2024别隻盯着刺激消費、鼓勵買房了，“提高收入”才是最優解

今天的标題，絕不是為了迎合大家，而是我發自肺腑想表達的觀點。講真，富民才能強國，這本來就是經濟學内在的基本邏輯。

欲強國，必先富民，這是幾千年來中國和世界強國的經驗教訓得出的基本結論。遍覽古今中外，我們找不到一個忽視富民卻取得國家富強的成功例子。

文章開頭說這些，大家可能雲裡霧裡，這要書接上回說。

歲聿雲暮，商業銀行宣布第三次存款降息，銀行用行動喊話全社會：不歡迎存款，尤其是長期存款。這意味着，存款賺不到錢，更抵抗不住貨币貶值的時代真的來了。換句話說，存錢這件事越來越沒有搞頭了。

意料之外的是，12月LPR按兵不動，這個資料是鎖定明年一整年的房貸利率，現在連裝都不裝了，直接以拙劣的行徑吃定明年一整年的房貸降息支出，這等于給了銀行整整一年的時間修複自己的資産負債表。

沒等來貸款降息，等來了存款降息，其本質是銀行在不斷拿老百姓的存款補貼自己——存款降息節省的利息支出，遠高于貸款降息讓利的成本，即讓利是假，抽水是真。

這件事已經聊過了，同樣的事情，為什麼要說兩次？

因為這一事件，很好地映射了當下國人消費、貸款、儲蓄的真實作狀，更暴露了目前經濟穩增長面臨的核心問題：居民部門加不動杠杆了。

甚至于，老百姓對政策早已脫敏，因為大家已經認清宏觀政策是“口惠而實不至”。

先看三組資料：1、2022年住戶存款增加17.84萬億，今年前11個月又增加了14.69萬億，相當于全國人均多存了1萬塊。

這是過去15年住戶存款新增走勢圖，換句話說，過去兩年我們再次很好地踐行了“中國人愛儲蓄”的理念。結果是全國人民存在銀行的錢達到了史無前例的135.53萬億，即人均存款超過9萬元。

這兩年大家為什麼熱衷于存錢？這是老生常談的話題，每個人心中都有一杆秤，但萬變不離其宗的是，存錢首要目的并不是為了賺取微薄的利息，而是防患于未然。

宏觀層面遲遲不願加大民生福祉和保障投入，數以億計的普通人隻能用傳統的存錢方式應對未知的風險。

尤其是大齡農民工，之前的文章說過，受工廠放假、地産寒冬影響，這類人失業、降薪早已成常态，不得不提前返鄉，越來越邊緣化，甚至成為社會的邊角料，不管他們如何努力，都無法賺到更多的錢。

更不要說，他們肩上扛的還有房貸、贍養老人、撫育子女等壓力。是以，能保證他們把日子過下去的，隻有安穩且足夠的存款。

2、過去一年住戶貸款僅新增5.09萬億，定期存款卻新增16.63萬億。其中商業銀行利潤的主要來源房貸，過去一年累計減少了4400億，歸根結底是因為居民部門在提前還貸和換貸。

房貸負增長，但今年前三季度居民部門的杠杆率還是累計上升了1.9%，原來經營性貸款和消費貸款才是居民加杠杆的主要方式。

“換貸”推升居民部門負債率的事情，還是頭一次發生，這和前些年的負債率狂飙有本質差別——以前是主動加杠杆，現在是主動降負債。

3、都不消費、不買房、不貸款，結果便是CPI持續低位運作，11月份更是同比下降0.5%，創2009年9月以來的新低，整個市場都在通縮的陰霾中打顫。

另外，根據央行公布的資料，11月份M2的同比增長10%，M1同比增長1.3%。M1-M2剪刀差創2022年1月以來新低。

之前的文章說過，M1-M2增速之差不斷走低，說明市場上的活錢少了，死錢多了，即企業和居民選擇将資金定期存入銀行，微觀個體盈利能力下降，未來可利用的投資機會有限。

反映到現實就是，大家都不願意投資，都知道銀行利息很低，但也好過瞎投資血本無歸——排名前五的财富公司都雷了，數十萬高淨值人群被收割；全球股市暴漲的年份，我們卻在2900勝利撤退……凡此種種，折騰一圈發現，原來躺着才是守住财富最靠譜的做法。

以前是“我不理财，财不理我”，現在是“我不理财，财不離我”。

回過頭來看，兩年前某專家說的，“買理财、買基金、買股票，甚至買房，都可能讓你返貧”的觀點，真有先見之明。

上升到宏觀經濟，則是貨币流通速度變慢，經濟運作效率降低，活力減弱。其中房地産銷售萎靡不振是不可忽略的主要原因之一。

基于這三個赤裸裸的現實，我們再來看商業銀行降低存款利率的舉動，銀行降低經營壓力是浮于表面的因素，更深層次的原因其實是，無形之手希望适度降低儲蓄率，将躺在銀行的錢趕出來，到市場上吃喝玩樂買房買車。

錢隻要流動，消費交易隻要存在，就能拉動經濟增長，這才是高層希望看到的局面。

回過頭來看，2023年5%的經濟增速目标的兌現雖然穩了，但必須承認這是靠堆積債務實作的，注定不可長久：今年前三個季度，宏觀杠杆率上升了13.5%，政府的債務同比增速為12.5%。

