清明小長假過後，A股行情接下來将如何演繹呢？
澎湃新聞搜集了10家券商的觀點，大部分券商認為，随着經濟資料、一季報和機構持倉資料密集披露，波動或明顯加大。不過，雖然指數或震蕩分化，但總體預期穩定，修複行情仍有望延續，目前位置下行風險十分有限，仍可以積極的心态找結構機遇。
中信證券表示，目前正處于國内經濟預期和全球流動性預期的修正期，A股市場正從增量資金推動轉變為存量資金博弈，随着經濟資料、一季報和機構持倉資料密集披露，市場博弈趨于複雜，波動或明顯加大。
“A股指數反彈斜率雖較前期可能有所放緩，但修複行情仍有望延續，目前位置下行風險十分有限。”中金公司指出。
國泰君安證券進一步指出，雖然接下來指數或震蕩分化，但總體預期穩定，而分化也并不意味着機會缺失和行情結束，投資者仍可以積極的心态找結構機遇。
配置方面，多家券商提醒投資者關注業績因素。國泰君安證券便指出，從經驗上看4月是股市運作中最關注增長表現的月份，政策上需更重視增長邏輯和業績變化。
“4月往往是全年中業績對股價表現解釋力較強的月份，在此背景下A股或更加關注業績驅動、追求景氣闆塊。”中金公司稱。
中信證券：波動或明顯加大
目前正處于國内經濟預期和全球流動性預期的修正期，A股市場正從增量資金推動轉變為存量資金博弈，随着經濟資料、一季報和機構持倉資料密集披露，市場博弈趨于複雜，波動或明顯加大，配置上繼續偏向紅利。
具體而言，首先，在海外補庫周期影響下，國内經濟運作狀況明顯超市場預期，美國經濟虛火仍旺，全球央行迅速轉向寬松的預期開始修正，國内仍将維持穩健的貨币政策，不會受外界影響。
其次，活躍資金此輪加倉過程明顯鈍化，公募存量産品贖回情況有所好轉，人民币匯率調整背景下外資回流有所放緩。
最後，配置型資金和交易型資金當下在紅利和資源股形成共振，随着經濟資料、一季報和機構持倉資料密集披露，市場博弈趨于複雜，波動或明顯加大。
中金公司：修複行情仍有望延續
展望後市，A股指數反彈斜率雖較前期可能有所放緩，但修複行情仍有望延續，目前位置下行風險十分有限。曆史經驗顯示，4月往往是全年中業績對股價表現解釋力較強的月份，在此背景下A股或更加關注業績驅動、追求景氣闆塊。
配置方面，成長繼續引領，可關注基本面邊際改善領域。一是受益于國内産業政策支援、産業趨勢明确的科技成長闆塊，例如半導體、通信等TMT相關行業。
二是可關注溫和複蘇環境下率先實作供給側出清的行業，例如部分資源類行業、具備較強業績彈性的汽車零部件，以及外需好轉推動景氣度提升的出口鍊相關行業。
中信建投證券：把握分化中的機會
展望後市，震蕩整固階段，客觀理性看待基本面，把握分化中的機會。配置上，短期守住低估值及盈利确定性。中期保持戰略樂觀，地産周期拖累影響有望逐漸減弱，産業機會逐漸出現，流動性有望持續改善，資本市場政策推動估值提升。
具體而言，PMI好于預期，但基本面改善仍需更多驗證。經濟資料PMI錄得50.8%，超預期回暖。去年10月以來首次回到枯榮線上。與此同時，煤與鋼價格環比下降，日常消費品價格略微下調，社融表現不及預期，基本面改善仍需驗證。海外美聯儲降息預期放緩。
中期來看，市場信心有望得到整固強化。一方面，地産周期影響逐漸減弱，悲觀預期逐漸修複。商品消費中汽車和空調的消費表現亮眼，地産對汽車的領先關系逐漸減弱為同步關系，甚至汽車消費完全獨立于地産的銷售。家電消費今年來走出與地産相獨立的走勢。
另一方面，政策推動關注投資者權益，有利于估值中樞上移。嚴控上市節奏，IPO融資金額和數量下降。分紅生态受政策推動将進一步改善。重視回購，提振市場信心，維護企業價值。規範重要股東減持行為，維護資本市場穩定。
配置方面，推薦投資者關注石油、電力、有色、家電、通信、電子等。
國泰君安證券：重視業績
展望後市，雖然指數或震蕩分化，但總體預期穩定，分化并不意味機會缺失和行情結束，仍可以積極的心态找結構機遇。
一方面，指數向上空間的打開需要更有力的政策和更全面的增長上修動力，預期上修動力不足。但也應看到，在年初預期探底與微觀結構出清後，投資者心态保持穩定。超跌反彈後，面對“四月決斷”資料和一季報的驗證，市場存在正常的回調和休整，空間可控。
