阿裡巴巴正在收縮投資版圖

阿裡到處賣股份

最近一段時間，阿裡讓不少公司焦頭爛額。

去年開始，尤其是下半年以來阿裡頻頻上演大撤退，接連減持各家公司，減少投資布局。

進入2024年，阿裡收縮投資版圖的力度依舊不減，引發被投資公司股價下跌。

最新消息是，近日傳出阿裡巴巴将出售其持有的3085萬份B站的美國存托憑證（ADR），每份定價在11.60美元，籌集資金3.578億美元，折合人民币約25.56億元。

雖然阿裡強調此次出售主要基于自身的資本管理目标，不會影響雙方業務上的合作。但截至22日收盤，B站港股股價還是跌超8%。

要知道，過去阿裡可是B站的第三大股東，持股比例達7.49%，僅次于騰訊。如今阿裡減持當然會引發市場不小的震動。

就在阿裡減持B站消息的前幾天，其附屬公司“淘寶中國控股”才減持了部分小鵬汽車的股票，套現約3.14億美元。3月21日收盤，小鵬汽車港股一度跌超6%。

值得注意的是，小鵬汽車還釋出了與淘寶終止相關協定的公告，協定自3月19日起全部終止且不再具有任何效力。

而去年12月，淘寶中國控股有限公司已經售出小鵬汽車的部分股權，總價值約3.91億美元。出售的理由和此次出售B站股份的情況相同，即基于自身的資本管理目标。不過阿裡還是小鵬汽車的第二大股東。

就阿裡的這些減持動作來看，出售的股份大多是盈利不太好的企業。以B站為例，自從上市以來，營收增速連年下滑，2021年至2023年累計虧損191.08億元。

圖源：說财貓

而小鵬汽車的盈利表現也不理想，2023年淨虧損擴大至103.8億元，毛利率也由2022年的11.5%降至1.5%。

對于這些低效投資，阿裡勢必要加速退出以回流資金。就去年11月到今年1月來看，阿裡已經陸續七次減持快狗打車。值得一提的是快狗打車過去多年處于虧損狀态，2023年也仍未扭虧為盈。

除了上述公司，去年阿裡還陸續減持了光線傳媒、華誼兄弟、商湯科技等股份。

據财報披露，2024财年的前9個月阿裡共完成了17億美元（約122.4億元）的非核心資産的退出。針對上市股票如何退出的問題，阿裡甚至還成立和一個專門團隊。

從另一個角度看，阿裡處理這些非核心業務，其實是要重新審視自身的發展戰略方向，聚焦主業。

今年2月初财報釋出後，阿裡巴巴集團CEO吳泳銘曾談及：“為了保持競争優勢，我們需要加大對核心能力的投入，采取更積極的競争方式以赢得增長。我們的首要任務是重振電子商務和雲計算兩大核心業務的增長。”

這也意味着，阿裡要回歸電商和雲計算兩大核心業務，避免因業務過于繁雜而迷失了重心。自去年3月“1+6+N”改革以來，阿裡在集團層面都發生了翻天覆地的變化。

随着外部環境的愈發複雜，拆分重組後的阿裡，還将會采取新的應對方式。

梳理阿裡的投資版圖

知道了阿裡減少投資布局，聚焦主業的動作後，我們可以一下回顧阿裡的投資版圖，從中看到目前收縮業務的變化趨勢。

2012年至2018年是阿裡投資的擴張期，從各位數、幾十位數，一直到2018年突破100，達到投資事件數量最高峰。

在這個過程中，阿裡的投資範圍逐漸擴大。按照投資次數來算，截至2022年底，阿裡對外投資的主要行業依次為企業服務、電商零售、金融、文娛傳媒、汽車交通、物流、本地生活、醫療健康、智能硬體等。

細數近年來阿裡重點關注的投資領域，均是與自身業務緊密相關，尤其是在電商和雲計算等核心業務領域。

以投資熱度最高的2018年為例，公開資料顯示，2018年阿裡巴巴投資事件超160起，投資金額超1800億人民币。其中投資次數最多的企業服務類，和阿裡雲業務有很大的關系。

