科創闆今日（7日）迎來“巨無霸”。國産半導體代工龍頭企業之一華虹公司（N華虹）開盤漲13.23%，随後漲幅一度收窄至不足1%，險些破發。截至午間收盤，N華虹漲5.50%。
科創闆年内最大IPO
超百億募資額、紅籌企業回A，8月7日，年内最大規模IPO——華虹公司在科創闆上市。
N華虹發行價格52元/股，募資212億元，該公司是目前科創闆募資規模排名第三的IPO，募資額僅次于此前中芯國際的532.3億元和百濟神州的221.6億元。
華虹公司本次發行引入30名戰略投資者，包括多個“國家隊”成員。其中，大基金二期獲配金額最高，達25.13億元，占比11.85%；國調基金二期股份有限公司、國新投資有限公司分别獲配約12億元，占比均為5.66%。
此外，半導體材料廠商滬矽産業、安集科技，以及半導體裝置廠商盛美上海和中微公司，瀾起科技、聚辰股份在内的Fabless廠也現身戰投名單之中。
對于募集資金，華虹公司拟分别用于華虹制造（無錫）項目、8英寸廠優化更新項目、特色工藝技術創新研發項目和補充流動資金。
華虹公司是特色工藝純晶圓代工企業，華虹半導體是華虹集團的一員，華虹集團是以內建電路制造為主業，擁有“8英寸+12英寸”生産線先進工藝技術的企業集團。目前公司生産的晶片已被應用于電子消費品、通訊、計算機、工業及汽車等産品中。
2014年10月15日，華虹半導體紅籌股在香港聯合交易所主機闆上市，股票代碼為“1347.HK”。登陸科創闆後，華虹集團就有了A+H兩大資本運作平台。
N華虹午間收盤 來源：Wind截圖
華虹半導體午間收盤 來源：Wind截圖
7日開盤，華虹半導體漲約0.2%，N華虹漲超13%。截至午間收盤，華虹半導體跌7.21%，每股24.45港元；N華虹漲5.50%，每股54.86元。Wind顯示，截至8月7日，N華虹擁有股東約12.44萬戶。
研發費用僅是中等
作為國産半導體代工龍頭之一，近年來華虹公司營收、淨利均處于增長态勢。
招股書顯示，2020-2022年（下稱“報告期内”），公司實作營業收入分别約為67.37億元、106.30億元、167.86億元；歸屬于母公司所有者的淨利潤分别為5.05億元、16.60億元、33.09億元；主營業務毛利率分别為17.60%、27.59%和35.59%。
華虹公司綜合毛利率在可比公司中并不處于頭部位置。對比同行業可比公司，如中芯國際，報告期内綜合毛利率分别為23.78%、29.31%和38.30%，高于華虹公司。
2023年一季度，華虹公司歸母淨利潤同比增長62.74%。華虹公司預計，今年上半年營業收入區間約85.00億元至87.20億元，同比增長7.19%至9.96%；預計可實作的歸屬于母公司所有者的淨利潤區間約12.50億元至17.50億元，同比增長3.91%至45.47%。
華虹公司坦言，公司仍存經營業績下滑、毛利率波動等風險。招股書稱，未來受市場規模變化、行業競争加劇、産品更新換代等因素綜合影響，下遊市場需求可能發生波動，進而影響公司收入及盈利水準。如果未來半導體行業景氣度下降、行業競争加劇、原材料采購價格上漲，則可能導緻公司産品單價的下降或機關成本的上升，主營業務毛利率存在下降的風險。
華虹公司公告截圖
研發方面，報告期内，華虹公司研發費用分别為7.39億元、5.16億元和10.77億元，與行業龍頭相比僅處于中等規模。
招股書稱，未來如果受到硬體限制、研發投入不足或技術人才流失等影響，公司可能難以保持其在相關市場的競争地位，進而對公司後續長期技術發展、經營及财務狀況産生不利影響。
半導體闆塊有何投資機會？
據悉，今年以來，機構密集調研半導體行業公司。東芯股份、瀾起科技、國芯科技、聖邦股份等8股均獲超500家機構的密集調研。
業績方面，截至目前，半導體（中信）成份内共有38家上市公司釋出2023年上半年業績預告。按歸母淨利潤同比增幅上限看，有6家公司預計上半年歸母淨利潤實作同比增長。
其中，航宇微目前增幅暫居首位，變動幅度為145.76%-265.53%。原因為：對原全資子公司廣東鉑亞資訊技術有限公司（下稱“鉑亞資訊”）的剝離，公司在本報告期減少虧損約1620萬元；剔除去年同期鉑亞資訊并表影響，公司的銷售費用、管理費用、研發費用、财務費用同比上年同期減少約1076萬元。報告期内，公司長賬齡應收賬款回款良好，本期沖回信用減值損失約962萬元。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍對“V觀财報”(微信号ID：VG-View)表示，半導體闆塊屬于政策受益闆塊，另外，晶片半導體的應用非常廣泛，特别是在人工智能、機器人、自動駕駛、新能源汽車等領域都有廣泛的應用，晶片半導體未來在科技領域也具有一定的發展空間。
楊德龍稱，今年上半年，晶片半導體漲幅較大，也累積了一定的獲利盤。近期市場風格有所切換，切換到業績優良的傳統白馬股上，晶片半導體出現了高位回落走勢，一些晶片半導體企業的業績也不佳，這是投資上的一個風險，投資者要注意規避，不要盲目跟風炒作一些沒有業績支撐、沒有核心技術的半導體概念股。
對于半導體闆塊未來的投資機會，川财證券首席經濟學家、研究所所長陳靂認為，方向上建議關注三大領域，一是關注GPU晶片，随着數字經濟頂層規劃出爐，國内數字經濟建設有望加速，同時AI的發展也将對算力有更高要求，高性能GPU晶片需求将較為強勁；二是關注先進封裝領域，對于目前國内的半導體産業，有望通過先進封裝技術實作“彎道超車”；三是關注汽車電子，中長期看，新能源汽車滲透率仍将持續增長，屆時将對汽車電子構成較大需求。
本文源自V觀财報