實事求是來講，全世界最頂尖的企業幾乎都在美股，再加上美股主要以機構投資者為主、更為成熟理性，人們對美股的預期相對更為穩定，美股漲跌邏輯也更為清晰明了，投資體驗也相對更好。
這不，在A股近兩個月一路陰跌不止的時候，美股卻一路上漲，截至6月13日，标普500指數和納斯達克100指數相對曆史新高隻有10%左右的距離了。
美股是成熟市場，主動基金總體已經沒有超額收益了，投資美股自然首選指數基金。
那麼，标普500和納斯達克100哪個更好，我們該如何進行選擇呢？
1
我們先來看這兩個指數近十年的回報情況，詳見下圖。
2013年6月14日至2023年6月13日十年間，标普500上漲167.00%，納斯達克100上漲402.91%，納斯達克100指數的漲幅是标普500的兩倍還多。
同期标普500最大回撤35.41%，納斯達克100最大回撤37.72%，兩者大緻相當。
不言而喻，納斯達克100完勝。
我們再來看兩個指數在美股2021年底見頂後的走勢對比，詳見下圖。
兩個指數的在這段時間的總體回報大體相當，不過納斯達克100的回撤更大、彈性也更大。
截至6月13日，今年以來标普500指數上漲13.79%，納斯達克100指數上漲36.21%。
如果在這段時間左側定投納斯達克100指數，獲得的回報肯定也要高出不少。
2
标普500和納斯達克100指數過往表現的差别為什麼那麼大呢？
關鍵在于行業構成不同。
标普500指數（SPX）是标準普爾公司編制釋出的反映美國股市的指數，它由一個專門委員會選取500家總部設在美國的市值大、流通性好、能盈利的上市公司作為樣本，覆寫美股總市值的80%左右。
但标普500又沒有設定樣本股市值上的限制，入選樣本股的重要原則是公司必須是一個行業重要的領跑者。是以标普500是一個附帶主觀判斷的藍籌股指數。
标普500指數最新的行業構成如下圖所示。
資訊技術占比39.30%，其他行業占比60.70%。
而納斯達克 100 指數旨在衡量在納斯達克上市的 100 家最大的非金融上市公司的表現。
納斯達克100排除了金融類上市公司，聚焦高科技、高成長和創新類上市公司。它的最新行業構成如下圖。
資訊技術占比69.70%，其他行業占比30.30%。
我們都知道，過去十幾年正是以資訊技術為核心、移動網際網路引領世界的時代，是以資訊技術占比更高的納斯達克100獲得了更為豐厚的回報。
而未來幾十年，大機率是以資訊技術為核心、産業智能化引領世界的時代，這一方面我曾經寫過《未來數年可能改變世界的一個超級“賽道”》、《2023年可以關注的投資方向》等專欄文章，感興趣的朋友可以移步查閱，這裡不再贅述。
是以，資訊技術占比更高的納斯達克100指數，其投資價值顯然更高。
3
産業智能化能否真的在未來數年引領世界？
其實中美資本市場今年以來已經用真金白銀表明了對未來的期許。
在A股，今年以來漲幅前列的是AI相關的TMT闆塊，人工智能是無可争議的主線。
在美股，盡管标普500指數今年以來也有不小漲幅，但除資訊技術之外的大部分行業闆塊，包括房地産、日常消費、銀行、保險、石油天然氣、醫療、公共事業等等都是下跌的。
美股今年以來的上漲是由資訊技術推動的，而領漲的龍頭正是像英偉達這樣的AI算力概念以及微軟這樣的GPT大模型概念。
換言之，美股今年的主線實際上也是圍繞着人工智能展開的。
4
當然，也正因為納斯達克100指數年内可觀的漲幅，其估值已經不低了。
萬得資料顯示，納斯達克100的PE-TIM已處于近五年91.83%的分位值，直接原因是成份股大部分AI相關的業務還不足以對短期盈利形成有效的推動。
而标普500的估值還隻是正常偏高的位置。
好消息是，最新公布的美國CPI資料是4.0%，如果通脹資料繼續轉好，則美聯儲很可能暫停加息甚至停止加息，預期中的美國經濟衰退可能不會到來。
如果美國通脹能夠軟着陸，則經濟觸底回升過程中企業盈利有望改善，指數估值中的分母項有望提高，進而帶動指數估值走低。
當然，如果上述預期落空、需要繼續加息抑制通脹，美國經濟真出現預期中的衰退，那麼美股不排除出現再次下跌。
而無論出現那種情況，可以肯定的是，作為有效市場的美股很難出現較長時間處于低估狀态、讓我們從容低吸的機會。懶人養基就因沿用投資A股的思維擇機逢低買入納斯達克100，結果隻買了一小部分倉位就出現連續上漲、不再給我逢低買入的機會。
我自己還是傾向于等美股下跌、或者那怕美股不漲不跌等人民币處于升值通道再說，畢竟我已經有一小部分倉位，實在錯過機會也就算了。因為A股和港股目前的投資機會也很好。
但對于看好美股又空倉的投資者就難受了，你越不買，它越漲給你看。解決辦法是先買準備投資美股資金5-10%的倉位，以6-12個月作為月定投周期，繼續上漲就不再買入，出現下跌（相對第一次買入價位）就繼續加倉。
像我一樣偏激進的投資者當然選擇納斯達克100，而穩健投資者則可以考慮标普500。因為後者既包含了未來成長空間廣闊的資訊技術，同時行業分布上也更為均衡，持有起來可能會更放心。
5
具體産品方面，跟蹤标普納斯達克100指數和标普500指數的産品都比較多，規模超過1億元的基金詳見以下兩個表格。
場内可以考慮費管理率較低的納斯達克指數ETF(SH513390)和标普500ETF(SH513500)。
看美股這上漲勢頭，也要謹防之後可能爆炒AI引起的泡沫。
畢竟2000年的網際網路泡沫破裂後，如今封神的納斯達克也曾套住了很多人：如果不幸買在2000年的高點，需要苦等16年至2016年才能解套。
此為後話。
本文所有觀點和涉及到的基金不構成投資建議，隻是我自己思考和實踐的一個真實記錄，據此入市投資，風險自擔。