本報記者 譚志娟 北京報道
最新出爐的貸款市場報價利率（LPR）保持不變：4月22日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，當日1年期LPR為3.45%，5年期以上LPR為3.95%，均與上月持平。
就此，光大銀行宏觀市場部研究員周茂華對《中國經營報》記者分析稱：“4月LPR報價維持不變，基本符合市場預期。因為部分銀行淨息差壓力較大，以及4月MLF利率維持穩定，市場對本月LPR利率保持不變已有預期。”
經濟學家新金融專家餘豐慧日前對《中國經營報》記者表示：“央行在運用LPR作為利率市場化改革關鍵工具的同時，可能會結合其他政策工具如存款準備金率調整、定向支援措施等，以更綜合的方式實作貨币政策目标。在LPR暫時按兵不動時，其他政策工具可能成為引導市場利率、優化信貸結構的着力點。”
LPR報價維持不變
民生銀行首席經濟學家溫彬認為，4月LPR報價持平前期，主要源于四個方面：
一是4月MLF利率維持不變，LPR報價的定價基礎未發生變化。
據了解，LPR報價=MLF利率+加點，MLF利率作為LPR報價的錨定利率，其變動會對LPR産生直接有效的影響。
4月15日，央行進行1000億元1年期MLF操作，中标利率維持2.5%不變。由于4月MLF實作“平價縮量”續做，這使得本月LPR報價調降的機率大幅降低。
二是今年以來貸款利率繼續大幅下行，銀行淨息差延續承壓，LPR報價短期無再度下調的空間。
2月，央行實施降準0.5個百分點，并引導5年期以上LPR大幅下調25BP，帶動貸款利率進一步下行。
來自央行資料顯示，2024年3月，新發的企業貸款權重平均利率為3.75%，比上月低1BP，比上年同期低22BP，處于曆史低位；新發個人住房貸款利率降至3.71%，比上月低15BP，比去年同期低46BP。
據貝殼研究院統計，2024年3月，百城首套主流房貸利率平均為3.59%、二套主流房貸利率平均為4.16%，均與上月持平。3月首套、二套主流房貸利率較2023年同期分别回落43BP和75BP。4月至今，已有18城宣布取消首套住房商業性個人住房貸款利率下限，零售貸款利率下行空間進一步打開。
“伴随貸款利率繼續下行，一季度淨息差承壓态勢延續，低利率、低息差将成為常态。在此背景下，銀行進一步調降LPR的空間也在大幅縮窄。”溫彬認為。
三是年初以來存款競争加劇，整體上不利于核心存款的成本控制，LPR加點下調進一步受限。
四是目前部分信貸利率已經較低，LPR報價維持不變，也旨在防空轉、提效率。
未來或還有下調空間
展望未來，受訪專家認為，後期LPR報價還有下調空間。
浙大城市學院文化創意研究所秘書長林先平4月22日告訴《中國經營報》記者：“從目前的情況來看，未來LPR報價可能會有一定的下調空間。盡管目前LPR報價保持穩定，但央行可能會繼續實施更為寬松的貨币政策，以刺激經濟增長。是以，未來一段時間内，LPR報價有望繼續下調，以促進實體經濟的融資成本降低，進而推動經濟增長。”
不過，林先平同時表示：“下調LPR報價也需要考慮到市場風險和金融機構的承受能力等因素，是以具體的調整幅度和頻率還需要進一步觀察和分析。”
中國企業資本聯盟副理事長柏文喜也對《中國經營報》記者表示：“未來LPR報價是否還有下調空間，需要綜合考慮多種因素，包括市場利率水準、貨币政策、經濟形勢等。從目前的情況來看，下調的可能性仍然存在，但具體調整幅度還需要觀察市場的反應和政策制定者的決策。”
有業界專家還認為：“受物價水準偏低影響，目前實體經濟實際融資成本偏高，着眼于提振宏觀經濟總需求，未來LPR報價仍有可能跟進MLF利率下調。”
不過，也有專家認為，短期内LPR缺乏進一步下調的動因。
溫彬認為，二季度或進入政策觀察期，短期内LPR缺乏進一步下調的動因。
3月21日，中國人民銀行副行長宣昌能在國新辦舉行的新聞釋出會上表示：“大陸貨币政策有充足的政策空間和豐富的工具儲備，法定存款準備金率仍有下降空間，存款成本下行和主要經濟體貨币政策轉向有利于拓寬利率政策操作的自主性。”
就此，溫彬表示，這表明“價格上兼顧内外均衡”考量下，政策性降息或需滿足幾個條件：一是美聯儲降息路徑明朗，人民币貶值壓力有所緩解；二是商業銀行存款成本實作下行；三是經濟修複、物價回升仍然不樂觀，亟須逆周期政策進一步加力。
“近期美聯儲降息機率持續下降、國内商業銀行息差壓力仍大、央行防空轉訴求猶存。在經濟呈現一定企穩回暖迹象、境内外利差和存貸利差雙重限制下，短期内降低政策利率應不是可選項。”溫彬說。
由此溫彬認為，在政策利率調降、降準或存款利率下調落地之前，LPR大機率維持穩定，以“統籌兼顧銀行業資産負債表健康性”。
周茂華也對記者表示：“從資料看，一季度經濟開門紅，實體經濟融資維持較高水準，開年以來宏觀政策靠前發力，央行降準、降息、LPR調降25BP等政策仍有較大釋放空間，短期銀行進一步調降LPR報價利率迫切性與意願均不高。”
（編輯：孟慶偉 稽核：郝成 校對：顔京甯）