經曆短暫的震蕩盤整期後，近期遊戲闆塊迎來反彈。聚焦遊戲賽道的指數基金在業績短暫承壓後，淨值也再度走高。此前因遊戲闆塊調整而一度消失的“翻倍基”重制江湖，數量也有所增加。
伴随着TMT闆塊再度走強，此前淨值大幅回撤的重倉AI、遊戲等相關概念股的主動權益基金也出現明顯回血。過去20天，多隻TMT主題基金淨值漲超15％。
對于短期内是否應該加倉TMT闆塊，基金經理之間分歧顯著。但從中長期來看，機構普遍認為，AI或将由主題走向基本面驅動，會更加考驗基金經理的判斷力。
翻倍基重制江湖
年内4隻基金收益超100％
日前受遊戲闆塊反彈帶動，相關指數基金淨值增長率集體上攻，翻倍基重制江湖，而且數量還有所增加。
資料顯示，截至6月14日，全市場有4隻基金今年以來收益超過100％，均為重倉遊戲闆塊的指數基金。
其中，華夏中證動漫遊戲ETF以107.77％的年内回報率位居首位。這隻基金截至6月8日的年内漲幅為92.13％，6月9日大漲後，截至當天收盤年内回報103.23％，再次回歸翻倍基行列。此後三個交易日，該基金淨值持續走高。
華泰柏瑞中證動漫遊戲ETF、國泰中證動漫遊戲ETF以及華夏中證動漫遊戲ETF聯接A等3隻基金目前也重回年内淨值翻倍基金行列。
而國泰中證動漫遊戲ETF聯接A、國泰中證滬港深動漫遊戲年内漲幅分别為97.03％、81.82％，同樣領先其它指數基金。
2023年以來，受益于GPT技術進步，遊戲闆塊受到資金關注，遊戲闆塊成為GPT概念的領漲方向之一。伴随着遊戲闆塊走強，今年4月末，華夏中證動漫遊戲ETF年内收益超過100％，成為今年首隻翻倍基。
但進入5月份，遊戲闆塊跟随GPT概念大幅回調，僅僅現身一天的翻倍基消失。五一小長假歸來，5月4日華泰柏瑞中證動漫遊戲ETF、國泰中證動漫遊戲ETF、華夏中證動漫遊戲ETF聯接的年内淨值漲幅再度“跨過”100％。好景不長，遊戲闆塊陷入調整。
直到5月24日起，闆塊回調後再度走強，翻倍基于6月5日再現江湖，華夏、華泰柏瑞、國泰旗下中證動漫遊戲ETF基金年内業績均超過100％。
之後遊戲闆塊再次短暫調整，并于6月9日再拾升勢，當天動漫遊戲指數大漲5.78％。本周以來三個交易日，遊戲闆塊連續上漲，相關指數基金淨值也持續攀升。
值得一提的是，伴随淨值上漲，遊戲ETF今年以來整體獲得了資金的踴躍申購。資料顯示，華夏中證動漫遊戲ETF的基金份額由2022年末的約9.04億份上升至6月14日的約42.17億份，增加逾33億份；同期，國泰中證動漫遊戲ETF的基金份額也增加超過9億份。
不過，同類基金間分化也較為明顯。另外3隻遊戲ETF同期的基金份額不升反降，均有不同程度減少。
TMT類主動基金業績反彈
就主動權益基金而言，遊戲動漫、AI等TMT相關闆塊重拾升勢，帶動多隻基金打了“翻身仗”。近20天，多隻基金淨值反彈幅度可觀。
4月下旬至5月下旬，TMT闆塊的波動頗為劇烈。根據Wind資料，4月21日至5月25日，Wind人工智能指數、Wind數字經濟指數、Wind信創産業指數分别下跌了12％、13.13％和13.29％，WindTMT指數的跌幅也接近8％。
随着闆塊波動加劇，此前TMT主題基金的淨值出現大幅回撤。就主動權益基金方面而言，截至4月20日，重倉半導體、信創闆塊的諾安積極回報的淨值在年内上漲了72％；但到了5月25日，該基金年内的淨值漲幅已收窄至45.15％。
與這隻基金相似，東吳移動互聯、東方人工智能主題、招商體育文化休閑、嘉實資訊産業等多隻TMT相關主題基金淨值回撤幅度較大。
