【核心提示】3月份以來，華北玉米價格持續走弱，東北玉米企穩反彈，山東與黑龍江玉米價格走勢持續分化，平均價差快速縮小，4月17日降至76元/噸，創玉米取消臨儲收購政策以來最低。人們不禁要問：玉米市場到底怎麼啦？造成這種局面的深層原因是什麼？
由于上市初期東北玉米價格快速下跌，黑龍江玉米大量供應山東，東北餘糧下降，疊加調節儲備政策提振，春節後東北玉米價格穩中有漲。而山東本地玉米增産，市場供應充足，并且6月份華北地區小麥即将大量上市，飼料養殖企業不願增加采購建立庫存，對未來市場價格預期悲觀，造成價格下跌，進而形成了山東與黑龍江玉米價差持續收窄的局面。
魯黑價差創臨儲取消後新低2024年3月份以來，華北玉米價格持續走弱，東北玉米價格企穩反彈，山東與黑龍江玉米價格走勢持續分化，價差快速縮小，4月17日降至76元/噸，創玉米取消臨儲收購政策以來最低。山東是國内最大的玉米深加工和飼料加工省份，年玉米加工用量超過4000萬噸，是國内最大的玉米消費市場。黑龍江是最大的玉米産區，年産玉米在4000萬噸左右，約一半需要外運，是以正常情況下，山東和黑龍江玉米價格會保持一個合理的運費價差，一般保持在200～300元/噸，進而保證玉米市場有效的流通運轉。分階段來看，不同階段玉米産銷區價差呈現出不同特點。2008/2009～2015/2016年度東北玉米市場執行臨儲政策期間，由于東北地區有臨儲收購價的強力支撐，而華北地區價格跟随市場供需波動，黑龍江玉米進入儲備代替了流向山東；而山東地區的缺口通過其他替代品如小麥、高粱、大麥和DDGS等進行彌補，打破了黑龍江和山東玉米價格的正常價差，多次出現黑龍江玉米價格高于山東的情況，尤其是2014/2015年度和2015/2016年度進口替代品大量進口的時期。2016年國家取消玉米收儲政策，2016年10月份玉米上市後，東北玉米價格快速下跌，黑龍江與山東玉米的價差快速修複，2016年年底擴大至335元/噸，為黑龍江玉米順利流出和銷售創造了有利條件。2016/2017～2019/2020年度是國内玉米去庫存時期，東北地區玉米庫存補充全國玉米産需缺口，玉米價格主要通過市場機制調節，産銷區價差得以理順，大部分時段山東地區比黑龍江地區玉米價格高出200元/噸以上，黑龍江玉米得以順利外流，也有效補充了山東地區的玉米供應。2020/2021～2022/2023年度，國内玉米去庫存結束，主要依靠進口來補充國内市場供應，此階段國内外玉米價格同步上漲，疊加俄烏沖突影響，國際糧價處于高位，國内銷區依賴産區糧源補充供應，産區具備玉米定價主導權，産銷區仍然保持合理的物流價差。2023/2024年度開始，由于國際糧價大幅下跌後國内外價差處于高位，進口糧源相比東北玉米更具成本效益，并且進口數量較大。2023年10月至2024年2月進口玉米、高粱和大麥等谷物合計2676萬噸，約為上年度進口總量的83%。低價進口糧源供應銷區市場，東北産區逐漸失去玉米定價主導權，需要被動降價與進口糧源競争成本效益，理順産銷區價差。今年1月份開始，國家為保護種糧農民利益，防止國内玉米價格過度下跌，在東北地區啟動調節性儲備收購，帶動了市場購銷情緒，春節後農民餘糧快速下降，政策效應顯現，東北玉米價格穩中上行。而銷區企業有低價進口糧源供應，并且市場預期偏弱，采購積極性偏低，難以跟随産區提價。國際市場、國内政策和需求變化等多方因素共振，造成了國内玉米市場産銷區價格倒挂的局面。華北玉米市場價格跌幅加大4月17日，黑龍江深加工企業玉米收購價2180～2240元/噸（折标準水分，下同），吉林玉米收購價2250～2300元/噸，遼甯玉米收購價2270～2300元/噸，周環比均持平。山東濰坊深加工企業玉米（國标二等，下同）挂牌收購價2300～2330元/噸，濱州2320～2350元/噸；河北石家莊收購價2260～2300元/噸，邢台2280～2320元/噸；河南鶴壁2200～2240元/噸，周環比均下降10～60元/噸。