事件催化，交運ETF逆市上漲
每經編輯：肖芮冬
12月18日，大盤全天震蕩下跌，深成指、創業闆指盤中均再創年内新低。截至收盤，上證指數跌0.4%，深證成指跌1.13%，創業闆指跌1.54%。全天兩市成交額為7091.5億元，量能持續萎縮。北向資金全天實際淨買入27.27億元。闆塊方面，航運、物流、汽車零部件、中藥等闆塊漲幅居前，教育、半導體、人工智能、光伏等闆塊表現不振。
來源：Wind
交運闆塊成為12月18日為數不多逆市上漲的闆塊之一，交運ETF（561320）收漲0.24%，主要是因為事件的催化。
來源：Wind
近期國内多家上市航司披露最新月度合并營運資料。11月份，頭部航司在運力投入、旅客周轉量等主要名額上繼續同比提升。國有三大航司南方航空、中國東航、中國國航的客運運力投入（按可用座公裡計）分别同比增長253.35%、271.05%、279.1%。
需求端，在運載量名額上，南方航空、中國東航、中國國航11月旅客周轉量（按收入客公裡計）均呈現翻倍式增長，同比增幅分别達324.97%、334.52%、348.6%。随着未來國際客流量加速回歸，國内航司國際航線将逐漸恢複，航司及機場業績有望迎來反彈。
交運ETF（561320）跟蹤的中證内地運輸主題指數，覆寫航運、物流、航空、鐵路公路等交通運輸多領域的龍頭公司，覆寫面較廣泛。是以可以考慮通過交運ETF（561320）把握行業短期事件催化，以及中長期宏觀經濟修複下的投資機會。
另外市場低位下，依然看好醫藥闆塊的估值修複機會。上周國家醫保局釋出《國家基本醫療保險、工傷保險和生育保險藥品目錄（2023年）》。目錄調整共新增126種藥品。本次調整後，目錄内藥品總數将增至3088種，其中西藥1698種、中成藥1390種。
創新藥納入醫保的成功率和價格降幅方面，2023年共25個創新藥參加談判，談成23個，成功率高達92%，與整體水準相比，成功率高7.4個百分點，價格平均降幅低4.4個百分點。通過談判，創新藥的價格更加合理，患者可負擔性大幅提高，多數出現了銷售量和銷售額雙雙大幅提升的情況。
創新藥納入醫保目錄後的續約階段，按照2023調整後的續約規則100個續約藥品中，70%的品種可以原價續約，31個品種因銷售額超出預期等原因需要降價，平均降幅僅為6.7%；同時100個續約藥品中有18個增加了新的适應症，僅1個觸發了降價機制。
醫保談判整體程式趨于合理科學，對創新藥的納入明确傾斜。醫藥闆塊的三季報情況看，業績相對穩健，且指數估值向上修複空間較大，目前布局成本效益顯著，可持續關注生物醫藥ETF（512290）、醫療ETF（159828）、疫苗ETF（159643）、創新藥滬深港ETF（517110）等标的。
晶片闆塊12月18日随着大盤回落迎來回調，晶片ETF（512760）、半導體裝置ETF（159516）分别下跌1.54%、1.78%，接近過去1年以來低點。
消息面上，英特爾在美國時間12月14日舉辦了“AI Everywhere”釋出會，推出包含資料中心側、雲端和邊緣PC端的新AI産品組合。
據TechInsights資料，全球筆記本電腦出貨量已經連續八個季度下滑，預計2023年的出貨量将比2021年下降27%。但AI PC的增長、疫情期間購買的PC的更新浪潮等因素，預計将推動筆記本電腦在2024的出貨量相較2023年增長11%。
來源：Wind，TechInsights，平安證券研究所
根據WSTS的預測，2024年全球半導體銷售額将恢複增長，同比增長13.1%至5884億美元。所有地區和産品線均将正增長，其中存儲增長将尤為顯著，增幅預計為44.8%。同時，今年四季度DRAM和NAND Flash價格有望繼續上漲。此外，基于台股10月營收資料，IC制造、設計營收均環比增長，同比增速近一年以來首次轉正。
來源：Wind
如今AI PC發展如火如荼，随着庫存逐漸出清，全球PC出貨量環比和同比下滑幅度收窄，PC市場正逐漸回暖。從中長期角度看，AI對算力産業鍊帶來的推動将持續，國内半導體産業鍊自主可控程序也正不斷加速。目前半導體行業處于周期築底階段，可以持續關注晶片ETF（512760）、半導體裝置ETF（159516）的底部布局機會。
軍工ETF（512660）12月18日下跌2%，回調幅度較大。消息面上，上周四，大陸在酒泉衛星發射中心，運用長征二号F運載火箭，成功發射一型可重複使用的試驗航天器。本次可重複使用試驗航天器發射的成功，标志着大陸航天技術取得重要進展。
展望後市，從産品周期看，後續裝備采購有望逐漸明朗、新質新域裝備供給将得到提升。産能周期方面，國企改革持續深化，企業盈利釋放動力已經迎來向上拐點。庫存周期角度，新一輪的補庫存周期有望逐漸到來。三重周期共振，景氣度趨勢向好，景氣度改善的确定性正逐漸增強。
從估值端看，經過了半年的調整，中證軍工指數目前估值處于曆史較低位置，向上修複空間大。随着闆塊景氣度拐點逐漸出現，配置價值正逐漸凸顯。感興趣的小夥伴可以關注軍工ETF（512660）目前估值低、景氣度向好的布局機會。
來源：Wind
風險提示：
投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的差別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理财方式。無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水準高于混合型基金、債券型基金和貨币市場基金。基金資産投資于科創闆和創業闆股票，會面臨因投資标的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。闆塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金産品，請您關注投資者适當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相比對的風險等級的基金産品。基金有風險，投資需謹慎。
每日經濟新聞