星火認知大模型2.0版未能拉升股價，投資者對科大訊飛有什麼顧慮？

界面新聞記者 | 于浩

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8月15日，科大訊飛如約釋出了訊飛星火大模型2.0版本，相較于1.5版本，新版本在代碼能力和多模态能力方面有所更新。

基于上述能力，科大訊飛釋出了支援代碼快速生成、改Bug的程式設計助手iFlyCode1.0、一鍵生成課件的星火教師助手。受益于多模态方面的能力提升，基于星火大模型的星火語伴、訊飛智作等應用的能力也有所提升。

除軟體産品外，科大訊飛還和華為聯合釋出訊飛星火一體機。據科大訊飛董事長劉慶峰介紹，該裝置可支援大模型的訓練、推理、定制優化等相關需求，在單卡算力上可對标英偉達的A100晶片。

在5月6日釋出星火大模型時，科大訊飛曾給出了6月9日釋出V1.5、8月15日釋出V2.0、10月24日全面對标ChatGPT、中文超越、英文相當的裡程碑規劃。以往釋出會後，科大訊飛的股價均有大幅上漲，但此次其股價表現卻一路下跌，直至跌停。

截至8月16日收盤，科大訊飛報58.48元/股，下跌8.63%。

搭建行業生态野心凸顯

從整體披露的産品資訊來看，科大訊飛此次釋出會的内容算是可圈可點。

對于大模型而言，代碼能力不僅僅是推理能力的展現，也能降低大模型生态的開發門檻，對于擴充應用生态具備重要意義。

劉慶峰在釋出會上指出，此次訊飛星火2.0對代碼能力做了5個次元的更新，包括代碼生成、代碼補齊、代碼糾錯、代碼解釋、單元測試生成。根據OpenAI建構的代碼能力公開測試集HumanEval，星火V1.5 Python語言的效果隻有41分，V2.0已經到了61分，接近ChatGPT。

基于代碼能力，科大訊飛也為開發者們帶來了程式設計助手iFlyCode1.0。在釋出會上的現場示範環節，科大訊飛研究院院長劉聰進入iFlyCode界面完成幾步Prompt，并沒有直接書寫代碼就完成了示例應用的程式設計工作。科大訊飛内測回報稱， 在一些典型場景中，iFlyCode代碼采納率達30%，編碼效率提升30%，綜合效率提升15%。

在多模态能力方面，據介紹，訊飛星火大模型的疊代主要展現在圖像描述、圖像問答、識圖創作、文圖生成、虛拟人合成等方面。釋出會上，星火大模型完成了“看圖說話”、“根據古詩詞作畫”等任務。

圍繞多模态能力，科大訊飛也搭建起了相關應用，通過視訊制作助手訊飛智作，使用者可以完成虛拟人短視訊的生成，文案、配圖、配音等工作均可一鍵完成。

上述大模型疊代的能力也被應用于訊飛AI學習機中，後者新增了AI程式設計空間、AI創意畫闆、AI口語相關功能。在搭載星火大模型相關應用後，訊飛AI學習機的銷量大幅增長，C端營收在上半年科大訊飛教育收入的占比，已從2022年的28%提升至2023年的40%。

值得一提的是，此次釋出會上科大訊飛還和華為聯合釋出訊飛星火一體機，這是兩者自今年7月宣布聯合打造算力底座之後的首次成果展示。據介紹，該裝置可提供對話開發、任務編排、插件執行、知識接入、提示工程等5種定制優化模式，以及辦公、代碼、客服、運維、營銷、采購等10種以上的場景包，支援3種模型尺寸供使用者選擇。

從釋出的内容可看出科大訊飛圍繞訊飛星火搭建行業生态的野心。在去年12月，科大訊飛提出“1+N”認知大模型專項攻關時就曾指出，“1”是指通用認知智能大模型，“N”則是大模型在教育、辦公、汽車、人機互動等各個領域的落地。

為生态開發者提供程式設計助手、為行業客戶提供算力底座等等舉措，都表明科大訊飛更希望成為各行各業試水大模型的平台與底座。在釋出會後的群訪中，劉慶峰再次強調了做好通用大模型是做好垂直大模型的前提，同時明确表示，未來更科學的方式将會是一些懂資料、懂場景的細分行業龍頭與訊飛合作，由訊飛提供通用能力底座、訓練平台，客戶在此基礎上做優化。

