随着2023年最後一個交易日結束，恒生指數全年下跌13.82%，但理想汽車-W、聯想集團、中國石油的股價卻分别上漲了91.54%、81.09%和66.55%，跻身恒指成分股年度漲幅前三。這一現象特别引人關注，尤其是聯想這一傳統PC巨頭在資本市場的顯著增長。究其原因在于2023年生成式人工智能（AIGC）的突破，将AI轉化為普通人易于使用的“對話式應用”，這為PC産業的複興帶來希望。業界普遍認為，結合AI和PC這兩大資訊革命的關鍵工具，将是一個巨大的商機，而聯想作為PC行業的領軍企業，正積極抓住這一機遇。然而，對于“AI PC将如何改變PC産業？”以及“誰将從AI PC浪潮中獲益？”這些問題，投資者和行業參與者仍在尋求答案。在新年伊始，虎嗅通過《請回答AI PC》專題的第二篇文章，深入探讨AI PC産業鍊的各個方面，拉開2024年AI PC元年的序幕。
1985年，當中國第一台進階中文微型計算機長城0520-CH，漂洋過海赴美參加計算機工業展覽會時，《商業周刊》夾槍帶棒的說：“這是中國向美國計算機資本的第一次突然襲擊 。”
而這次突然襲擊的另一層意味，則是代表着IBM 5150誕生4年後，中國的微型計算機也實作了從無到有。
過去40多年裡，中國PC産業劃出了三個泾渭分明的階段，第一個就始于長城0520-CH。長城、聯想等PC品牌在1980年代的建立承接了計算機産業第一波小型化、圖形化浪潮，更重要的是完成了國産化的曆史突破。
第二個則是千禧年個人計算機的網絡化、移動化浪潮。典型如聯想，預判了這一波風潮，1999年推出的“天禧”網際網路電腦是其問鼎全球PC之冠的一大功臣。
如果說前兩個階段是摩爾定律和全球供應鍊的傑作，那麼到第三階段，AI的加入将使PC産業進入一個新的競争次元。
是以，AI PC似乎順應潮流般成為了通往下一個時代列車的車票。資本率先嗅到了機會，如前言提到，聯想作為全球最大的PC制造商，乘着AI PC浪潮在資本市場表現亮眼。
一般來說，資本市場的看多通常來自兩個方面：利好消息的密集度，以及未來的增值空間。
關于前者，在《請回答AI PC》系列的第一篇文章中我們已經整理過，在那之後聯想又展示了更多細節性的東西，比如AI個人助手小樂同學可以通過自然語言互動處理PC操作，也可以幫助使用者處理複雜報表并進行更加結構化的呈現，以及作為生産力工具的自動PPT生成。
關于後者，我們首先能想到的就是，随着AI PC産品正式發售，使用者生産力将會被極大地釋放，一個很近的例子就是大家的年終總結。
可以說打勞工苦年終總結久矣！一到年底，脈脈等職場相關平台上聊得最多的，一個是年終獎，另一個是年終總結。年終總結的好壞，甚至将一定程度上影響打勞工辛苦一年拿到的這份年終獎。
暫且不提小部分T0玩家信手拈來就是一份高品質總結。在大模型技術普及之前，一般打勞工的創作流程都是全網搜羅一份适合的模闆，要求行業适合、業務适合，最好項目都有重疊以便批量模仿，然後，再從自己過去365天寫過的文檔、大大小小的周報中回想自己幹了什麼，有哪些能用來“邀功”一下。一切準備妥當後，成稿則另需幾個日夜。
設想一下，如果自己的電腦上有一項功能，可以完成模闆選擇（網絡資料篩選）、資訊整理（私人資料庫調用），還能将合适的模闆和個人資料利用算法進行整合，自動創作一份年終總結，你的年末的焦慮是否會有所緩解？
以上的一切都将在具備端側大模型支撐的AI PC上實作，它能夠容納個人全生命周期的資料并形成個人知識庫，甚至可能比你更了解你這一年的工作成果，并準确的将它寫出來。
而且最最令人興奮的是，英特爾規劃，到2025年将有1億台AI PC售出。也就是說，每一個打勞工都能親曆這場徐徐而來的時代變革。
PC産業鍊的解耦與重構
PC産業經過40多年發展，已經形成了固定的周期特征，出貨量會跟随使用者的自然換機需求上漲或下跌。
