#精品長文創作季#
一個千億IPO來了。
投資界-天天IPO獲悉，知名超級獨角獸Reddit已秘密送出IPO申請，計劃于今年2月底公開送出申請，3月底完成IPO。創投圈也許還有印象，Reddit去年第一次啟動上市時，估值高達150億美金（約1000億人民币）。
成立于2005年，公司身後是兩位大學室友——史蒂夫·霍夫曼和阿裡克西斯·瓦尼安，他們在從弗吉尼亞大學畢業之際加入著名孵化器YC，創辦了新聞社交網站Reddit，也被稱為“美版貼吧”。這是美國人氣最高的新聞社群，此前今日頭條也曾伸出橄榄枝。
2024年伊始，全球IPO市場的沉寂正在被打破。2月1日，始祖鳥母公司亞瑪芬體育将正式登陸紐交所，成為開年第一家赴美IPO中國企業；還有等待上市的SHEIN、菜鳥、蜜雪冰城等明星獨角獸。久違的IPO鐘聲，開始陣陣響起。
兩位大學室友聯手
締造千億估值
Reddit的故事，始于兩位大學室友。
時間回到2005年。即将從弗吉尼亞大學畢業的兩個熱血青年一直試圖創業，偶然一次機會，他們在一場活動中見到了著名的創業孵化器 Y Combinator（即 YC）聯合創始人保羅·格雷厄姆，并想方設法向保羅展示了自己的創業想法：一款餐廳預約APP。
然而當時手機應用并不普及，保羅并不認為這是一個好的創業思路。但瓦尼安和霍夫曼一邊準備畢業事宜，一邊堅持不懈地和YC聯系并希望獲得支援。保羅被他們的精神打動，最後表示：隻要願意放棄這個移動應用的想法，就可以加入YC，再讨論新的創業内容。于是，兩人同意了。
在保羅的建議下，瓦尼安和霍夫曼開始着手打造一款“門戶型”的産品，類似于當時的一個社會新聞網站Slashdot。在保羅的催促下，充當程式員角色的霍夫曼埋頭寫代碼，他們在20天内建好了産品原型并釋出。Reddit就此誕生了。
盡管這個創業思路是按照彼時現有産品進行，但他們很早就意識到關鍵問題所在——推薦系統，是以首頁上推薦的是使用者分享最多的内容，而非由網站管理者挑選連結。
Reddit上線之初有些混亂難熬。因為沒什麼流量，創始團隊自己拼命建立賬号充當水軍，把網上有趣的新聞、段子搬到Reddit，但也是以招來了一些罵名。直到有一天，Reddit終于迎來了第一篇來自陌生人的發帖，霍夫曼甚至激動地稱這是“史上最大的轉折點”。
2005年11月，Reddit和YC孵化的另一家初創公司Infogami合并，Infogami創始人亞倫·斯沃茨加入Reddit成為聯合創始人。
現在回過頭來看，Reddit的另一個顯著特征是給了使用者極大權利，例如留言功能，這在當時就是非常大膽的決定。但這在為Reddit帶來流量的同時，也讓僅有4個人的公司團隊疲于應對。
2006年，媒體巨頭康泰納仕集團以不到2000萬美元的價格收購了Reddit，這也成為YC孵化曆史上最早成功離場的公司之一。那一年，瓦尼安和霍夫曼剛剛22歲。一年後，亞倫·斯沃茨因理念不合離開Reddit，2009年，瓦尼安和霍夫曼因為分歧也分别離開了這家他們一手創辦的公司。
後來的故事兜兜轉轉。先是在2011年時，Reddit從康泰納仕剝離，開始了獨立運作，也終于在被收購後有了更多的話語權；頗為戲劇性的一幕是，時任YC總裁、Open AI創始人山姆·奧特曼還曾做過8天Reddit的CEO。
命運總是那麼戲劇性。直到2015年，瓦尼安和霍夫曼再次回歸，分别任董事長和CEO。
霍夫曼曾這樣解釋：“有人問我：你幹嗎跑回一棟正在着火的大樓？可我别無選擇，因為我真的、真的熱愛Reddit。”
此後幾年，Reddit成為美國人氣最高的新聞社群，估值一路上漲。2021年，Reddit投後估值達到100億美元，隔年，有報道稱Reddit與摩根士丹利和高盛合作上市，并考慮估值高達150億美元。
紅杉、騰訊、寇圖都投了
張一鳴曾想收購
一路走來，Reddit身後聚集一群投資人。
首先便是有着“知遇之恩”的YC。在創業之初，YC向兩人提供了1.2萬美元的啟動資金，2014年，YC還與一衆矽谷大佬、紅杉資本等VC機構，對Reddit投資了5000萬美元，那一輪Reddit估值5億美元。
有了頂級機構背書，Reddit吸引了更多投資人的注意。2017年8月，Reddit獲得2億美元C輪融資，由紅杉資本、矽谷風投安德森霍茨基金（Andreessen Horowitz）領投，寇圖資本（Coatue Management）、富達資本（Fidelity Investments）矽谷投資人羅恩·康韋（Ron Conway）、VY Capital、山姆·奧特曼等跟投。
