%左右，并将從4月開始的2024财年通脹預期從2.4%上調，2025财年通脹預期也将從1.8%上調至2.0%左右。
野村證券則在最新釋出的報告中上調了對日本未來兩年CPI通脹的預測，主要是由于能源價格變化、日元疲軟以及今年春季工資談判中工資上漲幅度高于預期：
預測2024财年中期開始日本核心CPI通脹率将再次上升，核心CPI為2.9%(此前預計為2.3%)，2025财年回落至1.9%(此前預計為1.8%)。破155關口，日元跌至“底線”，明天日本央行要放鷹？
野村在報告中強調，日本央行關注的不僅僅是通脹率，推動通脹上漲的因素也将受到密切關注，價格是被需求拉動還是被成本推動？通脹主要是國内消費推動還是進口推動？通漲是局部的還是更為廣泛的？通脹持續時間是短暫的周期性的，還是更長期的？
巴克萊則認為，由于近期日元貶值和油價走高，商品通脹上行的可能性正在增加。報告顯示，美元兌日元匯率對核心CPI的影響變得更明顯，日本企業更傾向于地将日元貶值的成本轉嫁到了産品價格上。
日本商工會議所所長小林健在新聞釋出會上表示，資源價格上漲和日元貶值的雙重作用令人擔憂，最近逐漸消退的“成本推升型”通貨膨脹很有可能卷土重來。受日元貶值影響，本就難以從出口中獲利的中小企業生存環境将進一步承壓，“漲價潮”可能引發“倒閉潮”。
有觀點認為，盡管市場普遍預計日本央行會在4月的的會議上上調通脹預期，但多數經濟學認為，日本央行對通脹風險的評估以及對通脹預測的确定程度，可能暗示着下一次加息的時機。
日元貶值壓力 日本央行“放鷹”？
有觀點認為，面對“跌跌不休”的日元，盡管日本央行不會明說，但有可能就國債購買計劃發出“鷹派信号”來提振日元。
日本央行在3月19日的政策決定中表示，将繼續購買與之前大緻相同規模的日本國債，其在公告中的腳注稱，目前每月購買的主權債券約為6萬億日元（390億美元），而有關于這些措辭的任何變化或删減都可能給長期利率帶來上行壓力。
摩根士丹利在報告中稱，日本央行可能會對每月購買日本國債的數量進行技術性調整，為日元提供支撐。而野村證券則認為，對于債券購買規模，日本央行将保持不變。
三菱日聯摩根士丹利證券駐東京首席固定收益政策師Naomi Muguruma指出，市場将密切關注日本央行的“鷹派”程度，焦點在于日本央行的政策聲明中是否會繼續包括有關購買日本國債的措辭。
Naomi Muguruma認為，如果日本央行放慢購債速度或發出類似信号，市場将為近期啟動量化緊縮做好準備。任何表明日本央行減少購債的迹象都将給日本利率帶來上行壓力，進而給日元提供支撐。
在3月份的會後會議上，植田和男一再表示金融條件将保持寬松，這些言論無疑對日元構成了壓力。而在本次議息會議上，他将如何展望未來政策路徑以及經濟前景，将是關鍵點，如果他暗示價格有進一步上升的趨勢，可能會對加息的可能性做出更多說明。
4月22日，植田和男表示，如果日本核心通脹升向2%的可持續通脹目标，日本央行将上調基準利率。價格前景的轉變以及相關風險，可能會是導緻政策變化的因素。
分析師普遍認為，植田和男不太可能直接針對日元走勢做出評價，但他反複強調，日元走軟可能會由于提振進口價格，進而推高趨勢通脹。
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