目前小麥市場多空影響因素交織，市場行情預期分化，尤其對未來小麥價格是漲是跌看法不一。筆者認為，由于基層餘糧較少，後市麥價或仍有反彈契機，但面粉需求處于淡季，儲備小麥持續大量投放，疊加新麥上市期臨近且豐産預期較強，這些都對小麥價格走高起到牽制作用，建議市場主體審時度勢、理性購銷。
小麥市場行情經過一個月左右的下跌，在3月底4月初終于“翻紅”。但此輪反彈來也匆匆，去也匆匆，在經曆一周左右的上漲後重返弱勢震蕩。目前主産區制粉企業新普麥收購價為1.35～1.41元/斤，較3月下旬上漲0.01～0.025元/斤，近日部分地區回吐0.005～0.015元/斤。雖然比此前低點回升，但麥價上漲之路步履艱難。
産區小麥價格反彈昙花一現
近段時間，受小麥市場散糧到貨量有限、部分庫存水準不高的影響，制粉企業采取靈活提價政策以促進收購，疊加儲備小麥成交好轉提振市場信心，主産區麥價一度止跌回暖。制粉企業庫存得到補充後，采購節奏放緩，階段性市場再度承壓，麥價随之重返弱勢震蕩。
目前，河北邯鄲制粉企業新普麥淨糧進廠價1.37～1.38元/斤，山東菏澤1.38～1.40元/斤，河南周口1.375～1.39元/斤，江蘇徐州1.38～1.39元/斤，安徽亳州1.365～1.375元/斤，部分地區小幅回調0.005～0.015元/斤，主産區整體價格仍較3月下旬上漲0.01～0.025元/斤。
據分析，本輪麥價上漲未能持續較長時間，主要因制粉企業經過短暫補庫後采購節奏放緩，市場供強需弱壓力加大。雖然麥市有時也會出現供需錯配，但整體供需寬松的基本面沒有改變。尤其在目前面粉需求偏弱、各級儲備密集輪出、新季産情良好的環境下，企業提價采購積極性不高，麥價繼續上漲動力明顯不足。
儲備輪換小麥成交有所好轉
據市場反映，由于小麥市場散糧流通量不大，加之市場小麥價格上漲，近期部分廠家政策糧參拍積極性提升，中央和地方儲備小麥成交率提高，部分出現小幅溢價。伴随小麥行情上漲，各級儲備也借勢加大抛售力度。據統計，上周（4月1日至7日）中央儲備小麥累計投拍量728383噸，成交533565噸，成交率為73.25%。
4月1日，中儲糧山東分公司競價銷售2020年至2023年産小麥76441噸，成交75441噸，成交率99%，底價2700～2800元/噸，成交價2700～2795元/噸，成交均價2734元/噸，平均溢價15元/噸；河南分公司競價銷售2019年至2022年産小麥94865噸，全部成交，底價2680～2750元/噸，成交價2710～2775元/噸，成交均價2738元/噸，平均溢價23元/噸。
4月2日，中儲糧北京分公司競價銷售小麥77043噸，實際成交73143噸，成交率95%，成交均價2705元/噸，溢價22元/噸；安徽分公司計劃銷售2020年産一等小麥15422噸，全部成交，成交均價2754元/噸，溢價8元/噸。
4月3日，安徽省級儲備小麥競價銷售2020年和2021年産小麥38446噸，實際成交27147噸，成交率70.61%，最高價2680元/噸，最低價2640元/噸，成交均價2654元/噸；山東聊城市級儲備競價銷售2021年産一等白小麥1303.5噸，全部成交，最低價2720元/噸，最高價2730元/噸，平均價2725元/噸。
4月7日，湖北十堰市地方儲備小麥競價銷售2020年産三等混合麥2579噸，成交1700噸，分别以底價2600元/噸和2580元/噸成交。
另據了解，上周新疆地區臨時存儲小麥拍賣成交率上升。4月3日，新疆地區投放2015年至2017年産臨時存儲小麥19978噸，成交11994噸，成交率60.04%，上期僅為0.64%，成交均價2416.78元/噸。
