每經記者：趙雲 每經編輯：肖芮冬
剛過去的這個交易周（7.10~7.14），A股經曆了緩慢但堅定的反彈，不論場内還是外圍情緒都有了不小的改善。
但對“AI人”而言，美中不足的是人工智能闆塊在這輪反彈中不夠突出。搶走風頭的是半導體晶片相關分支，有一種“隔壁鄰居突然比我發達”的失落感。
那麼，AI行情還會有新高嗎？恰逢近期有一位績優基金經理在半年報中表達了他的觀點，我們一起來看。
一周行情回顧：除了股指，這些也在漲
本周，主要股指多數上漲，創業闆指、上證50、滬深300和中證500分别上漲了2.53%、2.35%、1.92%和1.16%，而科創50則下跌了0.03%。
公募基金方面，周度漲幅榜被ETF們“刷屏”。不過從名字上也能看出，它們的亮麗表現更多得益于港股的強烈反彈。
畢竟恒生指數5天漲了5.71%，恒生科技指數更誇張，漲了8.39%。反彈原因也不難找——前一周那個平台經濟的大利好，大家都還記得吧？
周度跌幅榜方面，則以醫療主題相關基金為主，不過跌幅都不算大，應該隻是正常調整。
A股和港股反彈的背後，是美元指數的走弱，和人民币的顯著走強。
在連續數個交易日收跌後，美元指數于中原標準時間7月13日晚失守100點整數關口，為2022年4月份以來首次。Wind資料顯示，截至周五收盤美元指數報99.96點，仍在100點以下震蕩，盤中最低探至99.5742點，重新整理近15個月以來的低位。
離岸人民币則打破了此前的走勢，以上周四為起點，7天時間從7.27打到7.16，7月14日盤中一度觸及上7.12。
有人說“美元落萬物生”。本周5個交易日，北向資金加倉A股近200億。資料顯示，北向資金本周累計成交5391.65億元，成交淨買入198.44億元，單周淨買入額創逾5個月新高。其中，滬股通合計淨買入109.74億元，深股通合計淨買入88.7億元。
北向資金都在買啥？Wind資料顯示，最近7個交易日，甯德時代、貴州茅台和長江電力被加倉超過10億元，五糧液、浪潮資訊、比亞迪也頗受青睐。
賣出方面，滬電股份、中國中免、海天味業、隆基綠能、招商銀行等減倉均超4億元。
“冠軍”基金經理：看好算力、電子半導體和汽車智能化
盡管本周人工智能并非反彈急先鋒，但一隻公募基金周四釋出的半年報，值得所有AI人關注。
這隻基金叫做“東吳移動互聯A”，在上半年結束時年内收益率為71%，排在第7；第一名是華夏中證動漫遊戲ETF。
然而截至本周五收盤，東吳移動互聯以74.59%的收益率暫時排到了年内第一，實作反超。值得注意的是，它與排在第6的東吳新趨勢價值線，是同一個基金經理——劉元海。
半年報顯示，東吳移動互聯的股票倉位為89.95%，較一季度末的85.55%略有上升。重倉股方面，其加倉了天孚通信、中際旭創、兆易創新、科大訊飛、中科曙光，減倉了金山辦公。對比一季度末的持倉，除了金山辦公，東吳移動互聯混合持倉排名前5位的重倉股全部更換，立訊精密、德賽西威、韋爾股份、工業富聯成為新增重倉股。其中，立訊精密新進前十大重倉股之列，占淨值比例為9.17%。
老AI人一定能注意到，最新的重倉股裡，年内漲幅大多不低。比如中際旭創、天孚通信，都是幾倍股了。
劉元海認為，上半年自己産品表現不錯，是因為相對比較好地把握住了科技行業投資機會。“去年底，我們判斷2023年科技股有望存在較大機會。春節後判斷以ChatGPT為代表的人工智能技術有望帶來一場科技革命，科技股可能存在較大投資機會，報告期内，本基金加大人工智能方向的布局和配置。”
展望下半年，他判斷，目前A股市場可能處在政策底、盈利底和估值底三重相對底部的運作環境中，是以市場下行風險相對較小，中長期投資價值或較為明顯。基于此判斷，下半年本基金可能仍然維持較高倉位運作模式。
與上一季度末觀點一緻，他仍認為以ChatGPT為代表的AI人工智能技術有望驅動全球科技進入新一輪創新和應用周期，同時疊加數字經濟有望成為未來3-5年乃至更長時間中國經濟新的增長動力，判斷未來3-5年乃至更長時間A股市場或将進入科技股時代，看好未來3-5年甚至更長時間A股市場科技股行情，将繼續以科技股作為重點關注方向。
具體到下半年的投資主線，劉元海表示，接下來相對看好算力、電子半導體和汽車智能化三大受益AI技術發展的方向。
“算力未來兩年成長性可能相對比較确定，雖然短期股價波動比較大，但是由于業績還沒兌現，是以仍然有望存在投資機會。”
