似“果鍊”，非“果鍊”。
作者 | 劉欽文
編輯丨李白玉
來源 | 野馬财經
每年9月，新款iPhone上市，新機開箱視訊總會占據各大科技媒體的頭版頭條。Apple作為全球知名科技企業，不僅自身實力強大，也培養了一批圍繞蘋果而生的“果鍊”企業。所謂“果鍊”企業，不僅僅指給蘋果提供電子配件，一份說明書、一個包裝盒，也是“果鍊”的一部分。
廣東高義包裝科技股份有限公司（下稱“高義包裝”）就負責給蘋果，以及微軟、小米、萊芬等提供紙質包裝産品，年入9億的同時，于近日敲起了資本市場的大門，有望成為A股“果鍊”大軍的一員。
值得注意的是，雖然高義包裝在《招股書》中11次提到蘋果，但其并不是一家直接的“果鍊”企業，而是蘋果供應商的供應商，間接為蘋果供應産品。
靠包裝盒等年入9億
中信證券等入股
新機包裝中，一般由手機、資料線、取卡針、說明書、以及包裝盒組成。
除了手機外，白酒禮盒、吹風機、電腦等産品對“包裝”都有着極強的需求，紙包裝成為如今最常用的包裝材料之一。根據 Smithers Pira Limited（國際知名的印刷行業資訊調查公司）釋出的《包裝的未來：到2028年的長期戰略預測》報告，2018年至2028年間，全球包裝市場将以每年近3%的速度增長，達到超過1.2萬億美元。
高義包裝的産品主要包括彩盒、說明書、一站式采購産品如泡棉、紙箱、标簽等，為産品提供外觀美化、品牌宣示、功能說明以及運輸保護等。主要應用于消費電子、小家電、電子煙及酒行業。
彩盒為高義包裝的第一大營收來源，占比常年在65%以上。《招股書》顯示，2022年，高義包裝賣出了2.88億個彩盒和2.97億份說明書。
這些産品主要賣給了和碩科技、今世緣酒業、福港電子等，後以直接或間接的方式，運用到了微軟、蘋果、菲利普莫裡斯、綠山咖啡、小米、徕芬、iRobot、Shark Ninja、今世緣、必勝等品牌的産品銷售上。
圖源：《招股書》
高義包裝還在《招股書》中專門提及，公司是2018年Apple SR首次稽核的A級榮譽品牌；微軟公司的重要供應商。
海外大客戶的強勁需求，帶動高義包裝的外銷收入也逐漸升高，從2020年的32.1%升至2023年1-9月的51.05%。
圖源：《招股書》
憑借于此，2020年-2022年、2023年1-9月，高義包裝的營收分别為7.42億元、8.71億元、9.34億元和7.98億元，淨利潤分别為7985.88萬元、7510.85萬元、8848.99萬元和6566.59萬元。
“目前，包裝紙等行業競争激烈，市場佔有率分散，甚至是微利狀态，但一些龍頭企業已經開始通過加強并購、資源整合等方式提高行業集中度，進一步加強自身競争優勢和市場占有率。未來，随着市場競争的加劇和行業洗牌的加速，行業集中度有望進一步提高和集中，龍頭企業的競争優勢也将得到進一步鞏固和加強。”科方得智庫研究負責人張新原表示。
背靠衆多優質大客戶以及廣闊的市場，高義包裝也獲得了不少機構的投資。
2021年6月，中證投資出資6000萬元、博資同澤出資3000萬元、創新投資出資3000萬元、科創資本出資3000萬元對高義包裝增資擴股。2021年12月，陽光教育出資3000萬元增資擴股。
值得注意的是，其中中證投資為高義包裝此次IPO保薦機構中信證券的全資子公司，合計持有其3.38%的股份。
因工亡事件被行政處罰
每年為安全生産投入百萬
廣東省擁有完善的工業體系和供應鍊，集中了大量的包裝袋制造企業，是大陸包裝行業最重要的制造基地之一。其中，深圳、東莞和廣州是主要的包裝袋生産和供應中心。
高義包裝就位于廣東東莞，作為制造業企業，一線生産人員是高義包裝的重要組成部分。生産人員之是以重要，不僅因為這直接關系到公司的産品問題，而且安全生産問題也是企業IPO審查的重點方向之一。在高義包裝的工作區内，就曾發生過工傷、工亡事故。
裁判文書網上，一份《民事判決書》顯示，2017年高義包裝與博立達簽訂《購銷合同》，高義包裝向博立達購買紙品，2017年8月29日，博立達公司指派司機何某平運送紙品至高義包裝公司處。搬運貨物期間，李某畏進入了叉車卸貨作業區域範圍，被貨物砸中受傷。
受傷後，李某畏經鑒定為九級傷殘，按照《工傷保險條例》，九級傷殘具體的賠償标準為，按照當地上一年度城鎮居民人均可支配收入或農村居民個人所得标準賠償四年的傷殘賠償金，以及醫藥費、住院夥食補助費及護理費等。
随後，李某畏以侵犯生命權、健康權、身體權為由向高義包裝提起訴訟，要求賠償。
最終，法院判決李某畏承擔20%的過錯責任，高義包裝賠償李某畏27.11萬元。
