近日，人工智能（AI）概念股快速輪動，遊戲、傳媒、通信、線上教育、存儲晶片等方向表現強勁，而半導體、混合現實等闆塊出現調整。
AI有望成為貫穿全年乃至未來數年A股市場的投資主線，這一判斷似乎已成為市場共識。對此，部分私募機構人士表示，AI有望成為主導全年行情的主力軍，但并不意味着相關闆塊都能“笑到最後”，一些行業的估值水準上漲過快已引發市場擔憂。
AI概念股受熱捧
6月9日，上證指數小幅走高，網絡遊戲、文化傳媒、元宇宙、雲計算、虛拟現實、5G以及6G等一衆人工智能熱門闆塊受到主力資金熱捧。
根據同花順資料統計，個股方面，包括普元資訊、掌趣科技、冰川網絡、三七互娛、東微半導、開普雲、長光華芯、金山辦公、讀者傳媒、浙文影業等計算機、遊戲、晶片、傳媒方向的個股均大幅飙升。這些漲勢如虹的個股隻是AI概念股熱潮中的“冰山一角”。
ETF方面，包括遊戲、雲計算、傳媒、通信、大資料、5G等行業主題ETF競相攀升。具體來看，6月9日，國泰中證動漫遊戲ETF、華夏中證動漫遊戲ETF均漲近6.5%，而華泰柏瑞中證動漫遊戲ETF的漲幅也超6%。這三隻遊戲ETF不僅在日内領跑全市場，而且今年以來累計漲幅均超過100%。
本輪AI概念股重拾熱度始于5月中旬，而上一輪AI行情的高光時刻止步于4月初。在此期間，AI各細分闆塊均出現不同程度調整，半導體、存儲晶片等闆塊調整幅度較大，遊戲、傳媒、通信等闆塊小幅走軟。通信裝置闆塊堪稱本輪AI行情的“急先鋒”之一，近一個月來上漲約17%。
華輝創富投資總經理袁華明表示，今年以來通信行業經營穩健，景氣度持續提升，基本面表現相對突出，而目前該闆塊估值水準有吸引力，具備提升的條件和空間。同時，随着AI帶來的額外算力和資料中心建設需求，由此拉動的通信行業中長期需求也不可小觑。另外，“中特估”和AI概念為通信闆塊帶來雙重熱度，對闆塊個股有明顯催化作用。
暢力資産董事長寶曉輝表示，随着AI闆塊異軍突起，對資料傳輸、光子產品、光通信等方面帶來不同程度的利好。目前來看，AI對于通信行業最主要的需求驅動展現在光通信上。以當下的技術來看，光通信是目前能夠輔助AI算力最好的技術，相比傳統資料中心，AI資料中心對交換機、光子產品數量有了較大的需求提升，算力中心網絡架構的改變，同時拉動了高速光通信設施發展。
部分行業估值引發擔憂
近期，遊戲和傳媒闆塊是AI行情崛起的兩大支柱。
随着遊戲、傳媒闆塊部分個股不斷創出新高，行業估值上漲過快，引發了投資者的擔憂。根據同花順資料統計，截至6月11日，部分遊戲闆塊個股的估值高企，傳媒闆塊也“不甘落後”，該行業整體的動态市盈率已達到122倍。
安爵資産董事長劉岩表示，目前，遊戲與傳媒闆塊的企業普遍估值過高，主要由于遊戲傳媒闆塊的快速發展和投資者對其前景的看好，該闆塊估值已經處于相對高位，導緻投資者在投資該行業時面臨更高的成本，同時也增加了投資風險。另外，由于遊戲市場的競争激烈，遊戲公司業績波動較大，這種波動性也可能對股價産生一定的負面影響。
“本輪遊戲闆塊的上漲邏輯很清晰，主要源于AI技術層面的推動。” 寶曉輝認為，遊戲行業特别容易受到政策的影響，政策變化可能會對遊戲公司的業務和股價産生不同的影響，也會對遊戲公司的業績造成壓力。
在劉岩看來，盡管人工智能技能的進步極大降低了遊戲的制作成本和周期，對遊戲行業來講是一個較大的變革。但遊戲市場上新的遊戲模式不斷湧現，老款遊戲始終面臨着不斷更新的壓力，驅動遊戲公司不斷投入研發和市場推廣費用，以保持競争優勢，進而使得各公司的研發等費用始終維持在較高水準。
激辯後市機會
盡管AI行業各個闆塊的熱點加快切換，但這對真正有業績支撐的公司或行業影響有限，市場将迎來更多風口和投資機會已成為機構的共識。
近期，随着“腦機接口”再次成為行業焦點，這個最新風口有望迎來商業化落地。袁華明表示，腦機接口需求首先會帶動大腦和機器互動的信号發射接收裝置、相關資料分析儲存設備和配套軟體的創新發展。随着應用前景明朗，腦機互動适配的半導體晶片、作業系統、應用開發平台和相關應用開發會逐漸提速。醫療康複和危險工業生産有可能是腦機接口的早期應用方向，腦機接口帶來的颠覆性産品或服務，會催生新的商業生态和機會。
此外，在AI時代，存儲晶片是決定AI算力的關鍵要素。劉岩認為，半導體和晶片闆塊是人工智能技術發展的重要基礎，特别受到近期AI概念火熱的帶動，訂單和實際業績均有較大幅度的提升，且具備遠大的發展前景，是以具有非常高的投資潛力和價值。不過，半導體和晶片行業容易受到供應鍊緊張、産能擴張瓶頸等因素的影響，市場波動較大，投資者需要謹慎評估風險。
劉岩表示，從宏觀經濟環境、行業發展趨勢、公司業績等多個角度分析，以及結合目前的市場整體情況來看，人工智能技術的應用範圍仍在不斷擴大及深入，尤其是在遊戲、辦公、醫療、金融、制造業等領域，是以在中長期，AI架構下的應用概念個股仍然具有較大的投資機會。