說來說去，都是迫不得已，因為現在收入很不穩定，不管是體制内還是體制外，日子過得都很緊巴，但支出卻是剛性飙升的，是以除了不斷負債，貌似也沒有其它解決辦法。

基于此，明年降息降準是必然的，即LPR下調是大機率事件，但千萬不要覺得貸款利率會比存款利率降得多，因為銀行從來都不是慈善機構。

更長遠來看，大陸一定是低利率，甚至是負利率，因為要兌現穩增長，就需要大家多貸款。而在收入增速不斷下滑的背景下，隻有不斷降低貸款成本才能比對低收入，以便大家可以扛住債務。

低利率往往伴随着經濟不活躍，它的最大特點就是，錢會越來越難賺，蛋糕就那麼大，都想多分，那就隻能拼命卷了。這就是我們通常所說的，繁榮周期，大家一起發财；下行周期，貧富分化加劇。

另外，從曆史規律來看，低利率時代，任何高收益的東西，大家都要加倍警惕，因為很多看似美好的東西，其實都隐藏着黑暗：你想要它的收益，它想要你的本金。

我很不想潑冷水，但還是想問，如果存款真的零利率，還有人熱衷存錢，該怎麼破？

網上都在讨論“餘錢該去哪”，其實對于大多數人來說，“餘錢在哪”恐怕才是主要問題吧。

這同時也涉及到一個非常重要的問題，銀行裡的存款到底是多數人的還是少數人的？

真相其實挺殘酷的，現實中不到2%的人掌握着80的财富。

是以哪怕2024年繼續加大刺激消費力度，繼續降首付、降利率鼓勵買房，大抵也是無濟于事的，因為真正有需求的人沒錢，而有錢人房子、車子又都不缺。氪金遊戲倒是可以消費一些，現在連充值都要設定上限了，富人花錢的管道就更少了。

綜上，企業貸款了，也生産了，但是居民部門收入下滑，并沒有形成消費訂單，而是把為數不多的錢存在銀行了，這正是内需無法崛起的原因。

換句話說，居民收入下降→減少消費→企業訂單減少→利潤收縮→沒錢發工資→居民收入減少→繼續減少消費，形成了一個閉環。

提高收入，這就是目前經濟循環急需打通的點。

該如何解決這個問題？

現在是怎麼做的？一邊向生産端企業大量放貸。

過去一年，非金融企業貸款增加18.34萬億，但活期存款卻減少0.76萬億。另一邊，前10個月企業利潤同比下降7.8%。

事實擺在眼前，拼命輸血隻能給企業續命，卻不能讓它們盈利。尤其對于中小企業而言，現在的處境非常尴尬，沒利潤空間還得靠貸款輸血。

另一邊，政府部門加大财政刺激。最具代表的做法有兩個，一是提前下達2024年度部分新增地方債額度；二是全國财政赤字率由3%提高到3.8%左右，增發一萬億特别國債。

衆所周知，需求來自居民、政府和企業這三個部門，現在是勉強靠政府加大投資在撐。

那麼參照以往，2024還有哪些手段可用呢？

收入的根源是配置設定，現在聊配置設定不合時宜，也比較敏感。

有人說，學習美國直接發錢，也不是不能學，但通脹的代價可能更大，因為我們沒法通過加息讓全球買單。

發錢不切實際，但其它途徑的放水似乎已成必然。理論上來說，隻要息差不倒挂，降低長短期息差的扭轉操作就還可以繼續，直到存錢無利可圖，旨在逼着大家盡可能減少儲蓄。

當然了，放水本來就是有成本的，會拉升通脹，會擡高生存成本邊界線。在技術紅利消失、經濟低迷的情況下，隻能兩權相害取其輕，先發出工資再說吧。

拆房子和拉股市呢？事實證明這是讓民富最快捷的辦法，但問題是很難通過這兩個途徑強拉，一是房子拆不起，且副作用大。二是股市雖然底部信号明顯，且監管頻頻出手，但囿于多數人的信心被今年的深熊行情砸的七零八落（今天（12.26）指數跌破2900，創下2023年最低收盤價）。若想立竿見影，除非打破重塑，從源頭上改變制度，這更無異于天方夜譚。

不過我注意到，這幾天，很多人說2024年房股會迎來大幅反彈，我不置可否，但願吧，如此兩難也就自解了。

最後再唠叨幾句，目前經濟循環的根本問題是居民收入不足，收入來源于充分就業和企業業績，這都需要足夠的國内外訂單支撐。

可國外訂單在縮水，國内訂單短期又補不上缺口，這個青黃不接的當口多數人注定痛苦，同時不可避免被淘汰出局。

宏觀層面更應該對過去幾年的簡單粗暴管制、殺雞取卵式割韭菜、資源高度集中且低效，深刻反思，不能重蹈覆轍。

如果你問我個體該怎麼對抗大勢，其實我也很迷茫。但有兩點要說，第一，我要說一句正确的廢話，抱怨沒有意義，認清現實更重要，現在練就極強的個人能力，擁有一門吃飯的絕技，比什麼都強。第二，不折騰，尊重客觀規律，做好迎接黎明的準備。