阿裡投資的企業服務類公司是阿裡雲計算服務的主要客戶群體之一，通過與這些客戶的加強合作，阿裡巴巴為阿裡雲業務增長和市場拓展提供了有利支援。

2017年8月，AI晶片公司寒武紀獲得共計1億美元的A輪融資，其中就有阿裡巴巴的身影。同一年，阿裡巴巴向AI獨角獸公司商湯科技投資了15億人民币。并且2018年，阿裡巴巴又參與了商湯科技的C輪融資，領投6億美元。

另一邊，同樣是2017年和2018年，螞蟻金服和阿裡巴巴還分别參與了支付寶人臉識别技術提供商曠視科技的C輪融資和戰略投資當中。并且阿裡巴巴也成為曠視科技的最大股東方。另外，阿裡還投資了專注深度學習處理器解決方案的人工智能科技公司深鑒科技。

可以看出，人工智能、大資料、雲計算領域是阿裡巴巴在企服行業主要關注的方向。

而在電商領域，阿裡專注在電商物流項目。其中最為典型的，就有阿裡接連入股“三通一達”。

先是百世，阿裡在其上市前後都參與了百世的融資，甚至成為百世的大股東。雖然百世已将中國區快遞業務出售給極兔，但阿裡仍然為第一大股東。截至2023年2月，阿裡巴巴持有百世集團32.7%的股權。

三通一達方面，阿裡于2015年入股圓通速遞，2018年聯合菜鳥向中通快遞投資近14億美元，持股10%；2019年，阿裡又斥巨資46.65億元入股申通快遞；2020年，阿裡正式入股韻達，持有2%的股權。

至此，阿裡手握中通、圓通、申通、韻達四大民營快遞企業的股份，“三通一達”成為了菜鳥的物流基底。

截至目前，阿裡系對中通、圓通、申通、韻達的持股比例分别為8.72%、20.12%、25%、1.99%。

除了電商物流，阿裡在文娛領域的投資也十分頻繁。

2021年6月，野馬财經統計得出，阿裡系公司與公關團隊高管，通過直接、間接、關聯公司、個人入股等諸多方式投資入股的傳媒公司為93家。同期IT桔子資料統計，在阿裡巴巴585起投資中，文娛傳媒類公司數量為74起，排名第二，僅次于企業服務類。

從2018年這個節點開始，由于受到“反壟斷”政策等因素影響，此後阿裡系投資事件數量開始回落，2023年投資事件更是降至近5年新低。

雖然近三年阿裡系的整體投資節奏有所放緩，但其在電商物流項目、企業服務項目投資數量占比卻呈現溫和上升的趨勢，這表明阿裡正在進一步鞏固和強化自身在電商産業鍊中的核心地位，尤其對物流基礎設施和服務能力的投入持續加碼。

2023年内，阿裡在投資方面的大動作就包括投資了Lazada、申通快遞、智譜 AI 及百川智能，并于年末完成對大麥網的并購。

近日，阿裡還宣布撤回菜鳥的上市申請，收購菜鳥股權，涉及金額高達37.5億美元。

阿裡面臨挑戰

過去一年，阿裡的壓力如影随形，集團層面必須要進行新的變革。那麼，阿裡遇到了哪些挑戰呢？

從業績表現看，自從去年組織架構大變革，拆分各項業務成為獨立公司以來，阿裡似乎并未取得預期效果。最新釋出的2024财年第三季度業績顯示，阿裡營收2603.5億元，同比增長5%；經營利潤225.11億元，同比下降36%；淨利潤107.17億元，同比下降77%。

營收增速緩慢，利潤下滑，無疑說明改革成效還不顯著。

此外，阿裡希望各版塊上市，獨立面對市場。但這幾個IPO計劃中，阿裡雲因為美國制裁，上市計劃被緊急叫停，最可能實作IPO的盒馬，也因為估值問題被暫時擱置。

而今年“馬雲計劃減持公司股票”的傳聞，讓阿裡股價迎來暴跌，跌幅達到9.14%，一夜之間市值蒸發近1468.39億人民币。

不僅如此，阿裡還面臨着激烈的市場競争。去年拼多多釋出财報後，市值一度超過阿裡，引起市場廣泛關注。

踏進改革深水區的阿裡，面臨着增長的煩惱。

在這過程中，随着阿裡巴巴集團戰略重心的不斷深化與聚焦，其對資産組合的優化梳理和低效投資項目的剝離程序，将呈現顯著加速趨勢。

作者 | 周文君