進入4月份以來，國内玉米市場多空因素交織，期貨價格呈區間波動特征。本周利空因素略占主導，期貨價格有所下跌。4月18日，DCE玉米主力合約報收2381元/噸，下跌12元/噸。華北地區玉米價格持續走低，山東跌破1月份價格低點，創本年度價格新低。一是由于上市初期東北玉米價格快速下跌，山東與黑龍江玉米價差擴大至400元/噸，黑龍江玉米大量供應山東，造成春節後山東本地餘糧偏多，并且山東企業反映，今年本地玉米增産幅度大，售糧進度偏慢，市場供應充足。二是2023年底由于華北地區雨水偏多，導緻“非洲豬瘟”疫病多發，當地企業反映養殖去化較多，也導緻飼料養殖需求偏差，造成華北玉米價格下降。三是6月份華北地區小麥即将大量上市，飼料企業普遍預計飼料原料供應充足，不願增加采購建立庫存。四是春節前後收糧建庫的貿易企業存糧發生虧損，對未來市場價格預期悲觀，部分存糧主體出現恐慌性抛售行為，也導緻短期供應增加，價格下跌。後期來看，随着農民餘糧逐漸見底，短期抛售之後意味着未來供應減少，加之保稅玉米進口也明顯減少，供需格局向偏緊方向轉變，玉米現貨價格預計整體呈現波動上行趨勢，山東和黑龍江玉米價差将逐漸得到修正。南方港口玉米即期貿易倒挂4月18日，北方港口玉米（容重700g/L，水分14.5%）平艙價2370～2390元/噸，周環比下降10～20元/噸，月環比下降20～30元/噸，同比下降400～450元/噸；廣東港口二等玉米2420～2450元/噸，周環比下降20～40元/噸，月環比下降50～80元/噸，同比下降400～450元/噸。按照北方港口平艙價計算，船運費45～55元/噸，加上港雜費，推算至廣東港口玉米到貨成本2460～2470元/噸，南北即期發運倒挂40～50元/噸。3月份以來，北方港口庫存明顯增加。截至4月12日，北方四港玉米庫存327.5萬噸，周環比增加21.5萬噸，同比減少31萬噸。今年春節過後，東北産區農民餘糧快速下降，疊加調節性儲備收購政策效應顯現，貿易企業入市收購積極性提高，價格保持偏強運作。但南方銷區部分企業反映，由于下遊需求未見明顯好轉，并且企業資金鍊較為緊張，同時遠期進口大麥和高粱價格也較為便宜，許多市場主體并不看好後期國内玉米價格，增加國内玉米采購、建立遠期庫存的意願仍不強烈，市場價格跟随購銷節奏調整，南北玉米即期發運持續倒挂，并且近期市場偏空預期主導，倒挂幅度有所加大。短期外貿玉米及進口高粱、大麥供需預期均維持寬松局面，也對南方港口玉米價格形成壓制。4月17日，廣東港口玉米庫存88.3萬噸，周環比減少2.1萬噸，其中内貿玉米庫存53.1萬噸，外貿玉米庫存35.2萬噸。4月12日，廣東港口進口高粱、大麥庫存共計137.4萬噸，其中進口高粱57.5萬噸，較上周增加10.9萬噸；進口大麥79.9萬噸，較上周減少4.4萬噸。（原文刊登于2024年4月20日糧油市場報A03版）
熱點資訊
1 小麥後市預期現分歧 意志堅定者仍在等待回漲
2 美豆種植意向會怎樣調整，對國内豆粕市場有何影響？
3 麥價觸底1.35元/斤回暖，反彈行情能走多遠？
4 玉米：亂花漸欲迷人眼 不畏浮雲遮望眼
5 增産國發生改變 今年南美大豆或更抗跌
6 産銷區價格走勢反轉 玉米供需沖突凸顯
7 小麥：短期僵持難反轉 新麥趨勢已隐現
8 國際豆價易跌難漲 豆一上方空間有限
9 新季美玉米種植意願下降 國内外玉米期價或同時“探底”
糧報公衆号功能介紹01.合集标簽
點選下面合集标簽檢視最新相關内容
#聚焦大豆 #聚焦玉米 #聚焦小麥 #聚焦稻米 #聚焦菜系 #聚焦花生
02.自動回複
在公衆号對話框輸入“稻米”、“小麥”、“玉米”、“大豆”、“菜籽油”等關鍵詞，系統将自動為您回複該品種最新的行情資訊
03.客服功能如果您有什麼疑問或者有意與新媒體合作，在公衆号對話框輸入“客服”、“合作”關鍵詞，将為您自動接入專業客服提供服務。（工作時間每周一至周五9:00-17:30）
來 源丨糧油市場報
總值班丨劉新寰 稽核|賀宏 編輯丨從申
優質糧食工程