複活節效應失靈、零售停滞失業率上升，英國經濟能否走出技術性衰退？

英國經濟在2023年最後6個月陷入技術性衰退。4月英國經濟資料密集出爐後，零售銷售資料意外停滞的消息，疊加此前勞動力市場降溫的資料，再次給英國經濟複蘇蒙上陰影。

英國經濟能否在2024年走出技術性衰退并穩步複蘇？

彭博經濟學家沙（Niraj Shah）認為，英國3月零售銷售意外停滞，表明消費者仍持謹慎态度，提前到來的複活節也未能改變消費者的情緒：越來越多的證據表明，英國經濟在2024年第一季度走出了技術性衰退，但這些資料表明，經濟複蘇仍将乏力。

牛津經濟研究院的英國團隊則較為樂觀，認為英國2月國内生産總值（GDP）的連續第二次增長，以及官方對1月增速的上調增強了其信心，即英國經濟在經曆了兩年的停滞後終于開始複蘇，“由于3月的名額是積極的，英國第一季度GDP有望實作0.4%的環比增長，這将扭轉2023年下半年出現的下滑趨勢。”

英國3月零售銷售和就業資料令人失望

英國3月的零售銷售增速意外持平，此前市場預期增長0.3%，前值由0.2%修正至0.1%。

一些權威調查顯示，複活節效應可能會促進食品銷售。今年的複活節為3月31日。不過，事實證明，複活節效應并未靈驗。

英國國家統計局進階統計師博維爾（Heather Bovill）分析稱，3月，五金店、家具店、加油站和服裝店的銷售額都有所增長，然而，食品銷售額的下降抵消了這些漲幅。百貨商店的零售商則稱，價格上漲影響了交易。

細分資料顯示，由于對價格敏感，消費者減少了在食品和百貨商店的支出，但汽車燃料銷售提振了疲軟的資料：如果不包括汽車燃料，3月的整體銷售額下降了0.3%，抹去了上個月同樣幅度的增長。

金融服務公司Ebury的英國國家經理蒙克豪斯（Phil Monkhouse）說：“今天的零售銷售資料有點令人沮喪，使零售商對複活節人流反彈的希望破滅。”

英國零售商協會洞察力總監克哈默（Kris Hamer）說：“家具等大件商品繼續滞銷，因為消費者的消費仍然受到高生活成本的制約。鞋類銷售受到惡劣天氣的影響。”在剛剛過去的三個月中，英國十分潮濕，3月上半月的強降雨影響了銷售情況。

畢馬威英國公司消費市場、休閑與零售主管艾萊特（Linda Ellett）在英國零售商協會于上周釋出的一份聲明中說：“消費者信心依然脆弱，家庭繼續密切關注他們緊縮的預算花在了哪裡。”

英國勞動力市場降溫，同樣是英國經濟增長疲弱的表現之一。本月剛剛公布的資料顯示，英國失業率上升至6個月以來最高水準，經濟中就業崗位數量減少，勞動力市場正在降溫。

英國國家統計局資料顯示，截至2月的三個月内，失業率從上一時期的3.9%上升至4.2%。這是自2020年以來的最大增幅。

勞動力市場降溫還表現在招聘崗位的減少上。2023年1月至3月，英國企業崗位招聘與前一個季度相比減少了13000個。這是英國市場崗位空缺數量連續第21個季度下跌。

其中一個原因是，雇員工資持續上漲導緻企業招聘觀望。在截至2月末的三個月内，不包括獎金在内，英國雇員薪酬同比上漲6%，包括獎金在内，薪酬同比上漲5.6%，均高于同期通脹水準。

複蘇乏力？

當地時間4月17日，英國國家統計局公布資料顯示，英國3月消費者價格指數（CPI）同比上漲3.2%，低于前值（3.4%），上漲幅度創下兩年半以來的最低水準，主要是由食品價格上漲幅度減緩推動的。不包括食品、能源和煙草價格的核心通脹率為4.2%，低于2月的4.5%。

此前，英國官方資料證明，該國經濟在2023年最後六個月陷入衰退，主要是高通脹和高利率抑制了家庭支出。根據英國國家統計局統計，去年第三和第四季度，該國經濟累計萎縮0.4%。同比看，英國經濟在去年最後三個月萎縮1.2%，同期美國經濟增長超過3%。

英國國家統計局資料顯示，2023年全年，英國經濟增長0.1%，同時，由于英國人口還在持續增長，這導緻該國去年全年人均GDP下降0.6%。

根據英國國家統計局的分析，家庭消費疲軟、投資和貿易疲軟都是導緻英國GDP下降的原因。

凱投宏觀(Capital Economics)經濟學家韋伯（Ashley Webb）在一份報告中表示，商業經理人調查等時效性較強的名額也表明，今年一季度英國經濟可能已經走出衰退。

截至目前，英國公布的資料顯示，1月，英國GDP環比增長0.3%，2月，環比增長0.1%。如果該環比增速能夠持續三個月，英國經濟将擺脫衰退。

牛津經濟研究院英國首席經濟學家古德溫（Andrew Goodwin）對第一财經記者表示，英國統計局将1月GDP月環比增長率從0.2%上調至0.3%，2月又增長了0.1%，鞏固了增長勢頭。

他解釋道，如果不是受到以下兩個因素的影響，英國GDP國内生産總值的複蘇本可以更加強勁。

“首先，2月異常潮濕的天氣擾亂了建築業活動，産出環比下降了1.9%。其次，英國國家醫療服務系統（NHS）勞工的罷工，意味着在年末損失了大量工作日，對醫療産出造成了巨大損害。”他表示，英國3月份的初步迹象是積極的。

“來自标準普爾全球的三項調查均顯示，英國經濟活動自2022年9月以來首次出現增長。衛生和運輸部門因罷工而損失的工作日似乎非常少。”他預測，如果不考慮曆史修正因素，英國一季度GDP有望實作約0.4%的環比增長。

(本文來自第一财經)