“豬茅”牧原股份漲超1%，巨星農牧、立華股份多股直線拉升，畜牧養殖ETF(516670)帶量上行

2023年12月22日，豬肉股盤中反複異動，臨近午盤再度拉升，截至發文，“豬茅”牧原股份漲1.37%，立華股份、巨星農牧、普萊柯漲超2%。“豬周期”布局利器——畜牧養殖ETF（516670）實時上漲0.57%，盤中成交超1300萬，成交額有所放大。

圖檔來源：雪球

消息面上，根據有關部門資料，2023年10月末全國能繁母豬存欄4210萬頭，同比-3.86%；環比-0.71%，同環比降幅均擴大，但是仍高出正常保有量110萬頭。2023年9月末，全國生豬存欄量4.42億頭，較二季度末環比+1.64%，同比-0.37%。整體來看，大陸生豬産能仍處于曆史相對高位，能繁母豬的産能去化未反應至生豬出欄層面。

資料來源：中原證券

從曆史走勢來看，豬肉價格與能繁母豬出欄資料呈明顯反向關系，能繁母豬去化程度成為豬價反轉關鍵。

資料來源：Wind，2013.11-2023.10

山西證券近期再次強調，建議在目前第3個“虧損底”期間布局生豬養殖。山西證券預計2024年或出現本輪周期的第4個“虧損底”，是2006年以來首次出現4個“虧損底”的周期，且周期磨底有望逐漸進入尾聲。美國生豬産業在規模化程度較高的時期尚有明顯的豬周期，目前大陸生豬産業的規模化程度仍大幅低于美國，大陸豬價未來仍将會呈現周期波動特征。由于二次育肥等行業行為的存在，傾向于認為未來豬周期的高點較有可能比2018年“非洲豬瘟”發生之前的正常周期高點要高。

招商證券最新觀點指出，大規模舉債擴張&長時間持續虧損影響下，行業現金流壓力逐漸暴露，疊加2024上半年生豬供給壓力相對較大、豬價或仍承壓，預計能繁母豬産能或加速去化，強化2024下半年豬價反轉預期。

畜牧養殖ETF（516670）跟蹤的中證畜牧養殖指數（930707.CSI）從滬深A股中選取涉及畜禽飼料、畜禽藥物以及畜禽養殖等業務的上市公司股票作為樣本股，以反映畜牧養殖相關上市公司股票的整體表現。目前指數成分股35隻，全面覆寫畜牧養殖全産業鍊的同時，在生豬養殖核心賽道重點布局。根據曆史表現，畜牧養殖闆塊根據供需關系長期呈現明顯的周期性，整體和豬價呈現強相關性。

風險提示：基金有風險，投資須謹慎。上述觀點、看法和思路根據截至目前情況判斷做出，今後可能發生改變。基金過往業績不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成本基金業績表現的保證。投資者應認真閱讀《基金合同》《招募說明書》《産品資料概要》等基金法律檔案，全面認識基金産品的風險收益特征，在了解産品情況及聽取銷售機構适當性意見的基礎上，根據自身的風險承受能力、投資期限和投資目标，對基金投資做出獨立決策，選擇合适的基金産品。對于以上引自證券公司等外部機構的觀點或資訊，不對該等觀點和資訊的真實性、完整性和準确性做任何實質性的保證或承諾，亦不構成投資推薦。

中證畜牧養殖指數近五年表現分别為-17.16%（2018）、75.7%(2019)、13.49%(2020)、5.93%(2021)、-13.21%(2022)。中證畜牧養殖指數由中證指數有限公司編制和釋出。指數編制方将采取一切必要措施以確定指數的準确性，但不對此作任何保證，亦不因指數的任何錯誤對任何人負責。指數過往業績不代表其未來表現，亦不構成基金投資收益的保證或任何投資建議。指數運作時間較短，不能反映市場發展的所有階段。