被稱為港股“AIGC第一股”的出門問問今日登陸港交所。
出門問問 IC 資料圖
4月23日，出門問問有限公司（出門問問，2438.HK）正式在港交所主機闆挂牌上市。配發結果公告顯示，出門問問本次IPO發行價為3.8港元/股，每手買賣機關1000股；拟全球發售股份8456.9萬股，國際發售和公開發售各占一半，其中公開發售獲117.39倍認購。
早在2017年，出門問問創始人兼董事長李志飛就曾表示，計劃兩年内尋求IPO。直到2023年5月30日，出門問問第一次遞表港交所。六個月後招股書失效，出門問問在12月1日迅速再次遞表，聯席保薦人仍然為中金公司與招銀國際，并最終成功沖刺港交所。
不過，出門問問上市首日破發，開盤跌超21%，盤中跌幅縮小，午後迎來一波回升，尾盤出現震蕩。截至4月24日收盤，出門問問報每股3.68港元，跌3.16%，總市值54.9億港元。
最後一輪融資結束四年後終上市
根據官網介紹，出門問問由前谷歌科學家李志飛創立于2012年，起步于智能裝置，是一家以生成式AI與語音互動為核心的AI公司。出門問問服務于消費者、企業、創作者三大不同群體，旗下擁有自研大模型“序列猴子”、AI配音助理“魔音工坊”及其海外版DupDub、AI數字分身“奇妙元”、AI智能手表TicWatch系列等産品。
在IPO前，出門問問于2013年2月至2019年9月期間進行了共計七輪融資，累計融資額達到2.5億美元，資方陣容包括谷歌、紅杉資本、SIG海納亞洲、真格基金、大衆汽車等一系列知名機構。其中，SIG海納亞洲是出門問問最大的外部股東，通過SIG實體持股17.03％，而大衆汽車已于2021年撤股。在最後一輪融資時，出門問問的估值為7.56億美元。
招股書顯示，目前，出門問問的最大股東為單一股東集團，即李志飛、聯合創始人李媛媛及雷欣以及其各自的全資投資控股公司（即Mobvoi Limited、CMWW Limited及Amberlei Limited）為一組一緻行動人及實體，合計持股32.74%。整個2023财年，李志飛的薪資總額（包括以權益結算的股份支付開支、酌情花紅、津貼和實物福利等）達654.3萬元。
近幾年來，出門問問總營收呈現出持續增長趨勢，公司2020年、2021年、2022年總收入分别為人民币2.645億元、3.979億元和5.002億元。但在2023年上半年，公司六個月内的總收入為2.618億元，同比降低23.7%。不過，通過上市聆訊後披露的資料顯示，出門問問2023年的全年總收入保持增長至5.07億元。
出門問問2021-2023年業績概要。來源：出門問問聆訊後資料集
在産品及服務方面，出門問問的業務分為AI軟體解決方案、智能裝置及其他配件兩大闆塊。其中，AI軟體解決方案又分為針對内容創作者的AIGC解決方案和針對企業的AI企業解決方案。
對于2023年上半年總營收減少，出門問問在招股書中解釋稱，主要是由于公司與汽車附屬公司A的知識産權安排的收入減少，導緻AI企業解決方案收入減少。此外，公司智能裝置及其他配件的收入也在2023年上半年減少，招股書解釋稱，這主要是受疫情防範政策導緻新旗艦産品推遲推出影響。
招股書還顯示，根據2021年的架構協定，出門問問以對價1700萬美元向大衆汽車購回6967萬股普通股、2.89億股D-1輪優先股及3094萬股D-2輪優先股，該購回已于2022年9月完成。另外，2022年9月，出門問問将合營企業大衆問問（Mobvoi JV）所持50%的股權以1500萬美元的價格，全部出售給汽車附屬公司A。經比對後可知，出門問問所說的汽車附屬公司A即為大衆汽車。
AIGC解決方案去年營收1.18億元，占比兩成
在招股書中，出門問問額外強調公司對AIGC的重視。
從各業務營收來看，出門問問重點宣傳的AIGC解決方案在過去三年的收入分别為682.2萬元、3985.7萬元和1.18億元，複合年增長率超300%。據出門問問介紹，截至2023年12月31日，公司AIGC平台已經錄得約400萬名使用者，并通過AIGC解決方案吸引約84萬名累計付費使用者。
但在總收入中，AIGC解決方案的占比保持在較低的水準。出門問問在2023年正式推出更新版“序列猴子”大模型，AIGC解決方案的總收入占比增至23.2%，但仍顯著低于AI企業解決方案，後者在過去三年占總收入的比重分别為13.3%、52.6%和44.5%。智能裝置及其他配件的收入持續下降，占比從2021年的85%降至2023年的32%。
出門問問各業務闆塊收入及占比。來源：出門問問聆訊後資料集
另一邊，從盈利情況來看，盡管出門問問在2022年已經實作扭虧為盈，經調整淨利潤達到1.09億元，但其在2023年又降至0.18億元，同比下降83.5%。公司還預計，在2024年可能會由于可贖回優先股和普通股賬面價值的浮動再次出現淨虧損。
與之相對的是，和其他大多數“燒錢”的大模型公司一樣，從2021年至2023年，出門問問研發費用持續上漲，分别為0.92億元、1.19億元和1.55億元，公司預計将繼續在研發方面進行大量投資。截至2023年12月31日，出門問問的現金及現金等價物為1.44億元，流動資産為3.96億元，流動負債高達45.17億元。
招股書中寫道，本次IPO所得款項淨額超過40%将主要用于持續提高模組化技術、對底層基礎模型進行垂直優化，并改進解決方案的現有程式算法；超30%資金将用于改進解決方案開發及營銷，其餘資金則用于尋求潛在戰略聯盟、投資及收購，以及營運資金及一般企業用途等。