21世紀資管研究院研究員 唐曜華
此前跨境理财通高達10%的存款利率吸足眼球，間接投資境外存款的另一種理财方式也日趨火熱，那就是美元理财産品和QDII産品。作為普通投資者而言，若達不到跨境理财通的高門檻和區域限制要求，可通過美元理财産品或QDII産品間接布局境外存款，那麼此類投資境外的理财産品收益率如何？哪些産品表現出色？21世紀資管研究院《理财測評》系列本期聚焦跨境理财（即，銀行理财公司和銀行發行管理的跨境産品），為投資者提供參考。
測評對象：銀行理财公司發行的QDII産品（主要是QDII美元和QDII人民币）、非QDII美元理财産品（即，名稱裡不含QDII相關字眼、募集币種為美元的理财産品）
測評次元：今年以來年化收益率、近一年收益率
主要結論：
1.從不同币種來看，今年以來收益率居前的三大币種QDII分别為英鎊、美元、港元。
2.QDII美元理财産品表現：平安銀行、招銀理财、貝萊德建信理财三機構旗下相關系列産品表現。
3.QDII人民币産品表現：工銀理财産品表現最佳。
4.非QDII美元産品今年以來平均收益率最高的是興銀理财，旗下兩産品今年以來年化收益超7%。其次是北銀理财、高盛工銀理财。招銀理财和浦發銀行等機構此類産品的平均收益率相對較低。
一、整體表現：英鎊QDII收益率最高，美元其次
南财理财通資料顯示，截至4月17日，存續美元理财産品有1604隻，存續QDII産品有423隻，本期測評的兩類産品中，有收益率資料的産品均以固收類産品為主。外資行不少美元産品成立年限長，但收益資料缺失較多。
從币種來看，存續QDII産品以美元和人民币為主，截至4月17日，存續美元QDII産品有294隻，人民币QDII産品有63隻，其他币種QDII産品共66隻。大部分産品為2023年以來成立的産品，占比64%。
整體收益率上來看，英鎊QDII産品今年以來年化收益率平均達4.77%，美元QDII産品今年以來年化收益率平均值為4.04%，排第二，港元QDII産品平均收益率排第三。人民币QDII産品今年以來平均收益率則相對較低，但相比境内人民币存款利率仍有一定優勢。
從投資性質來看，大部分有收益率資料的QDII産品為固定收益類産品。不少産品主要投資境外存款，以現金類資産、存款、存單等低風險資産為投資對象。
二、美元QDII産品表現：最高收益率超6%，部分産品靠投資境外存款實作高收益
今年以來年化收益率居前的美元QDII産品為平安銀行安彙海外QDII美元6個月定開系列的5隻産品，收益率最高的“安彙海外QDII美元6個月定開4号”今年以來年化收益率達6.38%，貝萊德建信理财的3隻産品和招銀理财的2隻産品收益率同樣不低，今年以來年化收益率超過5.3%。
安彙海外QDII美元6個月定開系列主要投資于境外貨币類與固定收益類資産，通過投資存款類資産、交易中資美元債、配置海外固定收益類公募基金與結構性産品等資産擷取穩健的美元投資收益。2023年第四季度全面提升了高息美元存款類資産配置，此外從前十大持倉來看，還投資了一些銀行在香港發行的中資美元債、美元貨币基金等。
2024年一季度盡管美債收益率震蕩上行，但市場風險偏好情緒樂觀疊加一級市場新發供應不足，中資美元債信用利差全季大幅收窄25bps，中資美元債投資級債券指數全季上漲1.09%。
招銀理财招睿和鼎美元封閉74号兩款産品則在産品說明書中即約定産品主要投資境外存款等固定收益類資産。
三、人民币QDII産品表現：3隻産品年化收益率超3%
大部分銀行較少發行人民币QDII産品，人民币QDII産品以恒生銀行（中國）、招銀理财、工銀理财等機構發行數量居前，僅招銀理财、工銀理财人民币QDII産品有收益資料。有收益資料的10隻産品中，工銀理财一款私募QDII産品收益率最高，今年以來年化收益率為3.15%。全球元和固定收益類(QDII)23GS8045以3.14%的年化收益率排第二。招銀理财的招睿和鼎生金封閉14号(QDII)G款以3.11%的今年以來年化收益率排第三。該産品也主要投資于境外存款等固定收益類資産的産品，期限為半年左右，收益率高于國内同期限人民币存款利率，招行APP顯示，目前收益率相對較高的特色存款存6個月利率為1.7%。
四、非QDII美元理财産品表現：興銀理财表現最佳，2隻産品收益率超7%，招銀理财和浦發銀行平均收益率偏低
非QDII美元理财産品收益率靠前的産品集中于部分銀行，先來看各家銀行或理财子公司的所有非QDII美元理财産品平均收益率。
非美元QDII産品今年以來平均收益率最高的是興銀理财，截至4月17日，今年以來年化收益率均值達到5.57%，近一年收益率均值達5.16%。其次是北銀理财。此外，中銀理财、光大理财的相關産品表現也很不錯。相比之下，招銀理财和浦發銀行等機構的平均收益率相對較低，招銀理财部分美元理财産品今年以來收益率甚至為負，浦發銀行發行的美元産品較少。
興銀理财發行的多款美元産品今年以來年化收益率靠前，其中大部分為興銀理财發行的萬彙通系列産品，尤其萬彙通2号和1号收益表現不錯，并且2号和1号有多款産品，是以形成了“霸榜”效應。其中兩隻産品今年以來年化收益率超過7%，即興銀理财“萬彙通彙盈2号C款B”和“萬彙通2号C款美元”，今年以來年化收益率分别為7.45%和7.1%。“萬彙通彙盈2号C款B”的2023年四季報顯示，該産品主要投資中資投資級美元債。收益率靠前的萬彙通彙盈2号D款、E款與C款一樣，投資經理均為餘潔雅，産品投向均以中資投資級美元債為主。投資經理認為中資美元債上漲是推動2023年産品淨值整體回升的主要原因。
Wind顯示，Market iBoxx亞洲中資美元債指數自去年11月以來持續上漲，今年以來漲幅有所放緩，但依然保持上漲。中債—投資級中資美元債财富（總值）指數在去年四季度也明顯上漲，但今年以來漲幅明顯放緩。
今年以來收益率均值排第二的是北銀理财，平均收益率達5.5%。高盛工銀理财以5.3%的平均收益率排第三。共有5家銀行平均收益率在5%以上，不過甯銀理财産品數量較少，且隻有1隻産品有收益率資料。
今年以來收益率靠前的非QDII美元理财産品還包括中銀理财的全球配置高評級美元封閉系列3隻産品，光大理财的美元安心計劃(存單存款政策)2期和4期，今年以來年化收益率均超過5.6%。前者投資範圍為境内外貨币市場工具，包括現金、銀行存款。後者主要投資存單、存款類資産，均偏好低風險資産。
境外外币存款收益率較高是此類産品能實作較高收益的支撐因素之一，自從美元持續加息到高位後，境外美元存款利率經常達到4%以上甚至更高。此前港澳銀行為吸引跨境理财通新客戶推出高達6%~10%的存款利率優惠活動。
測評說明：本期測評的QDII産品為産品名稱中含QDII相關字眼的産品。
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