文 丨 新浪财經 周文猛
近六年連續虧損近45億的網易有道，還支撐得起丁磊的“教育夢”嗎？
不久前，網易有道釋出财報，一季度公司營收11.63億元，同比下滑3%，結束了此前連續四個季度上漲的勢頭。與此同時，公司淨利潤出現大幅下滑，同比暴跌114%，創下近三年新低。
随着财報的釋出，網易有道裁員50%的消息，也引發廣泛關注。不過，在随後的回應中，網易方面回應稱，“網傳大規模裁員等資訊經核查為謠言，此次涉及調整的人員遠不到公司的1%。”
重重問題之下，呈現多年虧損的網易有道，還能閉眼狂奔多久？
不賺錢的有道，近5年虧損45億
自2006年成立以來，網易有道便承載了網易布局教育賽道的第一步，隻不過對于網易有道而言，做教育顯然不是一件賺錢的事，甚至還可以說是一門賠錢的生意。
新浪科技梳理網易有道曆年财報資料發現，自2018年以來，雖然網易有道每年的營收均有所提升，但增幅已明顯呈下滑趨勢，由2020年最高142.74%的增幅，下降至今年一季度的-3.01%。要知道，2022年一季度，網易有道當季營收增幅已出現同比10.04%的下滑，在這一基礎上，今年一季度的營收再次同比下降。
在淨利潤方面，統計發現，自2018年以來，網易有道已連續5年虧損，累計虧損近45億元。其間，雖然網易有道2021年以來虧損幅度略有縮小，但今年一季度，公司淨利增幅再次下跌至近三年新低，虧損增幅進一步提升。
長期虧損之下，僅靠融資和情懷支撐的網易有道，也開始流傳出“裁員50%”的消息。據此前爆料人稱，“此次裁員，整個硬體所有相關業務及部門裁員50%，未來還有第一輪、第二輪、第三輪的裁員”。對于這一消息，網易有道方面回應稱，“經核查為謠言，此次涉及調整的人員遠不到公司的1%。”不過對于1%為網易集團還是網易有道自身，并未明說。
在一份網友自發形成的投票中，446人參與投票，91人表示不信網易有道裁員比例僅1%，173人表示“自己的智商被侮辱了”，僅84人表示“裁員1%可信”。
對于慘淡的業績，有業内人士評價表示，“網易有道管理層顯然要負責，即使要裁員，或許首先應該裁掉的是當了快20年CEO”。
增長乏力，智能硬體難成增長引擎？
在營收結構方面，目前，網易有道的收入主要來自學習服務、智能硬體和廣告營銷三個業務。
受制于“雙減”政策影響，網易有道學習服務的營收正在減少。今年一季度，網易有道學習服務的淨收入為7.3億元，同比下降11.3%。有道表示，這主要是因為成人和職業課程以及其他課程收入減少。
在宏觀政策方針不變的情況下，這一業務的營收增長将難以為繼。
智能硬體業務方向，據網易有道2022年财報，硬體業務已成為公司第二大收入業務，2022年硬體業務收入12.6億元，同比增長28.2%，是網易有道增長最快業務。然而，這一增長最快的第二大業務，相比2021年82%的增長率，增速已經明顯下降。至今年一季度，這一業務更是出現同比16．%的下降。
雙減之後，大量教培機構在謀求自身轉型的過程中，将自己的方向瞄向智能教育硬體領域。與此同時，以AI學習機為代表的智能教育硬體産品，作為能聚合教育内容、同時又能綁定硬體進行售賣的學習工具，成為了衆多教培機構轉型發力的方向。今年以來，好未來、猿輔導等機構競相推出自己的AI學習機。
越來越多的教育硬體産品産生，也就意味着原本可能屬于網易有道的智能硬體市場佔有率，正在被快速地瓜分。一位智能硬體産品經理對新浪科技指出，“事實上，目前市面上大多的‘智能硬體’産品，其實門檻并不高，加上供應鍊體系日益完善和成熟，大量玩家進入最終導緻了硬體産品同質化嚴重，真正能夠做出差異化的地方，還在于内容和AI批改作業等真正智能、特色化的地方。”
但該人士認為，“在内容層面，在監管趨嚴的情況下，目前大家能做的創新已經不多”。而在AI等特色功能方面，“網易有道雖有着不錯的IT網際網路技術基因，但公司這一方面最具代表性的AI學習機産品，也是去年7月份才面世，與同行間的代差優勢并不明顯，未來孰強孰弱還未可知”。
廣告營銷業務方面，得益于宏觀經濟複蘇拉動需求增長，今年一季度，網易有道廣告營銷業務營收2.2億元，同比增長79.7%。然而，作為三項業務中營收占比最小，且整體行業流量見頂的廣告業務，如何能夠成為公司核心的業績增長依據？
結語：教育終究是門“慢生意”
近日，教育部等十八部門聯合印發《關于加強新時代中國小科學教育工作的意見》，系統部署在教育“雙減”中做好科學教育加法，支撐服務一體化推進教育、科技、人才高品質發展。如此多部門機關聯合印發一項檔案，是此前教育行業罕有的景象。
國家教育考試指導委員會專家成員李飛對新浪科技表示，“如此多部門參與一項政策制定，為‘雙減’之下科學教育的加法帶來了更多的信心，這一情況下，此前雙減之下被壓縮的一些教育需求，有望尋求到新的突破口，進而為市場化機構帶來一些新的機會。”
需要指出的是，“雙減”政策的推出，本質在于推動社會教育資源的公平公正分布，以網易有道等為代表的市場化教育機構，在推進自家教育業務開展時，同樣也需遵循監管要求。即使科學教育的興起為教培行業帶來了新的增長可能，但這也并不能背離“大政方針”的要求。
在李飛看來，由于教育本身的複雜性，以及家長、孩子等能夠允許的試錯要求極低。在很長的一段時間内，線上教育行業永遠隻能成為線下教育的輔助，緻力于通過智能硬體等産品打開市場的教育機構們，在監管合規的要求之下，更多的機會還是在于面向校園提供To B類服務。
“這個行業終究還是一個慢行業，網易有道想要奢望高度規模化商業化是不可取的，想要通過教育支撐起自身的高市值，也是不可取的。”