天降600億，砸中王健林
01、天降600億，中東土豪來了
去年還在一筆筆“割肉”賣資産的王健林，今年終于不用再為借錢發愁了。遭遇過一場380億最難債務考驗後，萬達等來了“中東土豪團”的600億元資金，金額之巨，震驚整個資本市場。
3月30日，太盟投資集團、中信資本、Ares Management旗下基金（Ares）、阿布紮比投資局（ADIA）旗下全資子公司Platinum Peony和穆巴達拉投資公司（Mubadala Investment Company）于大連正式舉行了一項投資協定簽約儀式。
根據協定，上述5家公司将聯合向大連新達盟商業管理有限公司（以下簡稱“新達盟商管”）投資約人民币600億元，合計持股60%，大連萬達商管持股40%。這600億的投資額，一舉創下了中國私募股權投資近5年來的單筆最大投資規模紀錄，本次投資是落實去年12月12日投資協定的具體内容。
簽約儀式場面隆重，萬達、新達盟方都各自派了高管參加。萬達方面派出了萬達集團總裁齊界、萬達商管集團總裁肖廣瑞等6名代表，太盟投資集團則是合夥人兼太盟中國董事長邱中偉、合夥人兼太盟中國總裁黃德炜。
而更多人關注的關注點，則放在了新披露的股東上：阿布紮比投資局（ADIA）和穆巴達拉投資公司（Mubadala），二者均位列三大全球主權财富基金，來頭不小，近幾年更是在中國市場頻頻“掃貨”。
去年雙12那一天，萬達與投資者簽下新協定稱，太盟将聯合其他投資者，在原定對賭協定贖回期滿時，經大連萬達商管贖回後，對子公司珠海萬達商管再投資，此舉意味着王健林可暫時擺脫萬達380億債務兌付壓力。大連萬達商管是萬達集團商業中心的持有主體，而其原有子公司珠海萬達商管從事商業中心的營運管理。
但對于太盟牽手的新投資者真實身份，卻一直是謎。即使在2024年1月16日，大連萬達商業管理集團股份有限公司新增對外投資，成立大連新達盟商業管理有限公司，注冊資本高達162億，外界也始終不知這個動作背後的意義。
直到這次的簽約消息公布，才終于揭開了神秘的金主面紗。太盟等投資者們手拉兩大中東資本，給萬達送來了600億天量資金。不過，中東土豪絕非電影橋段中的“人傻錢多”。
那麼，中東資本究竟看中了什麼？近年來，阿布紮比投資局在中國的投資政策非常多樣化，涵蓋了不動産、投資基金、一級市場股權投資和二級市場股票等多種管道。但中東資本的投資風格都很謹慎，不是誰都能拿到他們在一級市場的投資。
對于投資方而言，投資萬達的關鍵，取決于萬達自身的債務體量和資産品質。這也是王健林在最早合作之初就在處理的難題。盡管已經和太盟建立了合作，但度過債務危機後，王健林還是少不了“賣賣賣”，截至目前它已經賣了14座萬達廣場。
萬達方面介紹道，新達盟商管理有限公司為新設立的控股公司，其子公司為珠海萬達商管，是一個商業廣場營運管理平台，目前管理496個大型商業廣場。而自太盟、中信資本、Ares Management等現有投資人于2021年8月投資以來，萬達連續3年超額完成業績目标，對股東的分紅分别為2021年46億元、2022年67億元以及2023年88億元。
太盟過往的投資風格卻是buy out（控制權收購），對投資标的會深度介入，改造公司，然後提高估值或成功上市後退出。這也意味着，新達盟的橫空出世，或将成為新一個上市平台，不過公告中并未對此有明确說明。
目前來看，中東資金的到來，可以幫助萬達解決資金難題，提振資産流動性，推動其短期表現，扮演了一個資金提供方的角色。
但從長遠來看，想要實作資産的增值，讓公司擁有更多價值， 中東資金仍要仰仗于合作方的營運管理。
而接下來，太盟還需要對新平台的治理結構和營運模式進行調整，以适應市場變化和公司發展需要。而在這方面，擁有商業營運最強管理經營的萬達原有團隊，還會被重用麼？
02、重磅場合，王健林缺席了
簽下600億元巨額投資款的喜慶日子裡，不少人還是一眼發現，原本應該站在會議中央的王健林，卻沒有出席。簽約席中央，代之以老王現身的，是齊界、肖廣瑞等萬達老臣。
王健林上一次公開露面，還是1月24日萬達一年一度的傳統活動——萬達年會。但為了還債而心力憔悴的老王再也沒有了興頭，隻是做了一番簡短的經營業績彙報，十分低調。自此之後，老王便也沒有過公開露面的痕迹。
去年末，面臨一筆高達380億的對賭協定，王健林選擇以失去珠海萬達商管絕對控制權的代價，換回了和太盟投資的進一步結盟。好處也很明顯，太盟那筆高達380億元的對賭“退款費用”，王健林可以暫時不用還。
但解決這一次對賭危機，王健林失去的是核心資産平台珠海萬達商管的絕對控制權。為了擺脫對賭回購壓力，王健林以股權換資金，将自己在珠海萬達商管的持股比例，從78.83%大幅下降至40%。
而面對太盟這位PE圈人盡皆知的私募大鳄，王健林的話語權是否會被再次稀釋甚者被替代，備受輿論關注。
畢竟，面對一家新入股公司，單偉建曾毫不客氣的說道，“我們的控制權就展現在一個方面，那就是随時可以任命或更換CEO”，經營管理風格十分強勢。
這在資本市場上早已有許多鮮活的例子。被太盟選中的公司，原有股東往往會失去話語權，而在經過一番改造重組後，單偉建往往會将其溢價出售，由此創造收益。這次輪到萬達，王健林會成為異數嗎？
「市界」觀察到，在最近的一系列股權變動中，萬達原本的老将、董監高中，除了擔任法人的肖廣瑞以及監事馬軍外，其餘人都沒有再次出現在新達盟商管上市平台名單中。
而在過去，王健林封賞“兄弟們”，向來不“手軟”。丁本錫、呂正韬、曲德君、齊界、張霖、肖廣瑞、葉甯、曲曉、賴建燕……等一系列耳熟能詳的名字，都曾位列萬達重組程序中的股東之位。
但在過去多年來，多位跟随王健林的左膀右臂，也都已經相繼離開。其中，曲德君、劉海波等因貪腐被抓，丁本錫、陳平、尹海等老臣也早已離職。
據自媒體《包郵區》報道稱，張霖已于3月26日正式提出了辭任。這也讓王健林在權力格局轉變的關鍵期，身邊又少了一位可信賴的“兄弟”。
站在當下，王健林總歸是沒有了還債的高壓。多次“斷臂”後，70歲的王健林似乎看開了，他不再像過去一樣執着于話語權。
而伴随着600億資金的簽約，新達盟也将進入一個新的發展階段。等到再次上市時，萬達還會是王健林的萬達麼？
作者 | 李 逗
編輯 | 孫春芳
營運 | 張大星