4月11日，旗下經營着肯德基、必勝客等餐飲品牌的百勝中國（09987.HK）釋出了一份年度緻股東信。
股東信中提到，2023年，百勝中國通過股息和股票回購的方式共計回饋股東8.33億美元，創曆史新高，占公司經營利潤的75%，這也使得公司自2016年底分拆上市以來對股東的總回報達到30億美元。公司計劃加快步伐，在未來三年内至少再回饋股東30億美元，其中，2024年計劃回饋15億美元。
百勝中國指出，公司近幾年有超過一半的新門店位于低線城市。在這些城市，不僅勞動力和租金成本更低，而且平均客單價與高線城市相近；與此同時，靈活的門店模式幫助公司降低了前期投資成本，強大的自有供應鍊管理能力及物流網絡則幫助公司觸達偏遠地區，這些都讓公司占據了有力的競争優勢。
钛媒體APP注意到，盡管百勝中國2023年全年業績實作增長，但公司在去年前三季度的經營情況卻不甚理想，營收和淨利潤均不及市場預期。
據公司2023年度三季報，截至去年9月末，百勝中國實作營收及淨利潤分别為29.1億美元、2.44億美元；餐廳利潤率為17%，較上年同期的18.8%下滑1.8個百分點。進而導緻公司股價在當時出現大跌，兩天時間（2023年11月1日-2日）跌近15%，市值損失逾220億港元。
截至4月12日港股收盤，百勝中國股價報收299.8港元，跌1.64%，目前公司總市值約1178.86億港元。
大力布局低線城市
百勝中國在緻股東信中表示，2023年于公司而言是“具有裡程碑意義的一年，也是表現最好的年度之一”。
财報顯示，2023年，百勝中國實作總收入約109.8億美元，同比增長15%；公司經營利潤增長76%至11億美元；核心經營利潤增長79%；淨利潤為8.27億美元，同比增長87%。每股攤薄盈利1.97美元。
以固定匯率計算，2023年百勝中國系統銷售額同比增長21%，排除不可比因素，核心經營利潤同比增長79%。報告期内，百勝中國餐廳利潤率達16.3%，較2022年同期增長了270個基點，已恢複并超過2019年同期水準。
同時，百勝中國還在2023年創下淨新增門店紀錄，一年淨新增1697家門店。其中，肯德基淨新增門店1202家，必勝客淨新增409家門店，均創曆史新高。截至2023年末，肯德基和必勝客的門店數量分别達到10296家、3312家。
對于2023年業績的亮眼表現，百勝中國表示離不開消費大環境的複蘇。百勝中國在财報中透露，2023年是防疫政策改變後，中國經濟回升向好的一年。百勝中國積極抓住複蘇機遇，持續擴張，通過靈活創新有效帶動需求，進一步加快擴張。
值得注意的是，2023年9月，百勝中國提出RGM2.0戰略，即在穩定業務、持續擴張門店的同時将觸角送至下沉市場，目前百勝中國超過一半的新店布局在低線城市。截至2023年底，百勝中國的門店總數達14644家，覆寫超過2000個城市，覆寫全國人口的約三分之一。根據公司目标，預計到2026年将達到2萬家門店，覆寫約7億的人口。
對于百勝中國布局下沉市場這一戰略，盤古智庫進階研究員江瀚認為，是公司應對市場競争的一種方式。下沉市場具有巨大的潛力和增長空間，百勝中國可以通過擴大市場佔有率來實作可持續發展。不過，下沉市場的消費者需求和消費習慣可能與一線城市有所不同，百勝中國需要根據當地情況進行适當的調整和創新。
