與大模型息息相關的算力，成為了聯想集團未來增收的強力引擎。
當ChatGPT吹響了生成式AI的号角，一個嶄新的世界，便悄然從蘊藏了海量算力的伺服器中誕生了。
在這個被稱為AIGC的時代裡，傳統的Al技術，正經曆着從感覺、了解世界，到生成、創造世界的飛躍。多模态的内容樣式、快速、高效的生成速度，使人類的智能邁向了一個新的台階。
然而，文明的每一次飛躍，都必然伴随着能源的進一步開發。這樣的“能源”，在AIGC時代，正是無數伺服器中運轉不息的龐大算力。
如果說，大模型是AI抽象化的“肉身”，那麼海量的算力，則是維系這具肉身運轉的“血液”。
随着ChatGPT等人工智能技術的高速發展，以及大語言模型的出現和應用，各個企業對智能算力的需求也在與日俱增。
Gartner預測，2025年全球伺服器市場規模将超過1320億美元，儲存設備市場将達到360億美元規模，邊緣計算裝置市場規模将達370億美元。預計2025年全球AI伺服器市場規模将達318億美元，年複合增長率為19.5%。
此番形勢下，誰掌握了算力這一關鍵的新“能源”，誰就掌握了AIGC時代的未來。
而這種掌握“關鍵資源”，進而盡享時代紅利的邏輯，此前已經真實地在甯德時代的身上實作過了。
作為中國最大的動力電池生産商，也是全球最大的锂電池供應商之一，甯德時代在2020年上市後，股價一路飙升，市值超過了特斯拉，成為全球最大的新能源企業。
究其原因，無外乎随着新能源汽車的快速發展，人們對動力電池的需求也在不斷增加。
甯德時代正是抓住了這一時代機遇，積極擴大産能，并加強了對上下遊産業鍊的投資布局，進而一躍成為了新能源領域的龍頭企業。
而在AIGC時代，相似的曆史，也正在另一個中國算力巨頭——聯想集團身上重演。
01 吃盡AI“底層資源”紅利
近日，聯想集團（0992.HK）公布了截至2023年3月31日的2022/23财年全年及第四财季業績：全年營收為4240億人民币，淨利潤129億人民币；第四季度營收為865億人民币，淨利潤19億人民币。
可喜的是，PC之外的多元化增長引擎日趨強勁：全年非PC營收占比提升到近40%。
非PC營收中，ISG基礎設施方案業務集團全年營收增長37%，達668億人民币，伺服器、存儲、軟體等細分業務均實作快速增長。
在AIGC革命引爆算力軍備競賽的第四财季，聯想集團的ISG營收增長更是高達56.2%，正式跻入了全球第三大伺服器廠商。
正如昔日的甯德時代，憑借着其動力電池系統，在全球市場高達32.6%占有率，成為A股市場的獨角獸企業一樣。在伺服器領域廣泛布局的聯想集團，憑借其構築的龐大算力生态，俨然成為了AIGC時代最大的開拓者之一。
在AIGC領域，聯想集團ISG能夠提供全球最豐富多樣的AI-Ready産品組合，進而向市場提供豐富多樣的産品組合。
例如，在與英特爾進行自動駕駛領域的合作中，聯想集團利用英特爾的端到端技術優勢，通過車内高性能計算、車載5G通信 平台和資料中心打造了“車到雲”的全棧資料分析能力。
在與英特爾在智能醫療領域的合作中，聯想集團與英特爾合作，為醫療行業客戶支撐生物資訊智能化分析和處理、醫學影像數字化等應用。
同時，聯想集團還深入了數字化轉型的制造業，并與微軟和英偉達合作，打造了全球首個也是最大的Omniverse OVX數字孿生平台，通過計算機視覺、預測性維護以及生産線上的異常檢測優化整體流程。
如此多業态的廣泛布局，讓聯想集團具備了通過規模效應攤薄成本，進而實作ISG持續增長的機遇。
