來源：環球時報
【環球時報記者 倪浩 環球時報駐德國特約記者 昭東】生成式AI（人工智能）的迅速崛起在華爾街掀起一股熱潮，AI概念股飙漲。以AI算力龍頭英偉達為代表，一些企業短期急劇飙升的市值引發了AI是否已存在泡沫的争論。對此，不少分析師發出“泡沫”警告，擔心重蹈二十世紀末網際網路泡沫的覆轍，但也有相關專家認為，這股熱潮中，真正的AI不存在泡沫，AI将推動科技股繁榮。
美股上漲的“第一動力”
上周，英偉達公布2023年第一季度業績，整體業績超出市場預期。美東時間25日，英偉達的股價被洶湧而來的資金推升，飙漲24%，市值一天增長1840億美元，相當于一個半英特爾的市值，并創造了美股曆史上單日市值上漲新紀錄。目前，英偉達的市值距離1萬億美元隻有咫尺之遙，正大步邁向蘋果、微軟、亞馬遜、Alphabet等組成的美科技股第一梯隊。
英偉達股價的大漲，隻是這一波AI浪潮被資本追捧的縮影。據美國《華爾街日報》29日的報道，截至目前，重資入局AI的微軟股價今年累計上漲了39%，蘋果、谷歌母公司Alphabet和亞馬遜公司的股價都已累計上漲超過35%。法國興業銀行的一份報告稱，今年美國股市上漲的第一動力就是人工智能，這波熱潮貢獻了标普500指數今年最主要的漲幅。标普500指數由500家全美市值最大公司的股票組成，被認為能反映美國股市整體運作情況。報告說，如果沒有人工智能概念股票，标普500指數今年将下跌2%，而不是上漲8%。
在港股市場，百度本周一盤中一度大漲6%，最終以2.75%的漲幅收盤。據彭博社報道，百度很快将推出大語言模型“文心一言”的最新版本。如果最新版本有優秀表現，可能會為公司股價增添動力，乘上英偉達業績意外強勁掀起的全球AI東風。除百度外，其他AI概念股周一也集體走高，商湯集團上漲4%左右、美圖上漲2%。
根據市場機構統計，在A股市場，AI晶片相關股票今年最高點時漲幅達到了22.3%，而“AI+概念”相關闆塊漲幅均超過50%，成為A股今年市場上漲的主線。
“泡沫”擔憂
在AI累積的巨大漲幅中，市場似乎又嗅到了二十世紀末網際網路的狂歡，以及随後泡沫破裂的氣息。市場開始質疑AI會不會是另一個泡沫。
美國商業新聞網站“市場觀察”29日報道稱，市場對人工智能的狂熱追捧，可能導緻“泡沫”産生。報道還援引一位分析師的觀點稱，大型科技企業先後入場，都想分得一杯羹。但投入是巨大的，而收益卻遙遙無期，這是AI可能存在泡沫的原因。
據美國消費者新聞與商業頻道（CNBC）29日報道，美國羅森伯格研究公司創始人兼總裁羅森伯格上周四警告說，AI掀起的投資熱潮讓人想起20世紀90年代末的網際網路泡沫。他認為，人工智能股票的迅速上漲與當時網際網路繁榮有驚人的相似之處，現在标普500指數中科技股的權重已高達27%，是2000年網際網路泡沫達到頂峰時的水準，（AI泡沫）很快就會以驚人的方式破滅。
《華爾街日報》29日報道，美國一家市場咨詢公司的首席執行官康斯坦表示，長遠來看，AI的興起并不能促進生産力提高，這些漲勢就會面臨風險。康斯坦認為，“整體經濟并沒有出現這些股價展示出的升勢，這讓我對它們的估值感到擔心。”報道稱，英偉達目前的市盈率達到了49倍，而微軟和Meta也分别達到了31倍和20倍。在這些科技股票的帶動下，标普500指數的平均市盈率達到18.9倍，整體估值已高于17.6的10年平均水準。
歐洲分析師也在警告“泡沫”風險。德國《圖檔報》上周報道稱，AI股目前在股市占主導地位。Meta、英偉達等是表現最好的，每個人都相信他們将繼續攀升，但專家警告不要過度興奮。德國一家金融公司的負責人菲舍爾稱，“這絕對是一個泡沫。”他解釋說，AI推高了科技巨頭的股價，但現在它們被高估了。他認為，AI泡沫可能持續很長時間。這意味着，AI股伴随着炒作可能會繼續上漲，然而風險在不斷增加，在某個時候可能會突然下跌。“隻有少數股票拉動了整個市場，但廣大群衆根本沒有參與到這種向上運動中。”費舍爾說。
誰會是“裸泳者”
不過，一些分析師認為，這波熱潮未必是泡沫。花旗全球戰略和宏觀團隊上周五說，AI并沒有發展到會令人失望的程度，它仍将是美股的推動力。由于AI是美國超級大盤股的熱炒題材，是以它會降低美國股市表現不佳的風險。
美國賓夕法尼亞大學沃頓商學院金融學教授、著名經濟學家西格爾認為，“這還不是泡沫”，AI将推動大型科技股繁榮。
浙江大學國際聯合商學院數字經濟與金融創新研究中心聯席主任盤和林告訴《環球時報》記者，AI的确帶來了改變，相關公司市值上漲是可以了解的。他認為，AI目前可能會帶來一些泡沫，但并不嚴重。市場應該關注的是那些靠概念炒作起來的個别公司股價中的泡沫。
中泰證券首席經濟學家李迅雷30日接受采訪時告訴《環球時報》記者，股價反映的是一種市場預期，AI目前來看或将引發一場提升社會生産力的科技革命，如果将時間拉長來看，AI目前的股價也許并不存在泡沫。李迅雷說，“二十世紀末網際網路泡沫破滅後，網際網路行業才真正崛起。這輪AI的熱潮也一樣，真正的AI不存在泡沫，而那些炒作的僞AI公司才是裸泳者。”
自去年ChatGPT揭開AI新一輪發展大幕，國内外巨頭紛紛加入這場競争。AI商業化程序提速，一場席卷全球科技領域的變革正拉開序幕。李迅雷認為，AI是一種技術趨勢，将為人類社會發展帶來深刻變化。AI的出現能夠提升生産力，這是其最重要的價值。他表示，不論是産業發展，還是股市，都需要度過目前這麼一個“狂熱”的階段。