證監會新“掌門”吳清上任17天，A股重回3000點

界面新聞記者 | 陳靖 孫藝真

2月7日，吳清正式接替易會滿成為新任證監會主席，市場對這位在A股艱難時刻上任的新主席寄予厚望。

吳清履新後，上證指數實作連續八個交易日飄紅，并在2月23日重回3000點上方，滬指收複2024年全部跌幅。

截至2月23日，吳清已履職17天，雖然此間有8天春節假期，但從資本市場監管動作來看，這位證監會新掌門可謂馬不停蹄。

2月7日至今，監管已對多家券商陸續開具罰單；新春假期後開工伊始，證監會兩日之内召開十餘場系列座談會，邀請專家學者及市場各方代表建言獻策；2月19日下午，吳清還帶隊前往券商營業部與十多位個人投資者代表座談交流，傾聽各方意見。

作為首位證監系統出身的證監會主席，吳清臨危授命就職收獲廣泛好評，也備受市場各方期待。機構紛紛表示，恢複信心已經成為目前市場走勢的關鍵變量，吳清履新以及證監會一系列強監管舉措的推出，為中國股市帶來了新的氣象。

A股錄得八連陽

随着監管層面對資本市場持續釋放暖意，A股市場風險逐漸化解，呈現底部反彈态勢。

2月23日，上證指數持續反彈，滬指漲0.55%重回3000點上方，滬指在8個交易日内錄得“八連陽”，已收複2024年全部跌幅。

從資金流入情況來看，主力資金及北向資金整體上呈現淨買入态勢。

總體來看，在龍年春節前，自2月6日起市場已實作連續三日上漲。從外資動向來看，Wind資料顯示，近8個交易日内有6天北向資金實作淨買入。

其中，2月21日，北向資金大幅淨買入135.95億元，是北向資金2024年第二次買入突破百億，距離前次買入超百億僅隔4個交易日。2月6日，北向資金單邊淨買入達126.05億元。

圖檔來源：wind資料

主力資金方面，從近期行業資金流向來看，多數行業淨流入。其中，近5個交易日内，金融闆塊淨流入額49.85億元，位居各行業首位；分闆塊看，截至2月23日，wind銀行指數年内漲幅11.43%，保險指數上漲9.96%，券商指數近20個交易日内累計上漲3.92%。此外，能源、電信服務、房地産、日常消費、日常消費、公用事業等行業亦迎來主力資金淨流入。

值得一提的是，近期主要寬基ETF迎來資金積極湧入，保持強勁漲勢。wind資料顯示，2024年開年至今，整體ETF市場迎來3698.68億元的資金淨流入。近一個月來，南方中證500ETF累計上漲8.29%、嘉實中證500ETF累計上漲8.2%、華泰柏瑞中證500ETF上漲8.36%。

“新掌門”就職後馬不停蹄

2024年開年以來，A股市場大幅調整，滬指一度跌破2800點、2700點關口，市場關于系統性風險的擔憂升溫，其中融資融券風險、股票質押風險、衍生品交易及量化交易風險成為市場關注的重要風險點。

如何做好重點領域風險防範處置，警惕市場的大漲大跌，保護投資者權益，成為擺在吳清面前的重要課題。

吳清履新證監會主席後，密集展開工作。

2月8日，證監會官網晚間更新兩則行政監管處罰規定，分别對申萬宏源證券和平安證券采取責令改正和出具警示函的處罰措施，違規事項均涉及債券發行。

2月9日除夕這天，證監會官網釋出公告稱，近日，組織稽查執法、日常監管力量集中查辦了招商證券多名從業人員買賣股票等違法違規行為。依托刑事追責、行政處罰、行政監管措施、内部問責進行立體化懲戒。通報内容顯示，有63名招商證券員工被行政處罰，合計被處罰款8173萬元。

2月9日，中山證券因私募資管業務問題，被深圳證監局采取責令改正措施。

2月18日，證監會龍年首張罰單落地。華安證券因存在涉及“左江科技”等研報存在制作不審慎的情形等問題，被安徽證監局采取責令改正的行政監管措施。

除了對違規券商頻開罰單，監管還向市場各界廣納建議，證監會工作呈現出新風向。

新春上班伊始，證監會就召開十餘場系列座談會，專家學者、中小投資者、上市公司、拟上市企業、證券基金經營機構、會計師律師事務所、私募機構、外資機構等方面代表參與座談。

界面新聞了解到，證監會将多措并舉穩定市場，提振投資者信心。從源頭提高上市公司品質，更加聚焦嚴把IPO準入關、加強上市公司全過程監管，就懲治财務造假、防範繞道減持、提高分紅回報、加強市值管理等市場關切的問題作進一步研究，力求更好提升投資者信心。

2月23日，在證監會召開的新聞釋出會上，證監會首席檢查官、稽查局局長李明再次強調，上市公司高管内幕交易必須予以嚴懲，緊盯新型違法案件。

“我們将加強資訊披露與交易監管關聯，對相關線索進行增維拓展分析，持續精準高效打擊，讓敢于以身試法的關鍵少數受教訓、長記性；另一方面，緊盯新型違法案件。及時打擊利用新産品、新技術從事違法違規行為，消除監管盲區。”李明表示。