從過去近20年PC出貨軌迹來看，2011年和2021年都有一個波峰，當然後者有居家辦公需求暴漲的因素在内。
自然換機周期決定出貨量漲跌的背後，暴露的是産業缺乏足夠成熟的創新技術出來，其症結在于，PC産業的創新很大程度上不掌握在終端制造廠和零部件廠商手裡，而是由離使用者更遠的晶片和作業系統廠商主導。是以，産業停留在硬體堆疊、微創新困境上也是迫不得已。
等到了後摩爾定律時代，當晶片的運算速率由先進封裝決定時，AI的出現就給PC産業打開了一扇大門。
某種意義上，AI PC屬于軟體定義硬體，龐大的AI算法需要更強算力的晶片支撐，于是無論英特爾還是AMD，亦或是高通，都在更新架構、強調制程，以期能在AI PC上達到更好的運算和推理。
從這個角度看，AI PC直接改變了晶片廠商的競争路徑。從前是沿着摩爾定律慢慢磨，之後則是架構和算力的争奪了。
（圖源：西南證券）
不過，在AI PC産業裡，最有想象力的還是作業系統和終端廠商。
作為“賣鏟人”，晶片廠商為滿足AI而緻力于開發更強算力，而算力的直接服務對象正是作業系統和終端廠商。
對作業系統而言，算力被各種各樣的AI服務消耗，譬如Microsoft 365 Copilot，它可以基于使用者在Microsoft Graph中的業務資料（電子郵件、月曆、聊天、文檔等），從會議、電子郵件和聊天中生成更新，讓使用者了解項目進展，或者根據内部檔案和網絡資料建立SWOT分析。
而對終端廠商而言，AI PC的吸引力在于利用AI可以完成角色定位的躍遷。
從前固有的産業鍊條下，下遊的終端廠商屬于組裝廠，上遊生産什麼就賣什麼；如今在AI PC上，終端廠商的主動權會更大，這其中一個重要原因就是端側大模型。
端側大模型對終端廠商的影響，用高通CEO安蒙的話說，是以應用為中心的使用者界面發生改變，生成式AI将成為人與應用之間的接口。
也就是當端側大模型進入PC，終端廠商可借助自己提供的服務成為新的AI入口，類似聯想的小樂同學，在一個對話式視窗下根據使用者指令調用PC程式完成操作。
于是一個可預見的AI PC場景就是，類似于Adobe這樣個性化、複雜/專業功能的應用軟體或成為AI PC生态壯大的主力軍，而功能單一的應用就可能被AI PC自帶的AI助手替代。
如此一來，終端廠商的角色定位就從單一的裝置制造廠，變為能借AI實作軟體增值的服務商。
不僅如此，終端廠商提供的AI功能也能引導下遊零部件廠商的技術創新。比如互動方式的增加，就需要零部件廠商根據要求創新傳感器、攝像頭。
總之，終端廠商将借助離使用者最近這一優勢成為AI的聚合中心。其向下承接使用者的資料生産和邏輯推理，并根據使用者需求創新互動、内容和應用生态；向上回報計算需求，協同晶片廠商優化NPU能力。最終，一套新的PC邏輯将會建立——離使用者最近的參與者就會進階為生态組織者。
關于路線與資料的競争
有人将AI之于PC的價值比作自動駕駛汽車對于傳統整車市場的價值，這個比喻恰如其分。因為在AI模型的支援下，AI PC對于傳統PC的市場價值，将在硬體端和軟體端同時産生突破性創新和商業價值上的賦能。
這種賦能正是今天資本市場看多AI PC的核心原因之一。
市場普遍認為，PC市場在去年年底已開始複蘇，而随着AI PC終端的相繼落地，整個市場将會迎來一個前所未有的轉折點。
如今這個目标距離實作已經越來越近了。
在英特爾正式推出了AI PC處理器後，最快如聯想已經表态搭載個人大模型的新裝置将于2024年9月與消費者見面，其它如宏碁、華碩、惠普等廠商也先後公布了時間表。
在之前的文章中，我們認為從中勝出的關鍵，在于誰有清晰的戰略路線圖、技術路線圖和強大的生态夥伴。
而在本文，我們試圖理清一個更細緻的問題，誰能在AI PC的産業全景圖中，占有一席之地并且大有可為。
