矽料行業淘汰賽開啟？價格狂跌不止，巨頭降本擴産，二線廠商将面臨盈虧生死考

本文來源：時代财經 作者：張汀雯

4月10日，矽料價格延續下跌态勢，N型棒狀矽報價環比下跌3.30%，P型緻密料報價下跌幅度則高達18.83%，N型顆粒矽報價環比下降5.54%。

2023年以來，矽料供需逆轉，價格暴跌超6成，目前未有止跌迹象。在矽料價格狂跌的同時，巨頭們一邊努力降本，一邊積極擴産。

二線廠商将進入盈虧平衡線

矽業分會更新的報價顯示，截至4月10日當周矽料價格下跌态勢仍在繼續。其中，N型棒狀矽下跌幅度較小，成交均價為5.86萬元/噸，環比下跌3.30%；P型緻密料較上次報價下跌幅度則高達18.83%，成交均價為4.87萬元/噸；N型顆粒矽成交均價為5.20萬元/噸，環比下降5.54%。

矽業分會指出，目前矽料環節已經面臨全面虧損，面對下遊的超低報價，矽料企業表現十分抵觸，上下遊對于價格分歧逐漸加大。

“從矽料企業感覺看，本次價格下行幅度較大，下遊壓價力度超預期，部分企業不願虧損成交。從下遊角度看，目前矽料價格處下行區間，未見價格底部，矽片企業囤貨意願不高，僅對降級品保持一定采購量。”矽料分會表示。

對于本輪矽料價格下跌的原因，4月10日，上海鋼聯新能源事業部矽料分析師王志超向時代财經表示，主要原因還是供需不比對導緻。随着下遊矽片環節庫存積壓，矽片企業對于矽料采購節奏有所放緩，但矽料企業仍維持高開工率運轉，新增産能也在持續爬坡放量。在庫存和需求的雙向壓力下矽料價格走跌下行，短期内矽料價格仍将處于探底過程。

此前截至4月3日當周N型棒狀矽的報價便已環比跌去15.95%，成交均價為6.06萬元/噸。彼時矽業分會指出，矽料價格已經逼近行業綜合成本。

4月11日，隆衆資訊光伏分析師方文正告訴時代财經，成本方面，多晶矽生産的主要成本為電價，約占矽料制造成本35%。根據隆衆資訊對比測算，N型料相比于P型料電耗更高。

對于目前各廠的成本水準，王志超稱，目前矽料頭部企業和二線廠商生産成本有明顯差異。根據通威股份（600438.SH）披露的資料成本已經降至4萬元/噸以下（2023年6月），協鑫科技（03800.HK）在内蒙古的鑫元基地2023年第四季度顆粒矽平均生産成本已經低至35.9元/千克，且後續仍存下降空間。相比之下，二線廠商平均水準在5萬元/噸~5.5萬元/噸，低于這個價格二線廠商将進入盈虧平衡線。

受矽料價格持續下降影響，2023年多家矽料企業營收、淨利潤雙降。截至發稿，矽料“四大天王”除通威股份外均已披露2023年年報。

其中，大全能源（688303.SH）全年實作營收163.29億元，同比下滑47.22%；歸母淨利潤57.63億元，同比下滑69.86%。協鑫科技實作營收337.01億元，同比下滑6.2%；歸母淨利潤25.10億元，同比下滑84.70%。新特能源（01799.HK）營收307.52億元，同比下滑16.51%；歸母淨利潤43.45億元，同比下滑67.37%。

從上遊産量來看，據矽業分會統計，2024年3月大陸多晶矽産量為18.6萬噸，環比上漲6.28%；4月份将有2家企業進料試車，月内出量不大，其餘企業維持平穩生産，故預計4月産量持平或微漲。

而據中國光伏行業協會釋出的《中國光伏産業發展路線圖（2023-2024年）》指出，2023年全國多晶矽産量達143萬噸，同比增長66.9%。2024年随着多晶矽企業技改及建立産能的釋放，産量預計将超過210萬噸。

目前主流的多晶矽生産技術主要有三氯氫矽法和矽烷流化床法，産品形态分布為棒狀矽和顆粒矽。三氯氫矽法生産工藝相對成熟，随着2023年矽烷法顆粒矽産能和産量的增加，顆粒矽市場占比有所上漲，達到17.3%；棒狀矽占82.7%。

