瑞财經 徐迪 3月19日晚間，愛旭股份（600732.SH）公告，其全資子公司浙江愛旭太陽能科技有限公司（簡稱“浙江愛旭”）于2024年3月18日收到與收益相關的政府補助資金47,000萬元，占公司2022年度經審計的歸屬于上市公司股東淨利潤的比例為20.19%。
全資子公司山東愛旭太陽能科技有限公司（簡稱“山東愛旭”）于2024年3月19日收到與收益相關的政府補助資金5,000萬元，占公司2022年度經審計的歸屬于上市公司股東淨利潤的比例為2.15%。
可以看到，愛旭股份本次收到的政府補助項目内容分别為産業發展補助和項目建設補助，類型方面，根據相關規定，均屬于與收益相關的政府補助，是以其中47,000萬元可計入2024年當期損益，5,000萬元将計入遞延收益。
就在上月底，愛旭股份剛剛披露了一則關于投資建設濟南一期年産10GW高效晶矽太陽能電池及元件項目的公告。
該項目為愛旭股份于2023年4月與濟南市人民政府簽訂的《愛旭太陽能高效電池元件項目戰略合作協定》中的首期項目：濟南一期年産10GW高效晶矽太陽能電池及元件項目（以下簡稱“濟南一期項目”），預計總投資金額99.78億元，超過了公司最近一期經審計淨資産的50%。
據公告，上述總投資金額中，固定資産投資74.98億元，鋪底及營運流動資金24.80億元。其中固定資産投資資金會持續1-2年分散支付，配套流動資金主要為項目投産後初期營運啟動資金，無需在建設期内支付。截至2023年9月末，該公司貨币資金為48.82億元，與本次項目總投資金額之間尚存在一定差距。
愛旭股份表示，将通過日常經營自有資金（含票據）、政府補助、金融機構融資等多種方式籌措資金。其中，預計日常經營自有資金約占25%-35%，金融機構借款約占40%-45%，政府補助約占25%-30%。但能否及時籌措到充足的項目建設所需資金來支撐項目的建設和營運存在一定的不确定性。
截至2023年9月末，該公司資産負債率為69.8%，可能會因本項目建設資金的融資帶來資産負債率的上升和财務費用的增加，進而增加償債風險。
按照計劃，濟南一期項目應于2024年一季度開工，2025年上半年投産。本次獲得超5億元政府補助，大約可填補項目10%的資金缺口，雖未達到預期，亦可在開工期一解燃眉之急。
據介紹，該項目由山東愛旭負責投資建設、營運和管理。項目總占地面積671,155平方米，将用于建立生産廠房以及配套的附屬設施，其中生産配套設施将由本項目及後期建設項目共同使用。建設期約為15個月，全面達産後，将新增全球領先的10GWN型ABC高效太陽能電池及10GW元件産能。
值得關注的是，截至去年三季度末，愛旭股份的淨資産為100.18億元，究竟有多大的産能缺口，需要投入與淨資産金額相當的資金來擴大産能？
愛旭股份日前釋出的業績預告顯示，2023年度該公司預計實作歸母淨利潤7.35億元-7.75億元，同比減少66.71%-68.48%；扣除非經常性損益後的淨利潤為3億-3.4億元，同比減少84.3%-86.14%。
從上期季報來看來，愛旭股份2023年前三季度歸母淨利潤累計為18.87億元，較上年同期增長了近四成。由此推算，其四季度淨虧損超11億元，約為2022年全年淨利潤（2.33億元）的一半。
對于業績預減的原因，愛旭股份認為主要是新的産能投建與營運帶來管理費用增加。此外，随着光伏産品價格快速下跌，該公司主營業務電池及元件産品價格下跌、計提的固定資産減值準備和存貨跌價準備，對第四季度業績也帶來較大影響。
資料顯示，2023年國内光伏新增裝機216.88GW，同比大增148%，再次創年新增裝機量的最高紀錄，截至2023年，光伏累計裝機規模達609.5GW。不過，由于主要光伏産品價格出現明顯下降，多晶矽、元件産品價格降幅均超過50%，也導緻出口總體呈現“量增價減”的态勢。
衆多光伏企業持續擴張産能，随着市場逐漸飽和和行業産能過剩，存貨高企成為光伏行業的共同難題。截至2023年9月30日，愛旭股份尚有存貨32.9億元，較2022年底的15.3億元增加1倍不止。
在濟南一期項目之前，2023年愛旭股份珠海基地10GWABC産能達産，平均量産轉換效率已達26.8%以上；同時，年内首發了雙面率達70%的ABC元件産品，義烏基地ABC産能進入試生産階段。盡管如此，愛旭股份還是認為，濟南一期項目建成後“具有較強的盈利能力，經濟可行”。
在項目可行性及必要性分析中，愛旭股份明确指出，本項目代表着光伏産業先進生産力。雖然目前光伏行業市場競争愈加激烈，但全球新能源産業發展仍保持較高的增速，光伏終端需求亦在平穩增長，市場對更高轉換效率的N型産品仍處于供不應求的狀态。本項目的實施有助于發揮公司的技術領先優勢，把握光伏市場發展機遇，完善産業布局，提高市場佔有率，進一步提升公司在光伏高效産品環節的核心競争力。