他坦言，上半年A股電子半導體公司股價走的“比較糾結”，但是站在目前時點可考慮逐漸關注A股電子半導體投資機會。“從股價看，目前A股大部分電子半導體公司股價基本處在近兩年相對底部區域。”
劉元海判斷，從基本面看，從下半年開始電子半導體景氣有望進入上行周期，同時ChatGPT技術應用有望帶來更為智能化硬體誕生進而驅動新一輪換機潮，有望提高電子半導體景氣複蘇強度。下半年A股電子半導體股票投資機會或值得關注。
另外，他還提到，汽車智能化産業趨勢有望加速，汽車智能化市場空間大，且持續時間長，未來投資機會或值得關注。
美股AI龍頭仍在沖擊新高
今年以來，AI闆塊是A股市場公認的主線（之一）。而在海外，投資者的熱情更是不遑多讓。
當地時間本周五，英偉達早盤一度漲超3%，股價創盤中觸及480美元的曆史新高，今年以來，英偉達從140美元一路“起飛”，目前漲超217%。
不誇張的說，英偉達股價的風吹草動，都影響着A股人工智能闆塊。目前，英偉達仍得到華爾街普遍看好。本周二，投行KeyBanc分析師将英偉達的目标價上調至550美元，并表示，英偉達從根本上處于有利地位。分析師認為，整個供應鍊對生成式人工智能伺服器的需求趨勢正在上升，強勁的需求不僅來自雲計算，還來自企業和人工智能初創公司。分析師預計，到2024年，該公司的資料中心營收将翻兩番。
與此同時，與OpenAI關系密切的微軟，也在不斷沖擊曆史高點。
7月15日，微軟早盤曾漲超2%至351.43美元，最終收漲近0.8%至345.24美元，連漲四日逼近6月15日的曆史高位，今年以來微軟累計漲超44%。
此外，被稱為“下一個英偉達”的博通公司（Broadcom）周五盤中也觸及903.35美元的曆史高位，今年以來博通漲超60%。
機構觀點：除了AI還可以關注什麼？
周五收盤後，國家網信辦聯合國家發改委、教育部、科技部、工信部、公安部、廣電總局公布《生成式人工智能服務管理暫行辦法》，自2023年8月15日起施行。
安信證券表示，政策落地全面利好AI産業的發展，一方面明确了監管主體和備案等監管措施，有望拉動AI安全監管的産品和需求；另一方面實作發展和安全并重，算力、算法、應用類産業有望邁入快車道。
值得注意的是，7月14日至15日，全國網絡安全和資訊化工作會議在北京召開；周六，網絡安全和資訊化工作還得到了重要訓示。相信相關闆塊在下周會有所表現。
當然，投資者對AI的信仰堅定，并不妨礙市場還有别的闆塊向好——畢竟資金總是往阻力最小的方向流動。以下是部分機構觀點。
招商政策認為，目前約1720家上市公司披露了2023年中報業績預告/快報/報告，業績向好率45.3%，A股整體盈利增速處于觸底改善過程中。業績改善且景氣度向上的細分領域集中在内外需驅動的中遊制造、持續複蘇的出行/消費、景氣度較高的TMT以及家電、發電及電網、證券、中藥生産等領域。曆史資料顯示，中報業績預告較高的行業，往往在七、八月份有領先收益，推薦關注中報業績增速較高或改善幅度較大的細分領域。大類行業中報盈利增速：預計中遊制造、消費服務增速相對較高，且有所改善，金融地産相對穩健。TMT領域表現分化，上遊資源品盈利降幅繼續擴大。從2023年估值和盈利比對度來看，PEG<1行業集中在中遊制造(電力裝置及新能源、國防軍工、機械)，消費服務(商貿零售、輕工制造、紡織服裝)，以及部分周期行業（鋼鐵、房地産、交通運輸、電力及公用事業等）。
中信建投陳果在研報中表示，6月港股低點顯現後，近期公布的美國7月非農資料降溫、6月CPI低于預期，前期制約美聯儲貨币政策的就業和通脹兩個錨均往利多方向前進；國内方面，近期中美關系有所緩和，同時國内穩增長政策預期積極，下半年經濟有望持續複蘇。目前困擾港股市場的流動性問題邊際顯著改善，後續預計港股将重拾升勢。方向上，預計價值成長齊發力，央企AH溢價已至曆史高位，後續有望收斂；網際網路龍頭景氣反轉已經确認，後續随AI逐漸從海外産業鍊邏輯轉向國内産業鍊邏輯逐漸展開。
天風證券研報稱，厄爾尼諾來襲，2023H1中國高溫日數創同期曆史新高，中電聯預測2023年全國用電最高負荷新增0.8-1.0億千瓦，但近一年中國新增穩定能源(火電+核電)僅0.52億千瓦。綜合來看，2023年預計全國電力供需總體緊平衡，部分區域用電高峰時段電力供需偏緊。該機構通過對比夏季各概念指數與上證指數的超額收益，以及考慮到夏季用電偏緊的背景，預計電力保供、負荷側靈活調節或将為電力行業值得關注的賽道。
每日經濟新聞