戰略、技術以及生态夥伴，是建構AI PC産業的重要組成，在此基礎上我們認為還要再加上兩個次元，即路線和資料。
所謂路線，是指終端廠商提供AI能力的具體輸出形式。
譬如Open AI即提供面向普通使用者的生成式AI服務ChatGPT，也面向企業使用者開放了插件功能。對于終端廠商而言，他們的客戶中既包括廣大的個人使用者，也覆寫大量的企業使用者。那麼如何調配AI PC能力的輸出就是一個重要課題。
而目前業界，隻有聯想提供了一種相對詳細的混合AI架構方案。
聯想的混合AI架構包含公共、私域、個人三種大模型，在模型微調/壓縮以及隐私保護等技術支援下，面向企業及個人分别提供AI能力。
而在其中涉及到的私域大模型的微調、個人大模型的模型壓縮以及資料管理+隐私保護技術，就是終端廠商決勝的關鍵因素了。因為它不涉及廣泛的生态問題，而在于企業自身的能力和技術水準。
類似的功能雖然其它大模型或者加入AI功能的PC産品也具備，但基于底層硬體+軟體的AI PC，因為其有本地NPU算力的支撐以及大模型的離線推理，将會在響應速度上有更好的表現，而這個響應速度就是廠商能力的差異化展現。
至于資料，則是參考大模型的競争要素而來。
在大模型的競争中，時間和資料是兩項至關重要的條件。同樣的訓練環境和資料下，誰更先一步開始訓練就可能更先獲得能力，而這種領先是對手無法追趕的優勢。
同樣，誰擁有更豐富多元準确的資料，誰就能訓練出效果更好的AI。
對于終端廠商來說，假設端側大模型的起點一緻，那麼決定它們進化疊代的要素就變成了上述兩個因素，時間和資料——誰訓練的時間更長、誰的資料更好。
從這一點出發，聯想就存在比較大的優勢。一方面，其AI戰略出發較早，2017年就開啟了智能化轉型。另一方面，作為全球出貨量最大的PC廠商，用于大模型訓練的資料将會也是其它廠商不能輕易追趕上的。
重要的是使用者
對于行業來講，一個好消息是，PC産業在經曆過陣痛之後，已有走出低谷的勢頭。
根據IDC釋出的最新資料，2023年Q3全球PC出貨量為6820萬台，環比增長11%，同比降幅收窄至8%，大量PC尤其是疫情期間買的，在未來兩年将進入換機高峰。
歲末多家券商在年終盤點的研報中表達了對PC産業的看好，中信證券認為大模型應用、主核、軟體架構交替更新有望重新演繹“Tick Tock”（工藝年-構架年）發展模式，進而加速PC換機節奏。
西南證券此前也在一份調研中預測，2024年将迎來一次PC換機潮。核心理由除了Windows版本更新外，最重要的一條就是：個人電腦中AI功能的增加和創新将催生市場新需求。
Canalys甚至預測，相容AI的個人電腦有望在2025年滲透率達到37%，2027年相容AI個人電腦約占所有個人電腦出貨量的60%。
而這一次的潑天富貴，硬體算力端（SoC、存儲）、終端品牌商将有望核心受益，零元件及組裝中部分環節如傳感器、電池、散熱結構件等部分受益（參考消費電子産業鍊“微笑曲線”）。
當然這些利好的預測背後自然也少不了整個産業鍊的通力合作。
英特爾在Meteor Lake之外還推出了AI推理和部署運作工具套件OpenVINO；宏碁與英特爾合作通過OpenVINO工具包共同開發了一套宏碁AI庫；高通推出用于PC端算力達到75 TOPS的骁龍X Elite晶片平台…
最後的最後，當我們讨論完資本以及産業是如何看待這次AI PC革命的時候，請不要忘記：摩爾定律和産業鍊全球分工雖然在PC産業中占據着重要地位，但它們本質上都是為消費者服務，最終的目标是實作效率的最大化提升。
1996年，下載下傳1Gb的檔案需要三天半以上。到了今天，在WiFi或者5G網絡下可能隻需幾分鐘。也就是說，效率上的大幅提升，才是技術創新的意義。
如今，AI PC正處于變革爆發的前夜，無論最後誰能勝出，都意味着産業得到進化、企業得到曆練，最重要的是，使用者得到解放。