複蘇中的手機産業鍊：着力提利潤 探尋新機遇

2023年的手機産業鍊，可謂跌宕起伏。

上半年由于消費不及預期造成庫存積壓，行業經曆了多個季度的庫存整理時期。随着下半年華為入局和行業進入銷售旺季，疊加庫存狀況走向健康，行業正逐漸回暖。

21世紀經濟報道記者綜合梳理頭部手機産業鍊财報發現，年内或許增收未必是核心命題，但增利似乎是廠商核心目的。此外，廠商也紛紛強調内部管理的效用。

進入2024年，手機行業的複蘇态勢似乎已經明确。Counterpoint近期釋出的報告顯示，2024年第一季度中國智能手機銷量同比增長1.5%，環比增長4.6%，連續第二個季度同比正增長。預計2024年行業銷售将實作低個位數同比增長。

低位增長意味着2024年的行業競争環境依然面臨挑戰。随着華為回歸，國内其他頭部廠商傾向于在中低端價位段激烈競争，由此考驗着手機産業鍊的溝通協同和産品定義。當然對于手機産業鍊公司而言，在手機之外探尋新的業務增長極也在逐漸顯效。

穩步複蘇

多名從業者都告訴21世紀經濟報道記者，手機産業鍊在2023年下半年開始，就已經陸續進入庫存健康狀态，此前則經曆了一定庫存盤整過程。

Counterpoint進階分析師林科宇則對21世紀經濟報道記者分析，今年一季度國内手機銷量增長，一定程度與前一年銷量基數偏低有關。“因為2022年四季度很多廠商對中高端市場有較多産品備貨，但定價并不太激進，導緻當時（2023年一季度）很多廠商處在清庫存階段。”

他指出，綜合來看，2023年四季度開始國内手機市場行情在轉好，2023年相比之下會是一個低谷。“今年到目前為止沒有明确看到阻止市場回暖的外因，此外大部分廠商在積極采取提升成本效益換銷量的動作，希望推出相比以往配置更高，但進入更好價格段的手機，以此吸引消費者換機。”他回顧道。

更大的變量來自華為回歸為行業競争态勢帶來影響。Counterpoint統計顯示，一季度華為在所有手機品牌廠商中脫穎而出，銷量同比增長69.7%。究其原因，在于其Mate 60系列銷售火爆，加上品牌知名度家喻戶曉，令華為在600美元以上的高端市場佔有率大幅提升。

林科宇對記者表示，因為中國并不是增長型市場，去年下半年華為回歸，勢必會搶下其他廠商的一定份額，這也已經在發生了。

“從去年四季度開始我們注意到，大部分廠商會傾向于争奪市場佔有率，而放低争取利潤的優先級。這也是一定要做的事，畢竟高端市場難以與華為一較高下。”他續稱，在此過程中，很多廠商會選擇用偏中低端産品争取更大市場佔有率。

這種趨勢也展現在産業鍊财報中，在上半年的承壓期，公司也在努力應對。

ODM代工龍頭華勤技術财報顯示，2023年實作營業收入853.38億元，同比下滑7.89%；但歸母淨利潤為27.07億元，同比5.59%。

公告顯示，營收下滑是因為本期智能終端等産品單台售價降低。在費用管理方面，公司還進行了研發效率的優化和提升。

精密結構件頭部廠商長盈精密有類似情形。2023财年公司實作營業總收入137.22億元，同比下滑9.74%；歸屬于上市公司股東的淨利潤8570.28萬元，同比增長102.23%；歸母扣非淨利潤為1863.21萬元，同比增長10.26%。公告解釋，歸母淨利潤快速增長，源于在上半年終端需求疲軟的壓力下，公司緊跟行業發展趨勢和客戶需求。

2023年受上半年下遊需求疲軟影響，長盈精密消費電子業務（電子元器件産品）共實作營收101.32億元，同比下降19.63%，該業務占營收比重的73.83%。毛利率為20.31%，同比增長2.8個百分點。

公司方面指出，雖然營收規模略有下滑，但在新項目上取得了重大進展。第四季度公司大客戶XR項目順利實作量産；10月底，安卓客戶智能手機钛合金結構件項目也順利實作量産。

産業關聯

2023年的庫存壓力和2024年的行業份額競争壓力，對手機産業鍊的合作傾向也帶來新變化。

在林科宇看來，目前華為的回歸主要在争取更多高端市場佔有率，其他國内廠商就會希望借助推出更高成本效益、更好的系統調校、AI性能增強等的手機産品，維持現有份額或盡量少被擠占份額。

這已經展現在銷售資料上。“一季度資料反映了國内春節前後的銷售情況，其增長點主要來自于中低端産品。例如春節期間會吸引低線城市消費者購買入門級手機。”他指出，這些趨勢是讓ODM廠商得以獲利的原因。“實際上在中低端産品方面，ODM代工廠會有發展優勢，讓整體利潤實作最大化、體量最大化。是以會看到ODM廠商有機會在這個行情下持續增長。”

Counterpoint統計顯示，設計外包正成為主流。2023年全球智能手機市場整體出貨量下降了4%，但由于許多品牌選擇将智能手機設計和制造外包給ODM廠商以在競争激烈的市場中保持競争力，是以2023年，ODM/IDH對整體智能手機出貨量的貢獻同比微增達曆史最高水準。三星、小米、榮耀、OPPO、vivo等品牌正将部分産品線外包給ODM/IDH廠商。