全财年，ISG實作營收668億人民币，同比增長37%，營運利潤猛增1363%，正式由轉型域進入績效域，成為支撐集團業績增長的強勁引擎之一。伺服器、存儲、軟體業務均實作29%、208%、25%的快速增長，同時創下營收新高。
在算力需求日益旺盛的當下，聯想集團ISG将充分發揮全球最大算力基礎設施提供商的優勢，為數字中國建設添磚加瓦。
然而，這樣廣泛而深入的多領域滲透，卻并非是一種人皆可往的寬闊賽道。某種程度上說，聯想集團與當年的甯德時代一樣，由于其自身強大的技術積累，在算力與新能源這類“底層資源”的競争上，具有了一種“赢家通吃”的獨占優勢。
02 縱向的能力
具體來說，這種舍我其誰的獨占優勢，是科技革命浪潮下，一家科技企業自身所具備的産能、技術優勢所造就的。
因為科技領域與傳統網際網路領域不同，企業無法簡單地通過“燒錢政策”來跑馬圈地，搶占市場，而更多地要依靠實打實的産品實力、技術功底一類的“硬功夫”來征服客戶。
在這一點上，身為新能源龍頭企業的甯德時代給出了一個極佳的範例。
在技術研發方面，甯德時代擁有3772項境内專利及673項境外專利，正在申請的境内和境外專利合計5777項。甯德時代還開啟了技術輸出的模式，與ATL、摩比斯、Arun Plus等達成了CTP技術許可協定，每年可擷取1.5億美元技術授權收入。
而同樣地，試圖在智能算力賽道上拼出一條路的聯想集團，其重點投入AI賦能的基礎設施創新，包括人工智能賦能的邊緣計算、混合雲和智能化運維等，都極大地增強了其技術實力和全棧賦能的能力。
具體來說，聯想集團在 " 端 —邊—雲—網—智 " 的新 IT 技術架構基礎上，通過内生外化打磨出了中台化、雲原生、AI 内嵌的 " 擎天 " 智能引擎，建構了業内少有的全棧算力優勢。
其建構的高度可擴充、可移植、可維護、可更新的系統，能夠适應不同規模和複雜度的業務場景，實作快速疊代和持續傳遞。
而在聯想集團進行全棧更新的過程中，值得一提的是聯想大腦，它是聯想自主研發的企業級人工智能平台，其融合了分布式大規模人工智能模型訓練、雲邊端協同學習推理兩大核心能力，提供6大類100餘項AI能力。
聯想大腦，目前已廣泛應用在了聯想集團的智能裝置、智能基礎設施、以及行業智能化的一系列産品和服務中，為制造、醫療、教育、金融、零售等多個行業提供了智能化解決方案。
聯想集團結合自身在雲計算領域超過10年的應用經驗，圍繞客戶需求和市場變化，不斷拓展上下遊産業鍊，提供端到端的解決方案，以創新為驅動，不斷投入研發和生産裝置，進而增強了自身的競争力和不可替代性。
如果說，這種基于智能算力的全棧賦能實力，是聯想集團在AIGC時代得以在“縱向”領域廣泛布局的原因，那麼其強大的伺服器技術，則成了其得以在“橫向”地在全球市場進行深度布局的強力引擎。
03 智能資本的全球“再征服”
在AIGC時代已然到來的今天，無所不在的智能化網絡，就如同打破了一個個傳統經濟體防線的“堅船利炮”，敲響了舊時代生産方式的喪鐘。
邊緣計算與雲平台，成為了工業物聯網的雙眼與大腦，使原先龐雜、且彼此獨立的生産工序，變成了高效、協同的生産網絡，處理着以往靠人腦難以計算的龐大資料。
在這一新興且強大的生産力面前，任何一個國家和地區，想不被這些日益進化的智能“擠垮”，就隻能别無選擇地追随先行者的步伐，積極擁抱大模型、擁抱AI。
從這個角度上說，AIGC時代的本質，正是以生成式AI為代表的“智能資本”，對世界市場的一次“再統一”，或“再征服”。
