2024年，将會有創紀錄的7.6萬億美元規模的美國國債到期。美國目前的國債規模超32萬億美元，也就是說，在美國政府所有未償還的債務當中，将會有相當高比例集中在明年到期。規模如此之大、比例如此之高的債務集中在一年到期償還，這種情況在曆史上是非常罕見的。
美國政府将被迫大量借新債還舊債，屆時将會面臨兩大棘手問題：如此大的新債發行量，誰來購買？利率大幅上升後，新債利息成本大幅增加，财政赤字嚴重的美國如何支付國債利息？
傳統買家紛紛減少美國國債購買量，屆時誰來購買美國國債？
國外政府機構、美聯儲和美國商業銀行等美國國債的大買家紛紛減少購買量。從2007年開始，美債的大買家——中國和日本的美債份額持續減少，2023年6月份，中國和日本在美債市場上的總份額僅占7.8%，而在2007年6月，這個數字高達25.4%。
目前，日本官方美債持有量為1.11萬億美元，占整個市場的4.4%，創下曆史新低。而中國的美債持有量為8350億美元，約占整個市場的3.4%，也創下了20年以來的最低。
美國國債目前的最大買家是美聯儲，美聯儲持有5萬億美元規模的美國國債，占整個市場的20%左右。但伴随着美聯儲開始縮減資産負債表，美聯儲美債持有量以每月600億美元的速度減少。與此同時，其它的主要美國國債購買者——美國商業銀行的國債購買規模也在下降。
美聯儲多次加息後，利率大幅上升，财政赤字嚴重的美國如何支付國債利息？
由于美聯儲持續加息，自去年3月以來，美聯儲至今累計加息11次，幅度高達525個基點。導緻美國政府國債利息支出成本大幅增加，進而導緻美國财政赤字劇增，進一步加劇了美國的财政失衡。
2023年财年前9個月，美國政府的财政赤字約為1.4萬億美元，而去年同期，美國的财政赤字僅為5100億美元左右，今年财年前三季度，美國的财政赤字同比增長了170%以上。
由于美國财政赤字惡化，迫使美國财政部需要在年内大幅增加借款。近期，美國财政部公布，預計三季度的淨借款預期規模将上調至1萬億美元，遠超5月初預計的7330億美元，同時也創出了曆年同期的新高，進一步彰顯了美國财政赤字在快速的惡化。
2024年，為了償還規模龐大的到期債務，美國政府隻能大量借新債還舊債，屆時所面臨的兩大棘手問題均将是非常難以解決的。
首先，在發新借還舊債方面，美國政府隻能通過停止縮減資産負債表，再度擴大QE規模，開動印鈔機，購買美債。正如前美聯儲主席格林斯潘所說的，“我們總是能夠償還任何債務的原因就是因為我們一直都可以印鈔。”，但規模如此巨大的國債發行量和購買量，将會從金融市場大量吸血，進而引發金融市場的動蕩。同時，大規模債券發行将可能導緻債券市場供應過剩，進而推高利率。
其次，在償還新債利息成本方面，經過多次的加息後，新債的利息成本大幅高于舊債的利息成本。在通過借新債還舊債後，美國政府的國債利息支出成本将會進一步大幅增加。将會使得原本就已經非常嚴重的美國财政赤字将會進一步惡化，美國嚴峻的債務狀況将會更加雪上加霜。