華勤技術财報顯示，2024年一季度，公司實作營業收入162.29億元，同比下滑3.52%，歸母淨利潤6.06億元，同比上漲2.59%，歸母扣非淨利潤5.3億元，同比上漲43.14%。得益于消費電子業務持續穩健發展和資料中心業務快速高品質成長，公司整體毛利率有所上升。

林科宇舉例道，在2022年左右，vivo委托給ODM代工廠的訂單比例大約在20%左右，但2023年其有接近一半訂單給了ODM代工。這是因為手機整機廠商借助ODM代工廠的能力，就不需要額外投入相應人力、生産等成本，對于整機廠本身就意味着成本優化。

“手機廠商都在争銷量，比較容易的路徑是争奪中低端市場。選擇ODM廠商就是比較合适的路線。”他指出，其中邏輯在于，代工廠往往承擔了多家整機廠商對接近價位段的機型生産需求，更大的規模體量相對容易實作成本管控和利潤最大化。

林科宇續稱，當然ODM廠商對利潤的擠壓已經接近極緻，是以并不會進一步壓縮ODM廠商本身的利潤空間。

新的挑戰在于供應鍊成本正逐漸上漲。此前就有手機廠商高管對記者直言，雖然通過供應鍊已經知曉今年元器件會漲價，但目前漲幅還是超出了預期，尤其是存儲器。

某種程度上，這促成國内産業鍊公司形成更為緊密的關聯。不少整機公司在去年以來的中端手機釋出中，明确提到與國内供應鍊（如螢幕廠、馬達廠）的聯合調校。密切聯合對成本的攤薄、形成研發風險共擔機制，可以對元器件上漲壓力帶來一定改善。

此前有國産螢幕廠商内部人士對21世紀經濟報道記者表示，越來越多國産螢幕廠商開始給國産中高端旗艦手機供貨，一方面原因是技術持續成熟、國産廠商還在推進降成本等動作；另一方面整機品牌還會同時引入多家國内供應鍊，也是為了保障供應情況穩定。

調研機構CINNO Research近期報告也指出，2024年第一季度全球AMOLED智能手機面闆出貨分地區來看，南韓地區份額縮窄至46.6%；國内廠商出貨份額占比53.4%，同比增加15.6個百分點、環比增加8.5個百分點，份額首次超越五成。

其中三星顯示（SDC）AMOLED智能手機面闆出貨量同比增長11.1%，份額降至僅四成，其對蘋果和三星手機的依賴度越來越深，其他國産安卓品牌訂單持續轉出。

多條腿走路

在手機行業發展多年，“第二曲線”業務在幾年前就逐漸成為産業鍊廠商在思考的命題。目前頭部廠商業績中，手機之外的業務正逐漸成為營收支撐。

比如對華勤技術來說，目前其營收貢獻最大的業務已經不是手機，而是高性能計算。

2023年财報顯示，公司年内AIoT及其他、汽車及工業産品的出貨量較上年增長。其中高性能計算營收占比為59.28%、營收同比增長1.96%，但毛利率偏低為9.41%、同比增加1.25個百分點；智能終端營收占比37.77%位列第二、營收同比下滑22.95%，毛利率為12.3%、同比增加1.17個百分點。

對華勤技術營收增速最大的是AIoT和其他，營收同比增長466.53%，毛利率為20.19%，同比減少5.27個百分點；汽車和工業産品營收8.17億元、增速為37.57%，但對集團整體貢獻度很小，毛利率18.33%，同比增加7.11個百分點。

華勤技術在公告中指出了手機産業鍊能夠将能力“外溢”的原因：公司将智能手機領域積累的技術、供應商遷移到筆記本電腦業務上，研發效率提升到行業領先地位。在汽車電子領域，ODM模式與目前智能車産業鍊需求的契合度較高，從産品設計時的零部件選型，到生産時的規模化優勢，再到精細化的供應鍊管理，ODM在成本控制上具備很大優勢。由此公司在該領域布局了座艙、車控、智駕、網聯四大方向。

長盈精密财報也顯示，2023年公司新能源業務實作收入（新能源産品零元件）35.4億元，同比增長43.46%，占公司整體營收比重25.8%。毛利率為18.57%，同比增長1.55個百分點。

對于手機業務本身，走向價值鍊更高處也是必要命題。

Counterpoint就認為，ODM廠商間的競争正從中端市場轉向高端市場；此外，随着5G滲透率将進一步提高，ODM廠商在将5G智能手機的價格降至100美元以下方面将發揮重要作用。

林科宇告訴記者，由于中高端産品的供應鍊和低端不同，倘若兼顧将涉及偏高的供應鍊維護成本，是以ODM廠商的供應鍊體系會有所側重，整機廠在選擇ODM廠商時會傾向于其比對性。

例如vivo在發力高端手機時，就不會着力覆寫低端機型的供應鍊，是以會交由ODM廠商來覆寫并完成生産；在高端手機産品方面，整機廠都希望有個性化設計，但ODM廠商代工的産品差異化并不大，是以高端手機主要都由整機廠自行設計并生産。

“是以，不是ODM廠商不想接納整機廠的中高端手機訂單。一方面是供應鍊體系可能達不到，另一方面整機廠未必釋放這種訂單。”他續稱，随着中國手機高端化程序持續，目前ODM代工廠承接的訂單，成本大約在150美元以下，現在正在希望沖刺300美元方向。未來更多中端産品都有望由ODM廠商生産。

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