伯南克敦促英國央行對利率給予市場更清晰的指導

伯南克敦促英國央行對利率給予市場更清晰的指導

本·伯南克（Ben Bernanke）呼籲英格蘭銀行（Bank of England）考慮公布自己的英國利率前景，這是一項全面審查的一部分，預計将促使央行對其做出和傳達預測的方式進行”一代人一次”的全面改革。

這位前美聯儲（Federal Reserve）主席表示，如果市場利率或不變的政策混淆了其資訊，英國央行可能會釋出情景，顯示實作2%通脹目标的最佳路徑。在這份長達86頁的報告中，伯南克還就英國央行釋出經濟展望的方式提出了12項單獨的建議。

雖然該審查表示，英格蘭銀行在最近通脹沖擊期間的預測并不比其他央行的預測更糟，但它補充說，支撐這些預測的基礎設施迫切需要更新。該報告稱，英國央行應該廢除20多年來一直是其政策制定核心的扇形圖。

伯南克表示，當決策者認為市場對借貸成本的預期“與其對前景的看法不一緻”時，他們應“格外明确”。

英國央行（BOE）展開了為期9個月的調查，此前執政的保守黨（Conservative Party）成員以及獨立經濟學家批評該機構在應對40年來最嚴重的通脹方面行動遲緩。

伯南克說，英國央行可以從這次經曆中吸取教訓。他說，盡管英國央行的預測”确實大幅惡化”，但它最近面臨的挑戰”幾乎不是唯一的”。

英國央行行長安德魯貝利（Bailey）對該報告表示歡迎，并表示他将對該銀行的做法進行“一代人一次”的改革。他說，官員們緻力于對伯南克提出的12項建議采取行動，但制定詳細的計劃需要時間和進一步磋商。

凱投宏觀（Capital Economics）首席英國經濟學家保羅·戴爾斯（Dales）表示，該審查沒有明确建議該銀行使用自己的利率預測，而不是市場的預期，這是”真正的恥辱”。他說：”預測利率将是該銀行傳達其認為達到2%通脹目标所需的最明确的方式。”

戴爾斯補充說，他認為貝南克在評估英國央行的預測錯誤時”慷慨”。

在過去三年的大部分時間裡，通脹都超過了英國央行的預測

英國央行表示，它将提供到今年年底将做出哪些改變的最新情況。将于7月加入英國央行、擔任貨币政策副行長的克萊爾·隆巴德利（Clare Lombardelli）将上司應對行動。改革将逐漸實施，幾乎肯定會在下一次選舉後實施，反對黨工黨（Labour party）有望在選舉中獲勝。

伯南克沒有建議貨币政策委員會（Monetary Policy Committee）的9名成員繪制他們對利率的預測圖，就像他在美聯儲推出的“點圖”（dot plot）預測那樣。英國央行的幾名利率制定者對在英國采用美聯儲風格的點圖提出了質疑。

”正确的模型不會是美聯儲的點圖，因為美聯儲沒有像英格蘭銀行（Bank of England）那樣咨詢從業人員和政策制定者，”他在報告釋出前告訴記者。“相反，如果央行要朝這個方向走，一個更好的模式可能是瑞典、挪威、加拿大、紐西蘭等國的央行。”

美聯儲（federal Reserve）前主席本·伯南克（Ben Bernanke）對英格蘭銀行（Bank of England）預測操作的評估并不像我們希望的那樣雄心勃勃。他建議更多地利用情景。但盡管他表示，英國央行應該更清楚地了解未來的政策道路，但他沒有建議英國央行釋出利率預測。這是一個錯失的機會。英國央行将需要時間來落實這些建議。與通信有關的變化似乎将是市場在2025年要應對的一個問題。”

然而，他表示，英國央行應該在釋出中央預測的同時釋出其他情況，央行已承諾要采取行動。他說：”其他情況将有助于公衆更好地了解政策選擇的原因。”

伯南克說：“從長遠來看，需要考慮的一件事是對利率有自己的預測。”使用目前的公約有可能“使委員會試圖表達的内容的解釋變得模糊”。

盡管他表示，公布美聯儲自己的政策預測将“影響重大”，應該留給“未來的審議”，但他駁斥了市場将把任何利率路徑視為鐵闆釘釘承諾的說法。雖然經驗表明，金融市場會傾聽，關注利率預測，但它們肯定不會将其視為承諾或絕對肯定。我們從美聯儲知道這一點，”他說。

他說，除了使用市場利率路徑進行核心預測外，英國央行還應該至少公布一種替代政策情景和一到兩種可能的風險情景。這些可以用來表明MPC認為最有可能的利率路徑。該銀行表示，它将研究這一建議。

該提議似乎與瑞典央行（Riksbank）的運作方式類似。它釋出了對經濟的核心預測，并在通脹較弱或較強的情況下，以其他情景為支援，規劃政策路徑。

報告的部分内容對英國央行的經濟模型、基礎設施和通信進行了抨擊。包括用于産生預測的軟體和模型”過時”，”沒有得到充分維護”。他說，“權宜之計”導緻了一個笨拙而不靈活的系統，限制了從業人員進行有用分析的能力。

伯南克建議英國央行替換或徹底修改支撐其預測的經濟模式。這将需要”大幅增加從業人員的時間和資源”。貝利說，更新正在進行中，這是對其軟體和系統進行的3000萬英鎊投資的一部分。

這位前美聯儲主席表示，扇形圖-顯示圍繞其核心預測的一系列機率-應該被”消除“，因為它們”傳遞的有用資訊很少”。