不過，5月25日至目前，TMT闆塊“卷土重來”，得益于此，多隻基金淨值出現明顯上漲。尤其資訊傳媒、AI闆塊成為反彈急先鋒，相關重倉基金區間漲幅領先。
整體來看，截至6月14日，5月25日以來有88隻主動權益類基金淨值反彈超過15％，其中21隻基金淨值漲幅超20％。
值得一提的是，6 月以來，A 股反複在 3200 點上下震蕩，公募基金也在調倉換股。Wind 倉位測算資料顯示，6 月以來，3359 隻偏股混合型基金（不同份額合并計算）平均倉位上升 0.37 個百分點至 75.07％，此前已連續兩個月下降。
部分基金業績出現較大變化背後，公募整體确實提高了TMT行業的配置比例。據天風證券統計，上周偏股投資型基金在電子、計算機、通信、傳媒等行業的倉位提升。
拉長期限來看，截至6月14日，今年以來28隻主動型權益類基金收益率超過40％。其中，銀華體育文化混合收益率為76.88％，東吳移動互聯混合A、東方區域發展、東吳新趨勢價值線、廣發電子資訊傳媒産業精選A、招商體育文化休閑股票A、諾德新生活A等基金緊随其後，收益率均在60％以上。
投資機遇有望貫穿2023全年
今年以來，科技行情“來勢洶洶”，多個TMT細分賽道行情不斷攀升，但在4月份之後，TMT闆塊動能不足，似乎進入了短暫的震蕩盤整期。由于年初AI行情急漲，疊加5月下旬随着行業龍頭業績指引的調整以及産業的進一步催化，近期AI相關的TMT闆塊或重新成資金關注的主線之一。
對于短期内是否應該加倉TMT闆塊，基金經理之間分歧顯著。有基金經理估計闆塊在5月基本見底後将迎來“盛夏攻勢”。而面對TMT大年中的這種調整，逢低加倉是最佳政策，因為往往後續盛夏攻勢大機率創新高。
不過，部分基金經理的态度仍較為謹慎。”從闆塊結構來看，借鑒曆史經驗，前期強勢的TMT闆塊仍需要時間震蕩消化來進一步降低交易擁擠度。我們會維持配置，但不會重倉。”一位基金經理說道。
另一位業内人士指出，基金經理投資TMT闆塊仍存在較大挑戰，該闆塊含有較多的高科技公司，其技術門檻較高且盈利模式盈利前景較為複雜，極為考驗基金經理的判斷力。
但從中長期來看，TMT闆塊的投資價值已得到大部分機構認同。民生加銀基金經理朱辰喆認為，AI或将由主題走向基本面驅動。本輪AI浪潮下的增量或主要為AI伺服器+AI大模型+軟體應用，同時更龐大的資料量帶動了資料産業鍊的增量需求。
朱辰喆同樣認為，科技風格盈利增速或依然具備較強的向上支撐因素。人工智能商業價值在全球範圍内獲得行業廣泛認可，行業使用者對于AI價值的認知、技術供應商在AI落地的方法論與實踐方面日趨成熟。随着人工智能産業化應用的加速發展，全球AI基礎設施支出持續呈現高增長态勢。
中信保誠基金倪若虹判斷，在AIGC大趨勢下，TMT的投資機遇有望貫穿2023全年。倪若虹認為，AI技術是大浪潮，而非短期小主題。此輪AI行情是技術的革命性突破，帶來了新的應用場景，催化範圍極其廣闊；同時，AI還解決了勞動力有限情況下如何擴張産能，生産率如何進一步提升的問題，可以說意義重大。
另據Wind 資料顯示，截至 6 月 11 日，今年二季度公募基金調研 1432 家 A 股公司，超過一季度的 1342 家。
公司調研次數前十名的上市公司依次為德賽西威、開立醫療、東芯股份、天孚通信、安井食品、海泰新光、怡合達、傳音控股、中際旭創、英傑電氣。顯而易見，包含 " 硬科技 " 實力的 TMT 與高端制造等細分行業的上市公司，是公募基金調研的重點。
Wind 資料顯示，相比一季度，基金調研個股行業占比上升的有 15 個，其中軟體與服務、媒體等 15 個行業占比出現上升。材料、技術硬體與裝置、資本貨物等 6 行業占比出現下降。
本文源自中國基金報