（圖檔系AI生成）
近年來，中國葡萄酒市場大規模下滑，至2023年已“跌無可跌”，行業蕭條程度從葡萄酒上市公司年報中可窺一斑。
近日，已有6家主營葡萄酒的上市公司釋出2023年年報。整體來看，6家公司中的5家營收增長，不過各家盈利能力呈現明顯的分化趨勢。其中，僅有3家實作盈利，若算上已經預虧的企業，則葡萄酒上市公司虧損面還會擴大,行業盈利也集中于頭部企業。
實際上，由于市場加劇萎縮，疊加2023年消費低迷，大量葡萄酒企業處于虧損狀态。雖然目前有企業已經預告今年一季度扭虧，但從市場回報來看，今年一季度大量終端葡萄酒商的銷售收入仍在持續下降，部分下滑幅度甚至達到30%左右。
多位葡萄酒從業者告訴钛媒體APP，“受益于澳洲酒‘雙反’措施的解除，進口葡萄酒商信心大振。不過澳洲酒重回中國市場，隻是切割了其他進口酒的市場，對整體市場提振作用不大，甚至會沖擊國産葡萄酒。2024年葡萄酒市場規模或較2023年持平或微降，難言複蘇。”
上市公司盈利能力分化明顯
梳理來看，目前已經公布2023年報的6家葡萄酒上市公司大部分營業收入取得正增長，僅威龍股份營收下降。其中張裕A、王朝酒業、*ST莫高、怡園酒業的營收、淨利雙增長，但僅張裕A、王朝酒業、怡園酒業實作盈利。
（資料來源：2023年年報，钛媒體APP制圖）
钛媒體APP注意到，葡萄酒上市公司的盈利能力在明顯分化。一方面，同為盈利，張裕A 2023年實作歸母淨利潤5.32億元，而王朝酒業、怡園酒業歸母淨利潤相加還不及張裕一半，表明上市企業間的差距正在拉大。
另一方面，已釋出年報的*ST莫高、通天酒業、威龍股份均出現虧損，後兩家還是大幅虧損。當然，虧損的不止上述三家。例如ST通葡（600365.SH）業績預告就顯示，2023年預虧6008萬元至9012萬元。
換句話說，葡萄酒上市企業增收不增利是較為普遍的現象。在整個市場低迷、競争加劇的情況下，除提升銷量外，如何提升盈利能力亦是酒企面臨的考驗。而從上市葡萄酒企選擇的路徑來看，降本增效是打開利潤空間的有效手段。
以張裕A為例，2023年前三季度，其營收、淨利潤分别下降0.35%、2.26%，全靠去年第四季度的收入高增長扭轉了業績下滑趨勢，且全年淨利潤增幅大于營收增幅。
對此，張裕A在年報中給出原因，“2023年實施的限制性股票激勵計劃激發了企業活力，促進了業績提升。另外，公司對煙台本埠生産系統和煙台自營葡萄基地進行了整合與優化，發揮裝置産能優勢，優化人員配置，強化利潤導向和品質導向，實作了降本增效。”
相比而言，其他虧損企業在降本增效方面稍顯遜色，典型的如*ST莫高，其2023年營業成本增長了56.72%，壓縮了利潤空間。
中小企業生存難
葡萄酒行業屬于消費品行業，受宏觀經濟、居民收入、法規政策、消費者結構和偏好變化等綜合因素影響，葡萄酒消費需求會呈現一定的波動性。
多因素疊加的後果是，近年來葡萄酒市場嚴重萎縮，持續下行是大趨勢。産量上，進口、國産葡萄産量雙雙下跌，尤其國産葡萄酒産量在2017年到2023年間從100萬千升下滑至30萬千升，銷售收入從421億元減少至90.9億元，利潤總額也從2015年的52億元減少至2023年的2.2億元。
且在葡萄酒市場規模萎縮的同時，行業内分化明顯加速。大陸葡萄酒産業集中度較高，市場佔有率集中于頭部，其中張裕市場佔有率為第一，威龍股份排名第二。
根據中國酒業協會資料，2023年，全國葡萄酒行業累計完成銷售收入90.9億元，同比增長4.8%；累計實作利潤總額2.2億元，同比增長2.8%。以此計算，僅張裕一家的銷售收入就接近行業總收入的一半，且張裕的利潤額遠高于行業利潤總額。換句話說，張裕等頭部企業之外，諸多葡萄酒企都是虧損狀态。