而在這樣的“統一”或“征服”中，強大的算力，則成為了世界各地企業共同的需求。而聯想集團正是基于這樣的判斷，在伺服器領域進行了全球化的宏大布局。
而在這樣的全球化布局中，聯想集團既具備了強大的算力優勢，亦兼具了針對不同企業的精細化解決方案。
可謂是“炮彈既造得大，打得又準”。
在算力層面，全球性能最強的500台高性能計算叢集中，聯想集團入圍182台，獨占TOP500中32.2%的份額，第十次蟬聯該榜單制造商份額第一，彰顯了其在高性能計算領域的強大實力。
而聯想集團利用自主研發的LiCO平台，實作了對多種類型的GPU伺服器的統一管理和排程，簡化了高性能計算和AI訓練和推理的流程和難度。
而在多樣化需求方面，聯想集團具備從底層的伺服器、網絡、存儲、配套軟體，到節能環保、風火水電等端到端的全棧式大規模資料中心的設計、建設和運維能力，能夠為客戶提供一站式的資料中心解決方案。
目前，聯想集團在全球擁有30多個生産基地，繼去年6月匈牙利工廠正式投産後，今年5月，聯想集團南方智能制造基地實作規模投産。這座聯想集團旗下生産複雜性最高的智能制造工廠定位為全球智能制造的“母本工廠”。
南方智能制造基地率先應用的先進技術，可以形成可複制可推廣的智能制造方案，已成功實作對匈牙利工廠、墨西哥工廠的賦能。
同時，聯想集團擁有全球化的研發網絡，擁有超過10000名工程師、科學家和研究人員，在全球設立了12個研發中心，包括中國、美國、日本、德國、印度等地。這些研發中心可以充分利用全球的技術資源和人才優勢,進行前沿的技術創新和産品開發，同時也可以根據不同市場的需求和特點，進行本土化的産品設計和優化。
所有這一切，都彰顯着聯想集團布局全球伺服器産業的實力與決心。
04 AIGC時代重估算力
綜上所述，聯想集團在AIGC時代的核心價值，是由其強大的算力及伺服器技術，以及深度布局全球算力市場的戰略格局決定的。
換句話說，真正決定聯想集團未來市值的，不在于其龐大的體量，或目前已有的客戶資源、市場佔有率，而在于其手中懷揣着的，象征着新時代方向的明珠——算力。
OpenAI的CEO 薩姆·奧特曼曾言：判斷一種技術是不是風口，能不能成為趨勢，最重要的一點，就是該技術問世之後，人們是否會經常将其使用。
而目前愈發普及的ChatGPT等生成式AI，則當之無愧地做到了這點。
在這樣的前景下，與大模型息息相關的算力，就成為了聯想集團未來增收的強力引擎。
也正因如此，在對聯想集團在AIGC時代的價值進行重估時，我們就不得不将其在伺服器業務的營收能力，作為主要考量标準。
根據IDC資料，聯想集團在2020年全球AI伺服器市場規模為754億元人民币。聯想集團的AI伺服器業務營收約為52億元人民币，淨利潤約為0.45億元人民币。
以目前的增收水準，聯想集團在2024年全球AI伺服器市場規模将達到1791億元人民币。AI伺服器業務營收入約為123.6億元人民币，淨利潤約為1.09億元人民币。
根據國際上知名的雲計算服務商AWS (亞馬遜網絡服務)和Azure(微軟雲計算平台）的市值比例，以及聯想集團自身的優勢，倘若給予聯想在算力領域20倍PE，聯想集團的預期市值将為1560億元人民币。
預計2024财年将實作稅前利潤25億美元，淨利潤12億美元。
這樣的營收能力，代表的不僅是聯想集團過去在算力領域實力的延伸，更是其對AIGC時代智能化場景終将普及的增長空間。