2009年，他拿了3萬元的壓力錢進入市場，經曆了12年的投資起起伏伏，他意識到了市場的變化，也知道自己的小。投資讓他明白了"世界上一切都是機率"，他需要更有能力面對一個不确定的世界。
在生活中，他追求極簡主義，是Fire（财務獨立提前退休）運動的堅定支援者。在他的學習中，他來自IT和生物醫學背景，每天學習金融，受益于Strong的投資組合管理，Richard和Reynolds的主動投資組合管理，開始量化投資路徑，更喜歡被低估的高股息資産;經過幾輪投資，他開發了"重點投資基金，專注于資産配置"。"具有量化手段的投資風格。
他認為，理性的金融模型可以避免一些坑，并堅信隻有用情感的市場洞察力和人的洞察力才能做好投資。今天随秀兄弟走進了@Polly基金投資的故事。
<H1級"pgc-h-right-arrow"資料軌道"-5">初始投資，是存折中舊錢的利息</h1>
投資意識是在閱讀期間形成的。最早知道投資是上國小的，家裡有幾個父母的工作書，内容與銀行、股票市場、期貨有關，讀書不算閑置時讀書。在我大四的時候，我給父母準備了一張存折，我把錢和考試獎勵都放了進去，我擔心我能得到多少興趣，滾雪球的道路開始了。
存折中對養老錢的興趣給了我一些啟發，國中每次考試前和學生下注，如果排名低于一定值，學生給我幾十塊錢，考試砸碎就能得到心理上的安慰;現在看來，當時有一種對沖風險感，最早的"衍生品"交易。
然後，在2007年的牛市中，長老們走進市場，到處談論股票和基金，他們開始關注金融市場。"十年的黃金牛市"、"死不賣"記憶猶新，從那個時代的人們，不會輕易相信"跟蹤"牛這種事情永遠。看到泡沫變成泡沫，也看到市場變化莫名其妙，我打算做好知識儲備，然後打開投資之路，市場複蘇在2009年之前我正式開戶。
從2009年到2021年，12春、夏、秋、冬與投資，我感覺最深的"不可知"。經過幾輪牛熊，知道自己的小，慢慢感覺到的不僅僅是股價，"世上萬物皆有可能"。人們可能知道某些事件的機率，但大多數結果是不可知和不可控的。我們所能做的就是"選擇"一個機率有利的軌道（例如基金），"努力"稍微影響成功的可能性（定量篩選具有高超額回報的基金），"堅持"将盡可能多的有利機率轉化為成功的結果（長期持有），如果結果不令人滿意，"接受"（配置風力控制而不會造成嚴重傷害）。
金融市場是社會的量化版本，這些真理同樣适用于其他領域。
<H1級"pgc-h-right-arrow"資料跟蹤"11">盈虧投資路徑，持續增長很重要</h1>
我主要投資于投資組合管理，實作穩健的回報，回撤較低（不超過15%），持有個股，股票不重倉位。投資組合的日常性質是：這種漲跌互利落，很少有特别突出的牛市，而且很少踐踏悲劇時期。但多年來仍有許多投資案例值得分享。
裝滿了意外的第一桶黃金
2009年，我帶着他們3萬年前的錢進入市場，謹慎、越來越多，看着券商調研報買了一堆股票，到年中市場大幅回調，漂浮得幾乎吐得幹幹淨淨，感覺自己太菜了，這條路不明朗。從網際網路搜尋基金論壇開始，從舉辦基金會等教師的文章中學習封閉式基金的基本原則，大緻了解封閉式基金的收入來源：淨值增長、貼現收斂、貼現紅利，其中淨值增長是最重要的。結合書中，他知道銳利比率同時考慮了風險和回報，他使用相同的資料來計算夏普比率，選擇了一些看漲的基金。當時的興化有點像現在的整體趨勢，曆任主帥可謂星光熠熠。2009年夏天市場從3400點大幅回落到2600多點，隻是這個時候進入，不明白什麼估值，PE、PB，大概看K線格局做了W觸底買入，也是幸運的。很快淨資産上升，折扣收斂輕按兩下，利潤超過10%。
第一桶黃金的幾率其實很強，簡單運用曆史業績和風險選擇基金，用曆史資料推斷未來，忽略了業績歸因和均值回報，也為後期投資埋下了隐患。這些問題得到解決已經很多年了。
昂貴的學費崩潰
2016年下半年惠立B的高買盤。當時是一隻杠杆債券基金，當時，看惠立B的曆史收益率非常高，曆史風險比股票基金低，成本效益高。了解橋水的全天候配置也是非常學術性的，關鍵的一點是，債券需要被杠杆化以放大風險，使其接近股票水準（風險平價）。出于這些原因買入惠立B，卻完全忘了看國債收益率或債券淨價指數。經過半年追趕債券低迷的市場，惠立B一路走下坡路，終于突破心理防禦，精準切肉處于最低點，該股基金的全年收益完全虧損。
