随着市場的回暖，Solana（SOL）已躍升為第六大加密貨币，并在所有基于權益證明（PoS）的區塊鍊中，其質押資産規模僅次于以太坊，位居第二。然而，相較于其市場地位，Solana生态中的去中心化金融（DeFi）應用的資金聚集程度相對較低，其總鎖定價值（TVL）為11.37億美元，僅為曆史高點的11.3%。
在Solana的TVL中，流動性質押項目顯得尤為重要，它們是推動TVL恢複至曆史高點的關鍵。在這一賽道上，Marinade和Jito以其最高的TVL占據了顯著地位，彰顯了流動性質押類别的重要性。本文PANews将深入探讨在Solana上流動性質押領域中的重要參與者，并對他們的戰略和市場表現進行對比分析。
質押與流動性質押整體情況
根據Staking Rewards的資料，截至12月12日，SOL的市值為305.3億美元，質押市值276.2億美元，質押比例為69.18%，質押數量為3.91億SOL，通脹率為6.75%，獎勵率為6.87%。其中，SOL的質押市值在所有PoS公鍊中排名第二，僅次于ETH；質押比例在市值靠前的PoS公鍊中也相對較高。
Marinade資料顯示，Solana中一共有1986個驗證者，排名靠前的驗證者提供的APY接近8%，均無需傭金。
為了獎勵SOL持有者、增加網絡的安全性和抗審查能力，Solana Foundation推出了“質押池計劃”，允許使用者将SOL存入質押池，并獲得代表他們在質押池中份額的SPL代币，這些SPL代币即為流動性質押代币（LST），可以自由流通。Solana Compass資料顯示，質押池中共鎖定了1682萬SOL，提供的平均APY為6.68%。那麼，質押池中的SOL約占總質押量的4.3%。排名靠前的4個質押池分别為Marinade、Jito、BlazeStake、Lido，也就是Solana生态中最大的4個流動性質押項目。
Marinade Finance
Marinade Finance是Solana生态中最早的流動性質押協定，它是在2021年春季Solana x Serum Hackathon活動中成功獲得Solana生态系統的資助而建立的，2021年8月在Solana主網上推出了流動性質押協定。在Marinade上質押SOL可以得到mSOL，質押收益直接積累到mSOL中。
和其它項目不同的是Marinade還提供原生質押服務，允許使用者在不使用任何智能合約（也就沒有LST）的情況下獲得質押收益。
Marinade中質押有705.8萬SOL，質押量是Solana上流動性質押項目中最多；也是Solana上TVL最高的項目，價值7.77億美元；質押收益率為6.543%；質押量過去30天增加31.22%。
Marinade的治理代币為MNDE，流通市值8599萬美元，總市值3.56億美元，過去7天上漲22.2%。
Jito
Jito于2022年8月完成由Multicoin Capital和Framework Ventures領投的A輪融資，2022年底推出流動性質押平台。在Jito中質押SOL可以得到JitoSOL，質押收益直接積累到JitoSOL中。
與其它流動性質押項目不同，Jito為Solana網絡開發了最大可提取價值（MEV）基礎設施，其中的産品包括：用戶端Jito Solana、允許搜尋者将交易包發送給驗證者的Jito Bundles、區塊鍊建構器Jito Block Engine、MEV配置設定系統。由于自身的MEV業務，MEV收益的一部分會配置設定給JisoSOL，是以通過Jito質押的使用者收益也相對更高。
Jito中質押有638萬SOL；質押量過去30天增加17.77%；TVL 4.55億美元；質押收益率為6.892%。
Jito的治理代币為JTO，流通市值3.42億美元，總市值29.73億美元，過去7天上漲46.6%。
BlazeStake
BlazeStake原本是一個小衆的質押池，于2022年5月推出，但近期因為Solana生态的集體爆發，治理代币從低點上漲了數十倍，BlazeStake也是以超越Lido成為Solana上第3大流動性質押項目。在BlazeStake中質押SOL可以得到bSOL，質押收益直接積累到bSOL中。
BlazeStake主要使用Solana Labs的官方質押池智能合約，它有最大的驗證者集，允許使用者将流動性質押給特定的驗證者。
BlazeStake中質押有152萬SOL；質押量過去30天增長177%；TVL為1.08億美元；質押收益率為6.232%。
Blaze的治理代币為BLZE，流通市值未公布，總市值3884萬美元，過去7天上漲66.5%。
Lido
Lido于2021年9月在Solana上推出了流動性質押服務，它在ETH的流動性質押中占據統治地位。但在其它鍊上的發展并不理想，并沒有把握住先發優勢和品牌優勢，也已于10月份宣布停止在Solana上接受新的質押。在Lido中質押SOL可以得到stSOL，質押收益同樣積累到stSOL中。
Lido中質押有88.7萬SOL；質押量過去30天下降41.43%；在Solana上的TVL為6340萬美元；質押收益率為6.717%。
Lido的治理代币為LDO，流通市值20.95億美元，總市值23.56億美元，過去7天下跌6.7%。
幾種LST在DeFi中的應用
Marinade的mSOL、Jito的JitoSOL、Blaze的bSOL、Lido的stSOL均在Solana的DeFi應用中得到了較好的支援。
Solana上最大的兩個借貸協定marginfi和Solend均支援mSOL、JitoSOL、bSOL、stSOL作為抵押品進行借貸，但在Lido宣布推出後，stSOL已被這兩個項目下架。
在Solana上最的的DEX Orca中，mSOL/SOL和bSOL/SOL均有超過千萬美元的流動性，且mSOL和bSOL之間也有交易對可直接交易；而Jito/SOL和stSOL/SOL的流動性相對較少。
質押量的增長以及在DEX中的流動性可能和項目的激勵措施有關，Blaze給予了最高的激勵，在Solend中存款即可獲得APR 15.37%的BLZE治理代币補貼，mSOL存款可獲得APR 1.98%的MNDE治理代币補貼。Jito尚未對JitoSOL在DeFi中的采用進行激勵，Lido的代币已經基本全部分發，無力再進行激勵而選擇退出市場。
小結
Solana生态包含多種具有代表性的流動性質押方案，它們都得到了生态中DeFi項目的支援。Marinade最早推出，且有原生質押服務；Jito通過MEV基礎設施提供更高收益；BlazeStake允許使用者将SOL質押給特定的驗證者；Lido則是多鍊流動性行質押服務提供商的代表。但流動性質押的總量較少，通過質押池質押的SOL僅占所有質押SOL的4.3%。流動性方案較多也造成了流動性的分散，後續可能還會湧現出一些有競争力的方案，如marginfi的LST。
激勵措施對于質押量的提升和LST在DEX中的流動性似乎仍然至關重要，Blaze項目名氣最小，但在DEX和借貸協定中給出了最高APR的補貼，過去30天質押量提高177%。Lido即便在流動性質押領域的名氣最大，在Solana上線較早，但代币幾乎已經全部發放，無力參加補貼大戰而選擇關停。