美股近期走勢牛得不得了，本周又漲了，教科書上不是說，美國加息會讓股市下跌嗎？怎麼還來牛市了？既然他們是牛市，現在投資美股還來得及嗎？A股又該怎麼看？
先回顧本周的市場行情，上證指數周一開盤3230.07點，周五收盤3231.41點，區間漲幅0.04%， 創業闆指周一開盤2233.27點，周五收盤2143.01點，區間漲幅-4.04%，美股道瓊斯指數本周報收33876.78點上漲0.34%，标普500本周報收4298.86點上漲0.39%，納斯達克本周報收13259.14點上漲0.14%。從資料看，美股在上周大漲2%後繼續走強，屬于技術性牛市，A股本周走勢分化，上證指數基本沒變化，但創業闆創了三年以來的新低。問題來了，美國如此高的利率還有牛市，為什麼我們卻走成這樣？
複盤一下本周市場的主要表現。資金進出情況是這樣的：【備注：這是闆塊均漲幅，不是闆塊指數漲幅】
從本周市場運作情況看，成交量較大的領漲闆塊是傳媒娛樂（1649億）、網際網路（2961億）、通信裝置（2396億）、建築（1143億），換手率靠前（10%以上）的上漲闆塊是網際網路（28.55%）、傳媒娛樂（20.32%）、酒店餐飲（15.52%）、旅遊（13.56%）、通信裝置（13.50%）。兩者交集彙于傳媒娛樂、網際網路方向，與上周熱點相同，我認為資金出現了明顯的延續性，屬于結構化牛市階段。
成交量較大的領跌闆塊是化工（1307億）、工業機械（1568億）、電氣裝置（3099億）、醫療保健（1031億），換手率靠前（10%以上）的領跌闆塊沒有發現，但電氣裝置（上周成交2970億）、工業機械（上周成交1597億），本周繼續走弱，我認為資金出現了明顯的流出效應，屬于結構化能市階段。
再從公開可查詢到的資金面情況看，北向資金本周淨買入17.30億，融資餘額（借錢炒股）全周以淨流出為主，淨流入-33.02億；融券餘額（賣股做空）比上周增加-50.44億。整體來說本周資金面以淨流出為主，其中國内資金流入約-80億（上周流入約50億），北向資金流入20億左右（上周流入50億左右），北向資金雖然流入，但這種流入力度與沒有流入差別不大，關鍵是場内兩融資金本周清一式是以降低倉位為主，資金面好不好，一看就知道，更别說一般散戶了。
最後看看成交量：本周五天日均成交量是8949億，屬于相對地量水準，在這樣的情況下，北向資金沒表态（中立觀點），兩融資金在離場，能維持一定的結構化牛市（傳媒、網際網路方向），我覺得已經是很強的市場了，這種成交量和市場環境，要出現全面反彈不太現實。
很多人也納悶，美國明明在了加息，教科書說加息周期股票會下跌，感覺說的根現實完全不一樣，為什麼會是這種情況？
我覺得嘛，不但加息不會引起股票下跌，降息也不會引起股票上漲，這個在A股市場上也有正确的反應：每一次降準降息，大多是高開低走，甚至出現大幅調整一樣。出現這種情況我認為應該尊重事實，教科書隻是學術觀點，它不一定是對的，特别是從歐美引進的知識，它們本身也存在缺陷，是以會誘發經濟危機（1973年、1987年、1997年、2008年）。即使是國外經濟學派歸納，也有9大學派，馬克思主義政治經濟學派、凱恩斯主義經濟學派也隻是其中的2個分支而已。我們不應該被加息、降息所束縛，如果看到這個市場繼續生機勃勃，繼續看好就行；如果看到這個市場暮氣沉沉，繼續回避就行。千萬不要逆市而行，否則強如證券分析之父格雷厄姆（巴菲特的老師）最終也是破産收場。
是以接下來的市場真的很好辦，什麼地方走牛，繼續看漲就行（如美股，A股的人工智能闆塊），什麼地方持續低迷，繼續看淡就行，千萬别插手（如這兩周還走弱的工業機械、電氣裝置等）。
在展望下周A股前，先重溫上周的市場觀點，當時是這樣看的：
市場悲觀情緒蔓延且未出現改變，增量資金流入不明顯，依舊以防守為主，直到發現資金大幅流入的信号出現！（單日放量，市場普漲）上證指數 在60周線附近探底回升，但MACD死叉已成，結合沒有增量資金，要消化這個壓力可能需要一段時間，即使指數出現上漲，估計也隻是反抽5周線的一個技術修複，願意做超跌反彈的可以試試，反抽到位後要果斷離場（出現增量資金除外）。創業闆指 本周創新低後探底回升結束周線7連陰，但顯然欠缺力度。如果下周可以收複5周線，那就看3-1=2周反彈，如果無法收複5周線，該觀望的還是要繼續觀望，直到增量資金出現。題材方向，本周資金明顯流入以人工智能賽道為主的闆塊中，這個方向在充分調整一個多月後，有可能會出現第二波行情。是以下周市場焦點還是人工智能，如果他們還在走強，跟着資金走主線題材就夠了。如果出現增量資金全面進場，再考慮超跌反彈方向。
從上周的展望來看，上周觀點基本正确。字裡行間的重要關鍵：資金流入。由于本周并沒有明顯的資金流入，防守為主是總基調，題材是人工智能。因為并沒有出現單日放量普漲行情，暫還談不上是超跌反彈，隻能當成是反抽信号。因為周五市場放量并不是普漲行情，我認為上周的政策還可延續到下周。
綜上所述，我覺得下周可以這樣展望：
1、市場資金面并未發現明顯改善，依舊以防守為主，直到發現資金大幅流入的信号出現！（單日放量，市場普漲，三天内不被反包）
2、 上證指數 在60周線附近探底回升，并沒有創調整新低，MACD死叉确認，暫未發現增量資金，消化壓力可能需要一段時間，即使指數出現上漲，先看成是反抽5周線的一個技術修複，願意做超跌反彈的可以試試，反抽到位後要果斷離場（出現增量資金除外）。
3、創業闆指 本周創新低後探底回升，下跌趨勢沒變，5周線也沒有得到修複，因為創了三年新低，屬于沒有企穩，短期内要讓5周線拐頭向上很難（除非出現連續放量陽線），沒收複5周線前搶反彈風險較大（估計前期搶反彈的朋友就知道了）。既然沒有行情，休息是最佳選擇，直到增量資金出現。
4、題材方向，本周資金依然流入以人工智能賽道為主的闆塊中，結合上周的分析，的确在走第二波行情，隻要還沒有發現資金流出或滞漲信号，我認為順勢而為是最優選擇，就像投資美股一樣。上周說的超跌反彈，啟動條件是增量資金進場，如果這個信号沒有出現，不建議往這個方向觀察。
省流：增量資金沒有出現，市場還很低迷，上證指數反抽可做可不做，創業闆未止跌休息為主，市場焦點還在人工智能，其餘方向可以忽略不關注。
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