通過這件事，我體會到：教材僵化、理論、模式僵化，缺乏實踐經驗和高層次的指導，很容易交學費。還是要結合理論實踐，在實踐中學習。此外，固定收益型基金也存在很大的風險，長期收益往往低于股票型基金。後來，通過2018年的低迷的市場，股票資金的份額明顯增加，跌幅越大，買入越多，為後續投資打下了良好的基礎。同時要接受教訓，發展債券基金的時機模型，盡量避免低水準誤差。這裡提醒大家，購買固定收益加朋友，在享受收益的同時，一定要預見到潛在的風險，這不是一個收支平衡的财務管理。
一個成功的箱底網格
在2020年疫情期間增加了投資。疫情期間，很多人對市場非常悲觀，市場崩盤的第一天，有幾隻在市基金下跌或幾乎停牌，相對估值大幅貼現。當時果斷出20%的倉位買入興權趨勢、景順鼎益、廣發小盤股等基金。美國股市緊随其後，國内市場第二次下跌。根據PB指數結合風力控制模型确定底栅，買入資金的同時，利用備用資金在期權市場賣出看跌期權，在高波動期賺取大量期權費，也達到了自動網格底複制的目的。買BAM，BPY分批，BPY在2021年成功私有化，從虧損50%到利潤超過60%。
這次成功的投資經曆教會了我三個要點：
1、資金多樣化很重要，債券基金和現金在關鍵時刻為廉價買入提供了機會;
2.風險控制很重要，抄底還需要在估值名額的指導下分批進行，在任何情況下都不能超過風險承受能力限度，要做好風險預算，事後不要切肉;
3.情緒控制很重要，上升時要注意風險名額，在最黑暗的時候堅持片刻。量化很重要，是克服情緒、不确定性和困惑的最佳方法。
現在回想一下，基金投資之路的開端，是一年投資沒有大虧損和小利潤的關鍵一步。承認他過去（現在）嚴重缺乏對個股和行業的了解，也不熟悉商業模式。用一些二手的、支離破碎的新聞買一隻股票，像飛蛾火一樣，能用完的回調一直是一種祝福。購買基金就是站在巨頭的肩膀上，通過評估投資組合來評估基金，選擇表現良好的基金建設投資組合來降低波動性，這是相對容易的。
我也特别感謝雪球。雪球是最好的投資筆記本，充滿了過去的成功和失敗，非常有利于對成長的反思。模拟組合功能是剖析自身問題、探索投資政策的強大工具。
<h1級"pgc-h-arrow-right"資料跟蹤""24">堅持穩健收益和較低回撤的政策</h1>
經過多年的市場摸索，我開始發展自己的投資理念：專注于資産配置，強調風險管理，使用量化手段。
資産配置是影響長期回報的最大因素。我的原則是：正（高股權資産投資比率，不低于50%），平衡（行業均衡：投資平衡式主動基金和基礎廣泛的指數;大資産多樣化：同時投資A股基金，美國股票基金，債券基金;政策多樣化：同時投資主動基金，新指數基金，可轉換/可轉換基金）。
風險管理是生存的法寶。原則是：知己（通過長期經驗，知道自己的風險承受能力，如最大回撤15%），并互相了解（了解資産的風險特征，如股票基金最高回撤30%）。在知己的基礎上，确定配置設定的各種資産的比例。在我的例子中，粗略估計是，股票基金可以配置設定50%。
除了上述風險控制的絕對收益率水準外，另一點不容忽視的是"主動風險"，即基金經理投資股票與基準滬深300指數相差多少。我更喜歡基金經理這個不那麼專注的行業。過度集中在某些"軌道"和"Monin"上可能會導緻短期的良好結果，但在風格改變之後，很容易隻賺指數而不賺錢。
要達到上述兩點，依靠粗略估計和定性分析是可行和有用的。基金的定期報告提供了充分的資料。定量模型更及時、更可靠。例如，您可以使用CAPM模型來計算基金的超額回報（alpha），即排除其餘市場的起伏，以更好地判斷基金經理的能力。基金風格可以使用Fama-French三因素以及剝離後的超額回報來量化。随着基金風格的不同，超額回報更加穩定。使用資産或因子協方差矩陣可以更好地估計風險、确定資産配置設定等。量化資料源，主要是多寬網絡和選擇，堅果網絡。定性分析可以在雪球老師的分析中看到。晨星擁有基金經理的留存率和公司整體業績的資料。
以下是我對财務模型的看法。量化财務模型是一個很好的資訊處理器，可以從一個好的投資角度轉化為實際收益。不宜将量化投資、财務模型神化，如果隻是模型而缺乏洞察力，垃圾資訊進入模型，隻能得到無用的結果;模型無法對未來做出準确的預測，但它們可以引導正确的方向并避免不必要的損失。51%的預測勝率也可能導緻超額回報。
除了用量化名額進行篩選外，通過"好公司- 好經理 - 好基金"對主動基金進行定性分析也很重要。這就像去看醫生就像去大醫院找專家一樣：
基金公司良好的特點是基金業績良好，團隊素質穩定，内部控制和公司治理（無明顯醜聞），可以部分抵消基金經理變動的影響，減少"代理問題"損害人民利益;