但他也表示，目前市場上以軟體形式表達的核心技術并未得到合理定價，是以為了盈利，訊飛也需要去做一部分垂直産品。“在這個過程中我們會和開發者講清楚，如果開發者和我們有競争，訊飛是不會進行技術賦能的，這樣確定他做的事情和我們不會撞車。”劉慶峰補充說。

股價下跌，市場顧慮為何？

自星火大模型釋出以來，大模型相關消息幾乎可被視作科大訊飛市場情緒的方向标。

回看其股價走勢，4月底釋出一季度财報後，受其淨利潤等财務名額同比下降的影響股價一度下跌；這一走勢在5月初釋出星火大模型後得到扭轉，在釋出後的第一個交易日便拉升10.01%。

受大模型話題影響，截至8月16日收盤，科大訊飛股價較今年年初1月3日收盤價已上漲70.6%。而此次釋出星火大模型V2.0之後，股價卻并未見上漲，反而一度跌停。交易所公布的盤後資料顯示，國聯證券上海飛虹路賣出1.59億元，一機構賣出1.32億元，深股通賣出1.20億元并買入2.49億元。

消息面上，8月14日晚間，科大訊飛董事長劉慶峰賣出自家公司3995.61萬股股份，減持後持股比例由7.27%縮減至5.54%。盡管科大訊飛在公告中解釋稱，此次減持是為了償還此前增持時留下的債務，但仍一定程度上影響到了市場情緒。除董事長外，最大股東中國移動也于7月底宣布将于8月22日至12月31日期間減持科大訊飛1%的股份。

同時，科大訊飛于8月14日釋出的半年報整體營收資料表現并不亮眼，與淨利呈雙降狀态，歸母淨利潤同比下降73.54%，資産負債率也來到49.83%，為曆史最高。

不僅如此，2022年末的傳遞困難也影響到科大訊飛教育業務的營收增長，2022全年教育産品和服務項同比增長2.56%，但2022年上半年報告中該項收入同比增長率為27.38%。汽車、金融、醫療等業務雖有增長，但2023年上半年中上述業務占總營收比例分别為2.72%、1.16%、2.45%，占比有限。

對于目前的訊飛而言，大模型所帶來的新增長點不可或缺。用劉慶峰的話來形容，對于沒有技術積累的公司而言，做垂直大模型解決行業應用需求是一種合理的選擇，但對于訊飛而言，做好通用大模型才可能在未來具備一席之地。

從通用大模型自身能力方面來看，在打出10月24日全面對标ChatGPT的目标後，科大訊飛仍需面臨“何時能對标GPT4.0”的問詢。在這方面，科大訊飛面臨算力瓶頸以及生态搭建的難題。

提升參數量的最大阻礙仍在算力。劉慶峰在群訪中提及，原先300至400P左右的算力就可以把千億級模型做的很好，并搭建行業應用，但GPT4.0的參數量達到13000億，至少需要幾千P算力。據他介紹，這部分算力的搭建工作将于今年10月份完成。

至于使用者規模方面，由于政策方面的限制，目前國内大模型産品仍未正式開放商用。随着《生成式人工智能服務管理暫行辦法》正式施行，這一情況是否會發生變化仍未可知。這也是科大訊飛搭建生态的目的之一——盡可能擴大使用者基數、擷取訓練資料。

大模型的商用價值需要多久才能展現在财報上，顯然是投資者們更為關注的話題。在這方面，科大訊飛近期釋出的半年報表現并不算理想。搭載大模型能力後，以訊飛AI學習機為代表的C端教育産品營收增速明顯，但在産業界聯系更密切的汽車、金融、醫療等業務上，大模型卻并未展現出拉動作用。

2019年至2022年，科大訊飛計入當期損益的政府補助分别為4.12億、4.26億、4.39億，占總利潤比例分别為50.24%、31.23%、28.21%。這一下降趨勢于2022年被扭轉，财報顯示，2022年計入當期損益的政府補助為10億元，但歸屬于母公司的淨利潤為5.61億元。

作為戰略意義重大的基座型業務，大模型所帶來的商業價值往往難以直接衡量。但對于上半年營收利潤雙降、盈利能力受到質疑的科大訊飛而言，星火大模型的能力提升及商用落地顯得尤為重要。此次2.0版本的釋出會上，科大訊飛進一步展現出搭建生态的野心，但後續能否有所成效仍有待觀察。