這裡面還有一個插曲。那是2016年，彼時估值200億美金的今日頭條曾試圖通過換股的方式收購Reddit，以期發展為一家全球化媒體。不過，由于未能和大股東在價格上達成一緻，這一交易并為達成，張一鳴的願望落空。
而看中Reddit的還包括騰訊。2019年2月，騰訊領投了Reddit的D輪2億美元融資，後者估值達到30億美元。除了騰訊，這一輪的投資方還包括紅杉資本、Tacit和Snoop Dogg。那時，Reddit在美國市場的流量僅次于Google、YouTube、Facebook和Amazon。
到了2021年，Reddit更是連獲3輪融資，估值從年初的60億美元，在2021年8月富達4.1億美元投資之後，來到了100億美元。
為何能夠快速增長？回看Reddit的發展過程，最初幾年曾默默無聞，但随着後來全球網際網路爆發式增長，遠離商業化的Reddit保留了更自由、更開放的社群生态，盡管有Facebook、Instagram等社交巨頭在前，Reddit憑借更加關注内容與使用者間的互動，占據了自己的一席之地，成為了英文網際網路中最大的線上論壇。直到今天，Reddit也可以說是網絡論壇的代名詞。
2021年，Reddit還曾大出風頭。那年1月，美股資本市場掀起轟轟烈烈的“散戶大戰”，散戶們在Reddit論壇華爾街賭局（WallStreet Bets）集結，與知名對沖基金梅爾文資本為代表的華爾街機構展開激烈較量。在散戶抱團熱情之下，很多隻相關股票暴漲暴跌，曾經在股市上呼風喚雨的空頭被打得丢盔卸甲。Reddit名聲大起，一舉獲得數百萬的新增使用者。
此後，Reddit的收入也獲得了大幅增長。目前Reddit收入來源主要是廣告和每月5.99美元的進階訂閱，最新的消息是，Reddit在2023年廣告收入增長20%以上，略高于8億美元，月平均浏覽量達80億次。但是，據CEO霍夫曼在2023年6月透露，Reddit目前尚未實作盈利。
2024，幾個超級IPO趕來
Reddit的上市是一縷縮影。
放眼2024年，幾個超級IPO即将誕生。最先引發轟動的，是始祖鳥母公司——Amer Sports亞瑪芬體育，這也是今年首個正式赴美上市的中國企業。根據亞瑪芬體育更新的招股檔案，公司尋求融資至多18億美元，将于2月1日正式登陸紐交所。
這家估值100億美元（約700億人民币）的超級獨角獸，即成為2024年首批大型IPO之一。
亞瑪芬體育成立于1950年，是一家芬蘭的運動用品公司，總部位于芬蘭赫爾辛基。乍一聽這個名字或許陌生，但它旗下的始祖鳥、薩洛蒙Salomon等品牌正在席卷潮流。回想2019年初，安踏聯合方源資本、騰訊等組成的财團正式收購亞瑪芬體育，締造了中國體育用品行業史上最大的一筆跨國收購，也使得亞瑪芬體育正式成為一家“中國公司”。
而在十天前，今年1月19日，哈薩克斯坦超級APP應用、移動應用公司Kaspi.kz已經在美國納斯達克上市。
這家你可能沒聽過的公司，卻在當天收盤價為95.97美元，公司市值沖到180億美元（近1300億元）。至此，Kaspi.kz成為自去年Arm上市以來，美股規模最大的IPO。
當然，還有超級獨角獸SHEIN。據傳已于去年秘密送出赴美上市檔案，将在2024年啟動IPO，但目前消息沒有得到進一步證明。
我們把目光拉回來，港股也在靜靜等待。不久前，瑞士銀行全球投資銀行部副主席及亞洲企業客戶部聯席主管李鎮國在一場采訪中透露，“今年港股市場有望重新迎回若幹集資額在10億美元以上的大型IPO項目。”
德勤中國華南區主管合夥人歐振興也表示，2024年港股預計将誕生80隻新股，募資1000億港元。而細細梳理下來，2024年港股也正在迎來一些紮推上場的知名公司——
1月2日，蜜雪冰城和古茗相繼遞表港交所，沖刺IPO。據悉，蜜雪冰城估值可能達到700億元，古茗的潛在估值也有400億元；此外，阿裡分家後首個正式開啟IPO的業務集團“菜鳥”，被視為“2024年亞洲最熱門的IPO”；還有廣汽埃安，也在開年就被爆将赴港上市，拟募資10億港元，估值超過了1000億……隊伍依舊壯觀。
面對眼下困境，每一個成功發行的超級IPO都顯得彌足珍。冬天終将會過去，2024正在等待一個拐點。