食品飲料及餐飲産業投資人陳小龍表示，非常看好百勝中國布局下沉市場，下沉市場中西式快餐的市場業已形成，并且已經有諸多品牌進行耕耘，形成了較為龐大的客戶群體，下沉市場小鎮青年的消費水準已經上來，很多人在大城市務工，對百勝中國旗下的肯德基、必勝客等品牌都有相當的認知，這部分消費者會成為下沉市場中的第一批基石消費者，進而影響新的消費人群。
“當然，百勝中國要在下沉市場取得發展，并非沒有難度，以下沉市場中最受歡迎的炸雞漢堡，肯德基目前的平均客單價為34.5元，主要集中在城市的商場店，在下沉市場鄉鎮店為主的競争對手華萊士、派樂漢堡、貝殼漢堡他們的客單價不到19元，百勝中國要取得下沉市場的成功，還得精心布局。”陳小龍補充道。
入局中餐領域乏力
據百勝中國官網顯示，百勝中國營運多個中國領先餐飲品牌，包括肯德基、必勝客和新興品牌塔可鐘、小肥羊、黃記煌和燒範兒。公司也和Lavazza合作，在中國探索和發展Lavazza咖啡概念。
雖然品牌衆多，但各業務之間的發展極不平衡，公司的營收及利潤貢獻主要來自肯德基和必勝客，這兩個品牌分别于1987年、1990年進入中國市場，多年來一直深受消費者喜愛。
值得注意的是，作為外來餐飲，百勝中國一直想做出自己的中餐品牌。然而，進入中國逾36年來，百勝中國似乎仍沒有學會如何做中餐。
钛媒體APP檢索發現，早在2005年，百勝中國就宣布入局中餐領域，并推出肯德基兄弟品牌“東方既白”。彼時，百勝中國對東方既白的期待是成為“中式快餐全球品牌”，産品設計上，涵蓋了早中晚各餐期，另有點心、冰點等特色食物。
到了2011年，百勝中國再度擴充旗下中餐布局，斥資46億港元完成了小肥羊私有化，實作了對這家連鎖火鍋的控制。
2020年4月，百勝中國宣布，正式完成對黃記煌的控股權收購。該筆收購完成後，百勝中國随即成立中餐事業部，并将小肥羊、東方既白和黃記煌三個核心中式餐飲品牌納入其中。
好景不長，由于沒有形成品牌效應跟規模效應，百勝中國孵化中餐最終以失敗告終。2021年，百勝中國包含小肥羊、黃記煌、東方既白在内的其他分部業務收入僅4.74億美元，餐廳經營利潤率-20.8%，經營虧損2900萬美元，較上年同期的-900萬美元大幅擴大。
2022年，百勝中國旗下僅剩的5家中式連鎖快餐東方既白永久關閉，标志着公司首次孵化的中餐品牌，曆時17年後宣告失敗。
目前，百勝中國旗下的中餐品牌包括連鎖火鍋品牌小肥羊、焖鍋品牌黃記煌，雖然在行業中仍小有名氣，但發展并不如預期，為公司帶來的利益更是小之又小。
分業務來看，2023年，肯德基闆塊實作營收82.4億美元，同比增長14.1%，占營收的比例超過75%；必勝客闆塊的營收為22.46億美元，同比增長14.6%，營收占比不到21%，兩者在百勝中國的整體營收中占比高達95%以上，餘下的則是包括小肥羊、黃記煌、塔可鐘等一衆品牌的其他業務。
不僅如此，百勝中國在利潤方面也絕大程度依賴肯德基，2023年該闆塊為公司貢獻了12億美元的經營利潤，而必勝客隻有1.42億美元，其他業務甚至出現虧損。
對此，盤古智庫進階研究員江瀚曾指出，百勝中國旗下中西餐業務發展不平衡，孵化中餐業務未能取得成功，未來第二增長曲線的打造需要從多個方面入手。一方面，百勝中國可以加強中西餐業務的整合和協同，提升整個品牌的市場競争力；另一方面，百勝中國還可以通過創新和投資，探索新的增長領域，如數字化、外賣等。同時，百勝中國還需要加強對于中餐業務的管理和創新，提升其市場競争力。（本文首發于钛媒體 APP，作者｜陳偉納）