巨頭一邊降本，一邊擴産

盡管矽料價格仍未出現止跌的迹象，但各大矽料廠商仍計劃在2024年擴充現有産能。

随着位于内蒙古標頭的一期10萬噸高純多晶矽新增産線在2023年達産，大全能源名義産能從2022年底的10.5萬噸躍升至20.5萬噸，産能同比增長95.24%。

2023年，大全能源多晶矽産量達19.78萬噸，同比增長47.84%；銷量達20.00萬噸，同比增長50.48%；并實作滿産滿銷，産銷率達101.10%。

大全能源稱，2024年其多晶矽産能還将進一步釋放，内蒙古標頭二期10萬噸多晶矽新增産能預計将于第二季度投産。屆時，其名義産能将達到30.5萬噸；考慮到年度檢修等因素，預計全年多晶矽産量為28萬~30萬噸。

而協鑫科技已全面停産棒狀矽，轉移至顆粒矽領域。其表示，至2024年底，協鑫顆粒矽産能将提升至50萬噸。

新特能源的準東20萬噸多晶矽項目一期10萬噸于2023年8月投産，至此，其多晶矽産能提升至30萬噸/年。但該一期項目産能尚未發揮最優水準，新特能源全年實作多晶矽産量19.13萬噸、銷量20.29萬噸，分别同比增長52.01%和90.16%。

王志超認為，産能的增長，最直覺的展現就是價格的下跌。企業在低利潤甚至虧損的情況下，對于自身的财務狀況、經營模式或者說成本控制考驗将尤為突出。不排除有部分高成本産能将陸續出清。

“但在去年價格低谷時，老牌企業通威股份、協鑫科技、大全能源等頭部企業都宣布擴産，也不乏有合盛矽業（603260.SH）等矽料新企業進場投産，是以企業對于光伏未來的發展前景還是很看好的。”王志超表示。

在此行情之下，降本也成為各廠商努力的方向。

2023年，大全能源實施了多項降本增效措施，年均多晶矽機關現金成本自2022年的53.06元/公斤降至42.70元/公斤，降幅達19.53%。

協鑫科技稱，其江蘇、内蒙古、四川四大基地全面放量至42萬噸，年産能較西門子法可節省電力186億度；可應用于N型的協鑫顆粒矽901A産品比例超過90%，頭部企業100%全覆寫，全年成本下降27%。

方文正指出，在這種情況下，矽料行業的出清将開始加速。那些無法承受成本壓力、缺乏競争力的矽料企業将被淘汰出局，而具有競争優勢的優質企業将通過兼并重組等方式擴大市場佔有率，提高盈利能力。這一過程終将推動矽料行業向更加健康、有序的方向發展。

而随着N型電池的爆發，對上遊而言，N型矽料也是“押寶”優選。

2023年，大全能源N型矽料銷量5.32萬噸，其中12月份N型矽料銷售占比達到59.11%。大全能源稱，旗下内蒙古産線已具備100%生産N型矽料的能力，新疆産線目前N型料占比為60%~70%，未來通過技術改造後，N型料産能水準将進一步提升。

新特能源也稱，将迅速适應市場變化，聚焦多晶矽體表金屬、少子壽命等關鍵名額，N型用料産量實作大幅提升。

此外，在近期矽料價格慘淡的同時，隆基綠能（601012.SH）與協鑫科技簽訂了一份多晶矽料（顆粒矽）長期采購合同。合同約定，至2026年底，協鑫科技子公司江蘇中能矽業科技發展有限公司将向隆基綠能（及/或其關聯公司）銷售共計約42.50萬噸多晶矽料（顆粒矽）。

按現行顆粒矽價格計算，該矽料長單的價值将超過220億元。公告發出後，引起了業界關注。

4月11日，隆基綠能相關人士告訴時代财經，這隻是正常采購行為。協鑫方面有關人士也表示，該單鎖量不鎖價，價格沒有明确，由雙方每月協商。随着此前的長單陸續到期，新訂單還會持續簽訂，不同的是這次全部都是顆粒矽。

從下遊需求來看，光伏發電仍然維持高景氣。據國家能源局1-2月份全國電力工業統計資料，截至2024年2月底，大陸太陽能發電累計裝機容量約6.5億千瓦，同比增長56.9%；今年1~2月大陸光伏新增裝機3672萬千瓦，同比增長80.27%，維持高增。