終端市場消費仍以剛需為主
進入4月份，面粉消費迎來淡季，廠家新訂單較少，面粉走貨較慢，開機率維持低位。盡管近日麥價觸底反彈，但面粉價格大多弱勢穩定。目前主産區制粉企業特一粉出廠價為3270～3320元/噸，周環比基本持平。
近期養殖行業表現一般，飼料企業麸皮剛需較差，尤其是玉米、豆粕行情較低，進口替代糧源充足，谷物粉及超期低價稻谷較多，盡管粉企開機率不高，麸皮産出不多，但價格延續弱勢下跌。目前主産區制粉企業麸皮出廠價1460～1540元/噸，周環比下跌80元/噸。
進入二季度後，面粉市場消費已基本進入季節性淡季，特别是随着天氣轉暖，面粉不易存儲，經銷商拿貨更趨謹慎。由于制粉行業下遊産品走貨承壓，企業利潤不佳，大多元持日常開工。這也是為什麼明明很多粉企原糧庫存偏低，但對小麥收購仍不積極的原因，畢竟産品端的低迷在很大程度上限制面粉廠對小麥的需求。
據了解，近期東北玉米現貨維持橫盤走勢，華北黃淮地區報價偏弱。目前，山東企業小麥主流報價為1.35～1.41元/斤，玉米主流報價1.15～1.24元/斤，差價為0.17～0.20元/斤（即340～400元/噸）。從比價來看，小麥飼用替代成本效益依然缺失。
市場對新麥關注度不斷提高
4月4日冬小麥遙感長勢監測顯示，主産省一、二類苗比例為94.5%，且分省一、二類苗比例均過九成，總體長勢良好。據了解，進入4月份後，新季小麥生長基本進入産量和品質形成關鍵期，天氣影響将更加明顯。
各級儲備小麥輪出銷售中，購銷雙向交易比例提高，且成交率處于高位，單向采購也進一步增多。近期産區成交價多在1.32～1.36元/斤之間波動，說明市場基本認可這一價格，之前預期新麥價格為2600～2700元/噸（即1.30～1.35元/斤）。
4月2日，中儲糧河南分公司舉行小麥購銷雙向競價交易，投放量5.3萬噸，成交率100%，成交均價銷售2746元/噸，采購2684元/噸，購銷價差62元/噸；中儲糧山東分公司投放量1.45萬噸，成交率86%，成交均價銷售2785元/噸，采購2716元/噸，購銷價差69元/噸。
4月2日至3日，山東地儲招标采購2024年産非雨後小麥1.25萬噸，成交0.75噸，成交率60%，成交價2675～2700元/噸，成交均價2687元/噸。
4月3日，中儲糧廣東分公司競價采購2024年小麥5800噸，全部成交，底價2800元/噸，成交價2700元/噸，折價100元/噸，倒推到産區裝車價基本在2500～2550元/噸，新麥補庫價格出現新低。
小麥市場預期分化比較明顯
國家糧油資訊中心4月份預計，2023/2024年度小麥新增供應量14589萬噸，消費總量13612萬噸，供需結餘977萬噸，同比雖下降1291萬噸，但整體并不缺糧。目前麥市多空交織，市場預期分化比較明顯。
有觀點認為，目前基層存糧基本見底，管道貿易商存糧逐漸減少，部分持糧主體存有賭階段缺糧的心态，持糧看漲心理較強，有的計劃等到青黃不接時再出售。
也有觀點認為，小麥漲價阻力重重，後市偏弱震蕩或仍為市場主流。若無長期挺價的打算，部分持糧主體陸續走貨清庫或許是更好的選擇。
距離湖北新季小麥上市已不足1個半月時間，目前麥市多空因素交織。雖然目前基層餘糧已不多，但國家小麥庫存充裕，市場很難出現缺糧現象。預計後市小麥行情或仍将維持低位震蕩的态勢，上下波動幅度有限，建議各市場主體理性購銷為宜。(原文刊登于2024年4月9日糧油市場報A03）
來 源丨糧油市場報
總值班丨劉新寰 編輯丨從申