另一方面，中國密集地“對外開放”、國務院強調“進一步優化房地産政策”與“紮實推動大規模裝置更新和消費品以舊換新”舉措，中國經濟正在出現結構性的變化；股市功能從融資轉向投資融資平衡，更強調“以投資者為本”，以上均有助于結構性的改善與風險展望的穩定。
配置方面，從經驗上看4月是股市運作中最關注增長表現的月份，政策上更重視增長邏輯和業績變化。從股票風格的角度，多數年份大盤優于小盤，大盤價值好于大盤成長。在強勁的指數超跌反彈和部分闆塊累計漲幅較大的情形下，4月投資很難忽略業績的影響。
海通證券：A股結構性行情正在展開
本輪反彈至今，上證指數曆時36個交易日上漲幅度接近14%，從時間和漲幅上看都低于近十年來春季行情的均值。從個股表現來看，本輪反彈個股上漲力度與2022年4月底至7月初的反彈大緻相當，而遠遠強于2022年11月初至2023年5月初的表現。
展望後市，市場反彈至今主要表現為對前期快速下跌的修正，目前看這種修正或已告一段落，市場普漲階段基本結束，結構性行情正在展開。
綜合來看，4月行情可能維持箱體震蕩。闆塊上可繼續關注優質藍籌闆塊，如銀行、保險、證券、消費等闆塊。
華泰證券：四月風險偏好或震蕩波動
3月全行業、全部非金融行業景氣有所波動，市場或漸入春季躁動尾聲，考慮到業績期已至，而且目前資金面或已進入平台期、市場或關注政策定力，四月風險偏好或震蕩波動。
配置上，建議重視防禦：一是紅利為主，内部高低切換，煤炭等倉位、交易擁擠度均偏高，關注石油石化、銀行等潛在紅利内部高低切換方向。
二是業績期關注外需拉動、供給變化和産業周期三大景氣線索，順周期品種中火電/有色/工程機械/面闆等景氣亦出現明顯正向邊際變化。
三是主題成長闆塊或仍有演繹，圍繞新質生産力和裝置更新改造兩大主線，但近期波動率或上升，待業績期結束後或有更好的參與機會。
光大證券：震蕩上行
展望後市，預計A股市場将保持韌性，維持震蕩上行。目前經濟正逐漸改善，政策仍積極發力，企業盈利有望持續回升，夯實A股市場上行基礎。
此外，随着美國通脹逐漸回落，市場預計美聯儲6月将有較大機率開啟降息，海外流動性有望持續改善，A股市場估值有望擡升。是以，整體來看，企業盈利回升，疊加海外流動性邊際改善，A股市場有望保持韌性。
配置方面，基礎化工、有色金屬、電子、石油石化、食品飲料及交通運輸行業最值得關注；高股息政策仍然可以作為穩定收益的底倉，适合目前的市場環境。
華安證券：市場仍有望延續震蕩偏上行态勢
展望後市，市場仍有望延續震蕩偏上行态勢。一方面，市場對經濟修複的預期仍在改善中。另一方面，市場對央行流動性的擔憂随着貨政委員會定調和結構性政策工具落地而緩和。
此外，美國PMI和就業資料超市場預期，美聯儲降息時點再後移，可能擾動美股，但這并非A股的主要影響因素，是以對A股整體影響有限。在上述宏觀組合下，仍是有利于A股延續震蕩偏上行的環境。
配置方向可重點關注以下四條主線：第一條主線是生産制造景氣帶來的上遊能源材料修複；第二條主線是表征市場情緒的品種，包括券商補漲和軍工确定性機會；第三條主線是出行鍊；第四條配置線索是“新質生産力”主題。
國投證券：A股盈利底部最遲在三季度出現
二季度大盤指數定價内部核心問題是A股盈利底；外部問題的核心是以FDI為代表的全球資本是否會在美聯儲降息預期下重返中國。二季度要突破震蕩格局誘發變盤向上，那麼要求在未來半年内能夠通過PPI預見盈利底，最遲在第三季度出現。
面對4月市場的結構問題，傾向于延續高股息+科技+出海交錯格局，出海定價将更具備盈利增長的支撐優勢。同時，4月A股曆史經驗上最清晰的風格指引是：回歸基本面，基本面因子作用環比提升。在本輪2023年年報及一季報密集披露期中，最佳的景氣定價指引集中來自出海方向。
華金證券：繼續震蕩
目前來看，預計四月延續震蕩，反彈或進入中後期。基本面上，經濟延續弱修複、盈利回升趨勢不變。一是在裝置更新和以舊換新等政策落地下，4月基建投資、制造業投資、消費增速等均可能回升，地産銷售仍偏弱。二是4月盈利大機率處于上行趨勢中。
流動性上，美聯儲降息預期反複對國内掣肘有限，國内流動性可能維持寬松。一是人民币匯率維持穩定，美聯儲降息延後對國内寬松掣肘有限。二是央行強調保持流動性合理充裕，4月國内流動性大機率維持寬松。
外部沖擊上，4月難有大的負面沖擊。一是4月财政政策不斷落地，地産放松政策也可能進一步出台，政策上偏積極；二是中美和中歐關系改善下4月地緣風險有限。