一個好的經理人的特點：風格更穩定，管理業績在中等以上，低迷的市場阻力。然後選擇由經理管理的旗艦基金。通常是更早設定并且性能更好的那個。
<h1級"pgc-h-right-arrow"資料軌迹"，"33"從理想生活狀态>恒功率</h1>
我是FIRE（财務獨立提前退休）運動的堅定支援者，這是一種專注于财務獨立和提前退休的生活方式，更強調心理健康而不是物質滿意度。FIRE活動支援者聚集在一個社群，自己動手DIY而不是買房出租，交流投資理念，提出了"25倍原則"，即每年節省25倍的生活成本，每年從投資組合中節省4%實作"提前退休"的目标。我自建的蒙特卡洛模拟表明，如果餘額/工資收入高于50%，年投資回報率高于9%，則有希望實作這一目标。這就是投資對我的意義。
他是山中的一塊石頭，他可以攻擊玉石。中國的聖賢們早就留下了教訓。"安靜要瘦身，節儉要培養美德"，"一口粥一頓飯，邊想邊想;我希望我和更多的人能夠擺脫消費主義的陷阱，回到一個高漲的生活環境，獲得更多的自由現金流和空閑時間，擁有更多的個人成長、家庭和社會責任資源。
在這方面，我也不斷完善個人的具體措施：
1、積極控制不必要的消費，适度留存健康、家庭、個人成長的支出，盡快積累金融資産;
2.減少時間浪費，積累人力資本。積極學習高門檻的系統知識，尤其是專業的投資知識;
3.發揚創作者DIY的精神，自己做事，成為多面的生活，在提高生活品質的同時，減少服務消耗;
4、保護身體健康，保持早睡早起的習慣，采取有據可查的衛生措施;
5.要實作盡可能高的長期回報水準，有控制的回撤，方法已經說過：積極的資産配置和投資的多樣化可以實作這一目标。
老一輩人覺得，在國有企業、機構的工作非常穩定，工資比投資更"可靠"，更"做生意"。他們的觀點值得學習。認真工作是資本積累的重要手段之一，當做加法的錢少于乘法時才有效。此外，産生穩定現金流的工作類似于固體資産，為額外頭寸提供彈藥，也可以用作資産配置的一部分。
但是，把你的幸福放在"穩定"的工資上是極其危險的。遠離工作場所危機，還有疫情期間減薪的教訓，更不用說工作和家庭，健康難以平衡。投資需要去中心化，生活能力和收入來源需要去中心化，才能有效抵禦風險，保護健康，照顧家庭，在社會競争中多籌碼，少焦慮。
此外，投資持續了這麼久，也因為及時的回報和興趣：
所謂回報，一方面，投資讓錢嘗到甜食，會投入更多的精力，投資這麼多年，最幸福的時刻就是投資收益和工資收益的分叉。另一方面，投資幫助我成為一個更好的人。人們在現實社會中的成敗很難衡量，做對錯都得不到及時的回報，是以醒悟過來已經太晚了。而金融市場是量化的現實社會，貪婪、恐懼、愚蠢都能得到有效、及時的回報，市場女王的鞭子從不憐憫。投資時間長，心情更穩定，更敬畏世界的不确定性，面對成功更謙虛，面對失敗更開放。
所謂興趣，有數以億計的真人在網上做投資遊戲，也為了了解世界，尋真的樂趣。獲得真正的知識并獲得經濟回報絕對是生活中的樂趣。
< h1級"pgc-h-右箭頭資料跟蹤"""41">股市萌芽的三句話</h1>
對于剛剛開始投資的新人來說，線性思維的危險尤其需要解決，簡單地相信曆史高回報代表未來的高回報。新移民通常依靠簡單的收益率資料或清單來選擇基金。其實，應該多做業績分解、歸因，找出過去好的表現，是源于Beta（随着市場上漲船高）、風格（押注闆塊大小、價值增長）、是行業（選擇好軌道）還是一隻股票（選股阿爾法），還是發揮新的、交易能力。股市估值不可能無限上漲，債券價格不會升天，個别行業離不開整體環境無限擴大市值。如果基金主要依靠這些賺錢，很有可能回歸均值，未來的回報會更差，就要保持警惕。
我相信，金融理論和模型可以幫助我們避免一些陷阱，并充當有效的資訊處理器。但對行業和人性的洞察力是阿爾法的源泉，它為金融模型提供了有效的投入。缺乏洞察力，僅僅依靠模型和統計資料，結果并不比算命先生好。
《孫子三重》中的"知己，百戰不敗"其實很适合投資：
知己：他們的優勢和劣勢，他們可以承擔多少風險，他們打算在哪個方向工作或積極偏離市場共識，以及他們打算委托給市場或專業機構的方向。
互相認識：對人性的認知，對金融市場的認知，對投資标的的認知，對國情和世界的認知。
未來的投資之路還很遙遠，想送自己也送去看這篇文章投資者三句話：
沒有财力：節儉的原始積累
少做這一切：盡早進入市場，學習更多高門檻的專業知識
兩者兼而有之：做時間和風險的朋友，賺取長期穩定的回報。