他舉例稱，如某些團夥利用場外個股期權等金融衍生品放大操縱收益，部分人員對LOF基金、可轉債等品種實施操縱，目前均已從嚴查辦。

此外李明表示，雖然上市公司中存在“害群之馬”，但總體看，上市公司仍是中國優秀企業群體的代表，是現代企業制度的示範樣本，欺詐造假的公司隻是少數。

李明坦言，“我們了解廣大投資者是“愛之深、責之切”，也深知我們的工作與投資者的期望相比還有差距，我們将持續加強監管執法，着力推動提升上市公司品質，努力營造讓投資者安心、放心的投資環境。”

2月19日下午，吳清還帶隊前往券商營業部，與十多位個人投資者代表座談交流。

一位證監系統内部人士告訴界面新聞，“吳清懂券商、懂基金、懂交易發行和上市公司監管，讓内行來上司資本市場，系統内對于吳清的上任充滿期待。”

吳清曾在《中國證券》雜志撰文指出，金融監管必須同時關注合規性和審慎性的問題，時刻防範和及時處置系統風險。他認為，金融監管的基本目标無疑是保護客戶合法權益和維護金融系統安全，但在有效實作目标的方法上并無定規，有時找到又放棄。金融機構的自我監管和監管意願往往是靠不住的，是以金融監管不能留有縫隙。

“第一把火”燒向融券業務

吳清早年在證監會工作期間，對于問題券商的風險處置和重拳嚴打基金“老鼠倉”，強硬的作風給市場留下了深刻的印象。

離開證監會14年後重回“老機關”，吳清上任的第一把火就燒向了“千夫所指”的轉融券和機構做空。

2024年2月6日，根據證監會的消息，對融券業務提出三方面進一步加強監管的措施。一是暫停新增轉融券規模，以現轉融券餘額為上限，依法暫停新增證券公司轉融券規模，存量逐漸了結。二是要求證券公司加強對客戶交易行為的管理，嚴禁向利用融券實施日内回轉交易（變相T+0交易）的投資者提供融券；三是持續加大監管執法力度，将依法打擊利用融券交易實施不當套利等違法違規行為，確定融券業務平穩運作。

一系列強監管舉措，意在打擊惡意做空，反映出監管機構呵護市場的決心。據證監會披露的資料，相關制度實施以來，融券餘額已經下降24%，目前已經降至637億元，占A股流通市值的0.1%。新規出台後，易方達、廣發等基金公司相繼釋出公告暫停新增轉融券出借，融券壓力将逐漸下降。

同時由于融資業務、股票質押業務擔保或質押物市值下行給業務開展和市場文檔帶來較大壓力，證監會也會出台規範應對強制平倉風險，引導券商等機構增加平倉線彈性，降低強平風險，疏解壓力。

針對大舉出售股票影響正常交易秩序 ，2月20日晚間，深交所、上交所先後對一家大型量化對沖基金“甯波靈均”名下的多個賬戶做出限制交易3個交易日的措施，因其2月19日周一開盤後，在一分鐘内抛售25.7億元人民币的股票。

此外，2月22日，中國證監會以新聞發言人答記者問的方式，回應了監管部門限制主要機構投資者在開盤、收盤階段淨賣出股票、禁止機構通過股指期貨做空A股等外媒報道。

A股後市會如何演繹？

恢複信心已經成為目前市場走勢的關鍵變量，吳清履新以及證監會一系列強監管舉措的推出，為中國股市帶來了新的氣象。那麼，A股後續如何演繹？

分析人士認為，A股還是會站穩到3000點上方。多家機構認為，市場信心正在逐漸恢複， A股行情有望持續展開。

國金證券首席經濟學家趙偉表示，随着基本面築底改善、流動性風險相繼釋放，股市的利多因素正在累積。趙偉認為，目前A股市場有三個利多因素，一是“穩增長”進行時，對于經濟的支撐效果有望逐漸顯現，“萬億國債”項目清單下達，地産“三大工程”加速布局，産業政策保駕護航；二是估值低位下，廣譜利率下調，或有利于資金風險偏好的擡升；三是“彙金”等增量資金有望對市場形成助力，同時也将弱化市場的尾部風險。

海通證券首席經濟學家荀玉根認為，目前或正處底部第一波反彈行情。2024年春節前一周市場明顯上揚，創業闆指、上證、滬深300的最大漲幅分别達19.0%、8.8%、8.2%。從前期的調整時空和估值成本效益次元綜合來看A股或已在築底，疊加近期資金面和政策面的積極因素不斷積累，市場或迎來底部的第一波反彈行情。

渤海證券分析師宋亦威認為，市場的進一步的上漲将需更多借助市場自身的力量。展望來看，如果普漲後，市場信心逐漸恢複，并帶動市場自發主線形成，則賺錢效應下，行情有望持續展開， 反轉的趨勢或将由此形成。反之，如果市場主線散亂，則普漲後輪動效應将加快，資金的共振效果不強，則指數反彈後也将進入到修整階段。

國泰君安釋出研究報告稱，考慮到前期中小市值闆塊的深度調整，以及曆史低位的兩融擔保比例水準，高風險偏好投資者預期修正已基本結束，微觀交易結構出清帶來的“交易底”已經得到确認；後續市場将步入春節-兩會政策、資料、業績空窗期，節後短期反彈視窗有望延續。