出品：新浪财經上市公司研究院
作者：昊
時至年末，部分業績下滑的公司開始加速變賣資産。
12月15日，三一重能釋出公告，拟将持有的通榆通昭新能源有限公司（以下稱“通昭新能源”）100%的股權轉讓給吉林吉電綠色能源發展有限公司（以下稱“吉電綠色能源”），轉讓對價暫定為2.63億元。本次交易完成後，預計将增加公司利潤總額約3.05億元。
同日，公司還公告，将持有的吉林省湘榆新能源有限公司（以下稱“湘榆新能源”）100%的股權轉讓給吉電綠色能源，轉讓對價暫定為2.03億元。本次交易完成後，預計将增加公司利潤總額約4.19億元。
三一重能表示，本次交易符合公司對電站營運業務采取“滾動開發”的整體戰略，即新增電站資産不斷投建過程中，持續對成熟電站項目擇機出讓，總體控制存量資産規模，有利于進一步整合資源，發揮資金的投資效益。
2023年，三一重能上市次年，公司出現多年來的首次利潤下滑，三季度加速下行，毛利率更是連降4年。業績壓力下，公司加快變賣建成項目，年内已公告5項資産出售計劃。
2022年，三一重能IPO超募25億，在風電行業下行期，給董事長和總經理發放5000萬元年薪，超同行10倍之多。更離譜的是，上市前三一重能以2元/股的極低價格，向少數高管推行股權激勵，在股價破發之際，依然浮盈巨大。
上市次年業績變臉 資産出售步伐加快
三一重能前身為三一電氣有限責任公司，由三一集團在2008年3月出資設立，主營業務為風電産品及運維服務、風電建設服務和發電收入。2022年上述業務營收占比分别為82%、12 %和5%。其中，2022年風機銷售營收占比為72%，是三一重能最主要的收入來源。
不過，随着電價補貼和陸風、海風搶裝潮的陸續結束，風電行業從2022年起全面進入景氣下行期，産業鍊内卷加劇，利潤承壓。
今年以來，風電全産業鍊降價潮持續，風機價格從年初的1800元/kW左右下降至9月的1550元/kW左右，9個月時間内風機平均售價降幅達15%。
受此影響，三一重能前三季度毛利率19.67%，相比2022年同期下降6.47個百分點，毛利率已連跌4年。今年第三季度，公司毛利率為14.90%，同比下降9.63個百分點，環比下降5.82個百分點，相比金風科技和明陽智能等同行優勢迅速收窄。
盈利能力的加速下滑，讓三一重能業績顯著承壓。
2023年前三季度，三一重能營業收入74.90億元，同比增加18.04%，實作歸母淨利潤10.31億元，同比下降1.21%，扣非淨利潤7.52億元，同比下降22.84%。
今年第三季度，公司營收35.75億，同比增長58.03%，歸母淨利潤2.14億，同比下降12.89%，扣非淨利潤0.68億，同比降幅達到71.20%，環比-75.44%；淨利率5.98%，同比下降4.86個百分點，環比下降8.24個百分點，盈利能力帶動業績加速下行，不及此前市場預期。
連續多年的利潤增長，卻在上市後遭遇業績變臉，或讓三一重能倍感壓力，公司開始加快資産出售的步伐，以提振業績。
據統計，截至目前，三一重能已先後公告出售太行山新能源、通道馳遠新能源、三一太陽能、通昭新能源、湘榆新能源等多個項目，交易總價超過11億元。其中，此次出售的通昭新能源和湘榆新能源，僅4.66億交易價，就可為公司帶來約7.24億的利潤。
高管薪酬超同行10倍 上市前少數人員獲低價激勵
事實上，三一重能上市後，在行業景氣不斷下行、公司業績和盈利能力也雙雙下滑之時，仍給主要高管開出了天價薪酬，這一做法令市場感到不可理喻。
2023年，三一重能董事長周福貴年薪為4235.61萬，同時直接持有3756.3萬股公司股份，目前價值超過10億元；而2019年，時任公司董事長兼總經理的周福貴薪酬為988.51萬元，這一薪酬包含其在三一重能控股股東、實際控制人及其控制的其它企業領取的薪酬。在四年時間裡，周福貴的年薪漲幅高達4倍。
除董事長外，公司其他高管也高的令人咋舌。以總經理李強為例，其2023年年薪高達5497.89萬元，同時直接持股296.55萬股。
與之形成對比的是，無論是風電第一梯隊的金風科技、明陽智能，還是與三一重能同處二三梯隊的運達股份等，其董事長和總經理的年薪均不足三一重能的十分之一，差距之大令人莫名。
更離譜的是，三一重能還曾在上市前一年，面向少數高管，推行了接近0成本的股權激勵。
2021年1月，三一重能實施股票期權激勵計劃，合計向39名激勵對象，授予5931.00萬份股票期權，行權價格為2.00元/股，授予日為2021年1月12日，有效期10年。
需要注意的是，時任董事長兼總經理的周福貴獲授988.50萬股，占上述股權激勵總量的16.67%，時任副總經理的李強獲授1977萬股，占比達33.33%。以目前28元的股價估算，此二人僅股權激勵一項，浮盈就達數億元。
值得一提的是，2022年6月，在與三一集團大量關聯交易和資金往來的輿論壓力下，三一重能以29.80元/股的價格，實作科創闆IPO，上市前預計募資31.72億元，實際募資56.11億元，超募約25億元。上市一年多後，三一重能仍處于在破發狀态。
在公司業績下滑、投資者承受損失的之時，三一重能卻用超募資金給少數董監高發放巨額薪酬和激勵，如此操作無疑讓市場心寒又無奈。