中國基金報記者 南深
繼2020年9月農夫山泉在香港上市之後，另一包裝飲用水巨頭怡寶的母公司華潤飲料，也來沖擊港股上市了。
4月23日早間，港交所官網更新顯示，華潤飲料（控股）有限公司（簡稱“華潤飲料”）已于4月22日向港交所遞交上市申請，聯席保薦人為中銀國際、中信證券、美銀美林、瑞銀集團。
招股書顯示，按2023年零售額計，華潤飲料為中國第二大包裝飲用水企業，零售額達到395億元。公司财務表現較好，2023年其營業收入同比增長7.1%至135.1億元，超過90%來自包裝飲用水，其他飲料的貢獻度不足8%；公司2023年淨利潤同比增長34.4%，至13.3億元。
華潤飲料的控股股東是華潤集團，其是一家總部位于香港的領先國有企業集團，于2023年位列《财富》世界500強排名第74位。華潤集團間接持有華潤飲料60%的股份。
超九成營收來自怡寶成長性和盈利能力較好
在招股書中，華潤飲料稱，“我們是中國包裝飲用水行業的開創者、中國即飲軟飲行業的上司者”。
根據灼識咨詢報告，公司為中國第二大包裝飲用水企業以及中國最大的飲用純淨水企業（按2023年零售額計）。公司的“怡寶”品牌飲用純淨水産品于2023年的零售額達到了395億元，是中國飲用純淨水市場的第一品牌。根據該報告，2023年華潤飲料在包裝飲用水市場及飲用純淨水市場的市場佔有率分别為18.4%及32.7%。
以包裝飲用水為核心，公司也布局了其他飲料品類，包括茶飲料、果汁類飲料、咖啡飲料等。截至最後實際可行日期，公司主要擁有“怡寶”“至本清潤”“蜜水系列”“假日系列”及“佐味茶事”等13個品牌的産品組合，共計56個SKU。
不過從營收貢獻來看，公司2023年超過九成的營業收入還是來自包裝飲用水，其他飲料産品的貢獻不足8%。
财務資料看，公司的成長性、現金流、盈利能力表現均較好。2021年至2023年，公司營業收入分别為113.4億元、126.23億元、135.15億元，淨利潤分别為8.58億元、9.89億元、13.31億元。
公司2023年經營活動所得現金淨額17.18億元，年末現金及現金等價物超20億元。
公司的權益回報率連續三年在20%左右，最新的2023年資料為20.1%，超過大部分已上市公司。
展望來看，公司後續保持穩定增長或是大機率事件。
根據灼識咨詢報告，按零售額計，2023年中國包裝飲用水市場規模為2150億元，2018年至2023年的複合年增長率為7.1%，預計2028年将達到3143億元，2023年至2028年的複合年增長率為7.9%。
主打體育營銷華潤集團持股60%
招股書顯示，華潤飲料主打體育營銷。“我們已制定以體育營銷為重點的營銷政策，以配合産品消費場景與體育賽事之間的重疊與關聯”。自2013年起，公司一直與馬拉松等體育賽事合作。自2019年起，公司成為TEAM CHINA/中國國家隊合作夥伴。
公司主要通過覆寫全國的銷售及經銷網絡銷售産品産生收入。“于往績記錄期間，我們與遍布全國的超過1000家經銷商成功合作，累計覆寫中國超過兩百萬個零售網點。”根據灼識咨詢報告，2023年，公司的包裝飲用水産品在中國6大省份（廣東、湖南、四川、海南、廣西及湖北）占有最高的市場佔有率。
另外，截至2023年12月31日，公司在中國擁有12家已投産的自有工廠，及34家合作生産夥伴。截至2023年12月31日，公司已投産自有工廠和合作生産夥伴的包裝飲用水及飲料産品年标準産能合計為18.8百萬公噸，2023年的實際年總産量為13.5百萬公噸。
公司的控股股東之一是華潤集團，其系一家總部位于香港的領先國有企業集團，于2023年位列《财富》世界500強排名第74位。其核心業務包括大消費、綜合能源、城市建設營運、大健康、産業金融、科技及新興産業。截至最後實際可行日期，華潤集團（飲料）及Plateau分别擁有公司60%及40%的權益。
目前，華潤集團所屬企業中有8家在香港聯交所上市，9家在中國大陸A股市場上市。其中，華潤啤酒、華潤電力、華潤置地和華潤萬象生活均被納入香港恒生指數成份股。如果華潤飲料成功上市，華潤集團在港股将再添一家上市公司。
編輯：喬伊
稽核：陳思揚