4月23日，雷軍在小米投資者大會上分享了小米SU7的最新進展：鎖單量已超過7萬台，今年傳遞目标10萬台。
雷軍表示，小米在包括汽車在内的新業務上還要投入110億至120 億，三年内100%聚焦國内市場，目标在未來十五至二十年成為全球前五車廠。
投資者日結束後，華爾街大行花旗和摩根大通立即公布點評報告，表達了對小米的看好。
花旗将小米目标價格從19.6港元提高至21.9港元，并維持“買入”評級。摩根大通也繼續維持小米的“超配”評級，并将目标價設定在21.0港元的水準。
截止發稿，小米港股股價報16.52港元，過去一個月的漲幅超過了11%。
摩根大通、花旗雙雙看好小米汽車
正如雷軍總結的那樣，小米在汽車領域已經上牌桌了，但現在談成功為時過早，還要經曆品質、傳遞、服務三個坎，才能真正成功。
有關電動汽車業務，小米投資者日傳遞了多個積極資訊：銷量超出預期，而毛利率有望在2024年轉正，2025年有望實作5-10%的毛利率，同時營運費用也得到控制。
- 小米電動汽車已經鎖定了7萬輛的訂單，預計2024年的出貨量将達到10萬輛，遠超最初的估計。
- 需求偏向于高端市場，SU7 Max占據了訂單的40%以上，訂單均價超出預期。目前的重點是産能增長，目标是在6月份達到每月1萬輛的産量。
- 小米計劃在包括汽車在内的新業務上增加投入110 億至120 億，同時進一步加大對底層的作業系統等幾個關鍵領域的投資。
- 雷軍稱，小米汽車未來三年裡會100%聚焦在國内市場，把中國市場做好是第一步。
- 小米的目标不是低水準盈利，而是在未來十五至二十年成為全球前五的車廠，成為新一代的全球硬核科技引領者。
- 小米預計電動汽車業務的毛利率有望在2024年轉正，2025年實作5-10%的毛利率。摩根大通認為，明年的毛利率預期完全有可能會實作。小米汽車年銷量達到30-40萬輛時可以實作盈虧平衡。
- 根據雷軍在投資者日上的表态，摩根大通預測，小米将在2025年推出一款SUV車型，或推動汽車銷量繼續增長。
花旗将小米2024年至2026年的電動汽車出貨量預測分别上調至10萬輛、20萬輛和28萬輛（之前為6萬輛、13.1萬輛和25.2萬輛），并将毛利率預測上調至6%、9%和12%（之前為-10%、-2%和11%）。
基于電動汽車業務的超預期指引，花旗将小米2024年至2026年的調整後每股收益（EPS）預測，分别上調25%、37%和32%，至0.64元、0.59元和0.79元。
但摩根大通認為，電動汽車業務在實作規模化之前可能會拖累小米的盈利能力，将2024年的調整後EPS預測下調3%至0.71元，2025年預測上調26%至0.85元。
智能手機毛利率僅小幅下滑，核心硬體業務重新步入增長軌道
其他方面的展望，投資者日的關鍵資訊包括：
- 今年智能手機出貨量增加1500萬至2000萬部，研發費用為240億人民币；由于原材料成本壓力，毛利率可能會有所下降，但幅度可控。
- 小米目标到2028年成為智能手機出貨量全球第一；到2025年平闆電腦出貨量前三；2024年售價超過600美元的智能手機出貨量同比增長50%；2024年空調銷量超過600萬台；未來三年高端網際網路使用者數量翻倍。
- 小米目前最關注汽車、澎湃OS、AI 這三項業務。
- 到2025年，智能駕駛團隊的工程師将從目前的1000多名增加到2000名。
摩根大通表示，小米的核心硬體業務終于重新步入增長軌道，并且在以下幾個因素的幫助下，應該會在2024年繼續保持增長勢頭:
- 在中國高端市場地位更加鞏固，推動平均銷售價格強勁上漲；
- 在印度市場的份額損失大部分已經結束，預計将在EMEA（歐洲、中東和非洲）和拉丁美洲實作重新增長；
- AIoT（人工智能+物聯網）業務扭虧為盈，産品線更加豐富，新産品(如空調等)市場佔有率獲得提升，海外市場業務增長。
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