"客戶通過場外衍生品交易台直接實作定增多空套利，提前結算收益，無需等待六個月的鎖定期，通常一個多月時間即可回籠資金和收益。" 證監會的一紙處罰，曝光了中核钛白實控人王澤龍定增套利方案細節。
4月19日晚間，中核钛白（002145.SZ）、中信證券（600030.SH）、海通證券（600837.SH）齊發公告，公司實控人或公司收到證監會《行政處罰事先告知書》。
就涉嫌違反限制性規定轉讓股票一案，證監會拟對各參與方合計罰沒2.35億。其中，沒收違法所得約7753萬元，罰款1.57億元，罰款約為沒收違法所得的2倍。
該案參與方包括中核钛白實控人王澤龍、洪浩炜、中信中證資本管理有限公司（下稱"中信中證"）、中信證券、海通證券、韓雨辰。
其中，王澤龍罰沒金額最高為1.33億元，洪浩炜罰沒2119萬元，中信中證罰款4650萬元，中信證券罰沒約2516萬元，海通證券罰沒約776萬元，韓雨辰罰款77.5萬元。
王澤龍定增套利超過7000萬
2022年7月，中核钛白非公開發行A股股票申請獲得證監會發審委稽核通過。直至2023年3月9日，中核钛白公告此次非公開發行股票上市，發行價格為5.92元/股，股票限售期為2023年3月9日至9月8日。
根據中核钛白4月17日釋出的公告，上述非公開發行股票項目，公司共向16名投資者非公開發行普通股8.93億股，募集資金總額為52.88億元，扣除發行費用3830萬元後，實際募集資金淨額為人民币52.49億元。公司已于2023年2月17日收到主承銷商中信證券轉入的本次非公開發行股票認購款扣除其相關承銷保薦及督導費後的餘數52.56億元。
根據調查，中信中證于2022年7月至8月向王澤龍推薦了前述定增多空方案，此後王澤龍決定實施定增套利，通過中核钛白員工持股計劃定向出借券源，并以某投資發展有限公司（下稱"某投資公司"）名義與中信中證開展場外衍生品交易。韓雨辰具體執行套利方案，負責對接中信中證和中信證券。
2022年9月至2023年2月，王澤龍、韓雨辰與中信中證、中信證券商議定增融券套利業務，約定由中核钛白員工持股計劃轉融通出借8800萬股"中核钛白"股票，中信中證指定四個私募基金産品賬戶進行"中核钛白"股票融券對沖交易，中信證券制定融券出借計劃。
2023年2月，因某投資公司認購資金不足，為了将融券額度用滿，王澤龍建議朋友洪浩炜加入中核钛白定增融券套利交易，洪浩炜參與并以某1号私募證券投資基金（以下簡稱1号基金）名義與中信中證開展場外衍生品交易。
海通證券則是參與了中信中證就挂鈎"中核钛白"非公開發行股票的收益互換業務。2023年2月16日，海通證券簽署中核钛白非公開發行股票之股份認購協定，并與中信中證達成挂鈎标的為"中核钛白"股票的多頭收益互換，名義本金為5.32億元，對應股數為8986.49萬股，由中信中證提供全額保證金。
同日，某投資公司、1号基金分别與中信中證達成香草期權組合合約，挂鈎标的為"中核钛白"股票。2023年2月期間，某投資公司、1号基金還分别與中信中證達成挂鈎标的為"中核钛白"股票的空頭收益互換。
中核钛白2023年3月9日公告本次非公開發行股票上市後，2023年3月17日至4月6日，某投資公司、1号基金向中信中證申請提前終止所有多頭香草期權合約與空頭收益互換合約，中信中證了結相應頭寸并進行結算。
最終，王澤龍實際獲利合計約7235萬元，洪浩炜實際獲利約248萬元，中信中證未有實際獲利，中信證券融券業務收入約191萬元，海通證券收益互換業務收入約79萬元。
中信中證提供套利方案，海通證券"協助"
證監會認為，在上述違法事實中，王澤龍涉及的違法行為共有三項：一是王澤龍和洪浩炜通過衍生品交易安排，實質參與非公開發行，并以市價融券賣出，提前鎖定與非公開發行股票折扣價之間的價差收益，變相規避限售期規定。
二是王澤龍在洪浩炜違反限制性規定轉讓股票過程中，參與商議定增融券套利方案，聯系并建議洪浩炜加入套利。
三是王澤龍作為中核钛白實際控制人，在中核钛白2023年非公開發行股票過程中，隐瞞其通過一系列交易安排實際參與非公開發行的情況，導緻中核钛白非公開發行A股股票相關發行情況報告書存在虛假記載。
其它各參與方的違法行為則包括，中信中證為王澤龍、洪浩炜違反限制性規定轉讓股票行為制定套利方案、搭建交易架構、提供杠杆資金支援等；中信證券知悉客戶融券目的是定增套利，配合其提供融券服務。
海通證券以自己名義按照中信中證的報價指令認購中核钛白非公開發行股票，客觀上幫助中信中證及其客戶取得股票收益，使得定增套利行為得以實作。
韓雨辰則是替王澤龍等人出面執行定增套利方案。
根據當事人違法行為的事實、性質、情節與社會危害程度，證監會對參與各方進行了相應處罰。總的來看，王澤龍罰沒金額最高為1.33億元，洪浩炜罰沒2119萬元，中信中證罰款4650萬元，中信證券罰沒約2516萬元，海通證券罰沒約776萬元，韓雨辰罰款77.5萬元。
對于上述《行政處罰事先告知書》所認定的問題及處罰，中信證券稱，公司及孫公司中信中證誠懇接受處罰，并将深刻反思，認真落實整改。
海通證券也表示，公司誠懇接受處罰，并将深刻反思，汲取教訓，認真落實各項整改要求，進一步優化合規内控機制，不斷提高規範運作意識和水準，堅持舉一反三，依法合規、穩慎推進公司各項業務。
(本文來自第一财經)