SMM：銅精礦現貨加工費接近0美元！ 二三季度煉廠集中檢修 銅市場如何演變？ 【SMM銅峰會】
在由上海有色網（SMM）和山東恒邦冶煉股份有限公司聯合舉辦的2024（第十九屆）SMM銅業大會暨銅産業博覽會——銅原料和消費發展論壇上，SMM銅進階分析師吳一帆分享了銅原料供應短缺背景下的銅行情。
中國銅精礦供應量
中國銅礦山面臨生産事故、品位下降、産量減少、環保政策等因素的挑戰，導緻的礦山停産等因素的威脅造成自2022年起中國銅精礦銅精礦累計同比在持續降低，2024年1-2月中國銅精礦累計減量為2.49萬金屬噸。
未來中國銅精礦供應增量
國産銅精礦增量有限且多為擴建項目帶動，境内可開發新投産的超大型優質銅礦項目十分稀少，目前可見的隻有中鋁集團涼山州紅泥坡銅礦和紫金礦業西藏朱諾銅礦，國産銅精礦增量遭遇瓶頸疊加銅精礦進口量日益增加造成中國銅精礦自給率不斷降低。
近三年中國銅粗煉産能迅速擴
2023-2025年中國銅粗煉産能算數平均年化增長率預計為10%超越2014-2022年的5%粗煉産能增長率，最終形成1214萬噸粗煉産能的格局，很大程度上對冶煉廠的原料采購工作帶來挑戰。
全球主要銅精礦增量主要來自于擴建項目
未來全球銅精礦增量主要來自于已有的銅礦擴建項目，世界級銅礦新投産項目數量不僅有限，而且新投産項目難以帶動銅精礦增量；世界範圍内再難見大型的可供開發的銅礦項目。
全球銅粗煉産能增量主要來自建立項目
在未來的兩年時間裡，亞洲銅粗煉産能迅速增長；中國各個冶煉廠的粗煉建立項目是世界銅粗煉産能增長的最主要引擎，未來中國的粗煉産能将超世界銅粗煉産能的50%。
銅精礦供需失衡
在2024年Benchmark落地以後，中美洲的Cobre Panama銅礦全年停産，Anglo American全面下調2024年銅産量目标18-21萬金屬噸，尚比亞旱災水電減少85%，巴西環境部關停Vale旗下礦山，供應端幹擾程度比年前預期的更大。
銅精礦與陽極銅庫存逐漸增加
中國部分銅冶煉廠即将進入二三季度的集中檢修期，在電解銅産量逐月遞減的預期下銅精礦和陽極銅的庫存将增加，随着銅價的大漲再生銅原料流入冶煉端的比例在增加。
銅礦端供應短缺現貨加工費暴跌
海外銅精礦供應端減産和停産事件施壓中國冶煉廠原料采購，銅精礦賣方縮小長單簽出比例，放大現貨成交比例，現貨加工費一跌再跌，銅精礦現貨加工費已接近0美元。
俄銅被制裁加大全球電解銅庫存壓力
全球電解銅庫存在持續累庫，然絕對值仍然較低，俄銅制裁方案落地LME電解銅庫存将面臨較大壓力。
2024年春節假期後電解銅消費快速恢複
根據SMM對中國主要銅消費闆塊的月度調研情況來看，春節假期後銅下遊消費快速回複至正常水準，消費好于預期。
2024年各終端細分領域的預測
2024年電解銅消費主要依靠新能源、光伏和家電産業帶動。
銅價觸及曆史高位
宏觀面和基本面共振，推動銅價再創2006年以來的新高，目前價格已包含所有預期因素。
》2024SMM第十九屆銅業大會暨銅産業博覽會專題報道