但就算是張裕，其在去年三季度還是出現業績下降，威龍股份的虧損更是所有銷售區域銷量下滑造成的結果。
（來源：威龍股份2023年年報）
行業情勢嚴峻，上市公司難盈利甚至頻現虧損，更遑論中小葡萄酒企業，後者面臨的是“生存之戰。”葡萄酒業内人士向钛媒體APP表示，“國内葡萄酒規模不大，但競争非常激烈，大量葡萄酒經營企業長年處于虧損邊緣，很多中小企業已經被市場淘汰了。”
國家統計局資料顯示，2019年全國規模以上葡萄酒企業數量為155家，2020年為130家，2022年下滑至119家，2023年則再度減少至104家。
上述業内人士表示，“葡萄酒要面臨的不僅是市場低迷帶來的影響，還要受到白酒、啤酒等強勢酒類的擠壓。因為葡萄酒的替代品很多，比如白酒、啤酒、洋酒等，始終面臨較大的替代威脅。”
2024年行業難言複蘇
商務部3月28日釋出公告稱，将自3月29日起停止對原産于澳洲的進口相關葡萄酒征收反傾銷稅和反補貼稅。澳洲葡萄酒“雙反”政策解除，國内沉寂的葡萄酒市場猶如被打了“雞血”一般振奮。
年初至今，葡萄酒業内不乏“2024年中國葡萄酒将觸底反彈”“2024年中國葡萄酒有望走出低谷”“葡萄酒市場迎來拐點”等看法。很明顯，澳洲葡萄酒的回歸，使得市場信心大振，尤其讓進口酒商變得活躍了起來。
近日海關總署公布了2024年一季度葡萄酒進口資料，進口量約為5973.07萬升，同比增長3.66%；進口額約為2.46億美元，同比下滑11%。其中，瓶裝葡萄酒進口量約為3203.57萬升，同比下滑7.88%；進口額約為2.25億美元，同比下滑11.69%。
值得注意的是，這當中澳洲葡萄酒在一季度猛增，瓶裝葡萄酒進口量41.42萬升，進口額361.11萬美元，量、額同比分别增長913.37%和1738.54%。
2024年，中國葡萄酒是否真的迎來拐點？
根據管道回報，今年一季度葡萄酒銷量仍在下滑。上述業内人士告訴钛媒體APP，“春節過後葡萄酒立馬迎來淡季，整個一季度終端酒商的業績并不理想，有的甚至下滑了30%。”
漢凱環球中國品牌代表顧育平也向钛媒體APP表示，“今年一季度葡萄酒持續下降，尤其紅葡萄酒下降厲害。事實上，我們預測今年葡萄酒市場不會有太大起色，整體可能跟去年持平或者略微下降，這是大趨勢。”
張裕A同樣在年報中指出，“2024年受各種因素引起的不确定性增加影響，人們消費情緒将更加謹慎，加之受其他強勢酒類擠壓，國内葡萄酒消費增長将非常困難，大多數葡萄酒企業規模小，盈利能力差，無力培育市場，全行業仍難以走出低谷。”
多位業内人士認為，盡管澳洲葡萄酒“雙反”措施已經解除，進口酒商信心大幅回升，但這也隻是投進湖面的一個小石子，引起了小波瀾，但整體市場規模不會變化。
“因為整個消費市場疲軟，導緻葡萄酒消費不會增加。澳洲葡萄酒回歸中國市場，隻能是搶回之前的市場，這對其他國家的進口葡萄酒影響很大，他們的市場會被澳洲酒切掉。此外，澳洲酒對國産葡萄酒的沖擊也會很大，因為價位段和客戶群非常接近。”顧育平認為。
值得一提的是，近年來白葡萄酒在國内升溫非常明顯。國際葡萄與葡萄酒組織OIV報告顯示，全球白葡萄酒和桃紅葡萄酒的生産和消費市場均不斷擴大，白葡萄酒的産量已經超過了紅葡萄酒，從曾經的45.6%到今天的49.3%。
進口資料表明，近年來白葡萄酒生産大國紐西蘭、德國等進口酒表現都不錯，例如紐西蘭2023年葡萄酒進口量、額同比分别增長19.43%、18.29%，而紐西蘭出口的葡萄酒中85%是白葡萄酒長相思。
“目前中國仍以紅葡萄酒為主，但白葡萄酒的崛起會成為帶動葡萄酒回升的動力之一。”顧育平表示。不過，白葡萄酒的增長明顯受制于産能。目前，大陸生産白葡萄酒的區域為新疆、山東、甯夏等地的酒莊，産量大約在幾萬瓶左右。（本文首發于钛媒體APP，作者｜楊歡）