圖源：罐頭圖庫
李某畏受傷之外，還有人直接失去了生命。東莞市興東再生資源回收有限公司承包了高義包裝的廢紙回收項目，2021年7月15日，其員工在高義包裝印刷有限公司内作業時發生一起機械傷害事故，造成一人死亡。
雖然該人員并非高義包裝的員工，但根據東莞市應急管理局公示的《東坑鎮2021 年“7.15”一般機械傷害事故調查報告》顯示，高義包裝中未能提供對興東公司承包的廢紙回收項目開展安全生産事故隐患排查的治理台賬，存在未對承包機關安全生産工作進行統一協調、管理的行為。被處于2萬元行政處罰罰款。
除了安全生産問題外，用工方面，高義包裝還出現過勞務派遣人數超标的情況。《招股書》顯示，截止2023年9月30日，高義包裝的生産人員為1495人，占員工總數的比例達到68.55%。此外，高義包裝還有勞務派遣人數159人。
根據《勞務派遣暫行規定》第四條規定，用工機關應當嚴格控制勞務派遣用工數量，使用的被派遣勞動者數量不得超過其用工總量的10%。但2020年時，高義包裝的勞務派遣人數達241人，占比為17.12%。不過，2023年9月，高義包裝已将勞務派遣人數減少，占比降至8.17%，符合相關規定。
圖源：《招股書》
此外，高義包裝為了保障安全生産，也在不斷加強安全教育訓練，以及購置安全設施等。《招股書》顯示，公司每年都有安全生産費支出，主要用于購買勞保用品、消防應急裝置購置、醫療、體檢費、安全檢測、監測費等。2020年-2022年、2023年1-9月，高義包裝的安全生産投入逐漸增長，分别為105.62萬元、149.07萬元、213.61萬元和166.45萬元。
圖源：《招股書》
“公司已制定了較為完善的安全生産管理制度并能夠有效執行，安全設施運作正常，安全生産投入、控制措施有效。報告期内，發行人安全生産費與自身規模相比對，能夠滿足發行人安全生産經營的需要。”高義包裝表示。
一家三口持股，親朋共享資本盛宴
高義包裝背後，是一個從友人共同創業變為一家家族企業的故事。
2014年，任志生、賀小華、王東三人因看好包裝行業的發展共同出資設立廣東高義包裝印刷有限公司（高義包裝前身），三人的出資比例分别為81.02%、15%、3.98%。2018年7月，賀小華因個人原因自願退出公司，李東紅因看好公司發展前景受讓股權。
圖源：《招股書》
經多次股權變更後，目前任志生仍為第一大股東，持股44.6%，其配偶王雪梅和兒子任柏賓同樣在公司持股，分别為第三、第四大股東，一家三口為一緻行動人，合計持有公司73.47%的股份。李東紅則是高義包裝的第二大股東，持股12.12%，王東為第八大股東，持股3.22%。
除了配偶、兒子外，任志生還有不少親屬、朋友，在高義包裝任職或存在關聯交易，并在IPO前以低價入股高義包裝，意欲共享這場“資本盛宴”。
任志生的兩位侄子任賢忠、任賢喜分别擔任蘇州高義采購部經理、華南區域供應鍊的課長；王雪梅的妹妹王冬梅任高義包裝的采購員；王雪梅的弟弟王俊桦任客戶經理；任志生的朋友劉廷偉擔任高義包裝基建工程部的課長。
其中，任賢喜還常年為高義包裝提供運輸服務，2020年-2022年、2023年1-9月，交易金額分别為84.38萬元、61.35萬元、78.93萬元和102.03萬元。
圖源：《招股書》
任賢喜從高義包裝獲得的不僅是工資和運輸收入，如高義包裝順利上市，也将和任志生一家一同共享一場财富盛宴。
2021年3月1日，任志生将其所持有的公司130萬元的認繳出資額，以517.4萬元的價格轉讓給高藝合夥，轉讓價格為3.98元/每元注冊資本。
《招股書》顯示，高藝合夥共有11名合夥人，其中7名為任志生的親屬，包括任賢喜在内的侄子、侄女，以及妻子王雪梅的兄弟姐妹等，其餘4名則是任志生的朋友。
圖源：《招股書》
同年6月，中證投資入股高義包裝，增資價格為16.33元/每元注冊資本，上漲75%。
這也被監管部門要求說明，高藝合夥入股高義包裝的原因，以及入股價格顯著低于2021年其他股東入股價格的合理性。
對此，高義包裝表示，“高藝合夥的合夥人均為公司實際控制人任志生的親屬或朋友，因看好發行人的行業及未來發展前景并基于對實際控制人的信任而進行投資。本次股權轉讓的價格系任志生與高藝合夥的合夥人，參考發行人截至2020年12月31日的淨資産協商确定。”
家族企業上市，對于企業品牌的推廣和家族财富的增值都有積極意義，但上市後，也将面臨更加嚴格的監管和公衆關注。如何在確定企業穩健發展的同時，規範經營，是每個家族企業都需要認真思考的問題。你對高義包裝的IPO故事有何看法？歡迎下方留言讨論。