皮海洲：告别盲目投資 上市公司投資理财亟待規範

鄒海洲|立方體每個人都在談論專欄作家

10月12日晚，豪愛關于子公司投資期貨相關事項的說明在投資者中大放異彩。"截至2021年10月11日，期貨結算後，子公司江蘇昊悅實業有限公司在期貨賬戶上累計投入資金1.531億元，期貨賬戶累計虧損（含浮動虧損）6934.15萬元。"

根據公告，截至10月11日，子公司江蘇昊悅期貨賬戶還持有310份焦炭2201合約，浮動虧損2416.32萬元;由于該子公司對煉焦煤下了空頭訂單，公司期貨賬戶的浮動虧損繼續上升，而10月12日煉焦煤價格仍在大幅上漲。

目前，上市公司投資理财是一種普遍現象。上市公司在投資和财務管理過程中出現一定的投資損失也是正常的。畢竟投資既要掙又輸，沒有人能保證投資隻賺不輸。

但通過對昊悅關懷子公司昊悅期貨賬戶的投資，不難發現，這個期貨賬戶的投資損失根本不會出現。公司的投資虧損是任性投資和盲目投資的結果，也揭示了公司所做的投資完全是非專業投資。

郝悅關懷開展期貨投資，據公司介紹，鑒于公司新廠房、鋼材等原材料需求較大，為了間接對沖相關材料的價格，公司管理層開展期貨對沖操作。是以，公司期貨投資的起點是好的。但顯然，僅僅從好的開始，知道如何投資，對市場保持敬畏是不夠的。

但該公司在投資方面顯然是局外人，以至于它在投資上完全盲目和任性。一方面，郝悅護理是衛生巾等衛浴産品的制造商，但在期貨市場上投資焦炭，這完全是跨界的。而跨境在一定程度上意味着外行，畢竟藝術行業已經專業化了，讓一家衛生巾廠家投資煤炭，這聽起來很滑稽。

另一方面，浩悅關懷子公司在期貨市場的短焦煤确實是局外人操作。由于目前市場煤炭供不應求，加上近期山西暴雨，導緻山西部分煤礦無法正常生産，進一步加劇了煤炭供不應求的局面。在這樣的市場背景下，昊悅護理子公司其實是短焦炭，其鋪層和任性是顯而易見的。Theaocare子公司的盲目投資也注定了該公司的投資損失。

事實上，在上市公司中，如郝悅關懷盲目投資，任性投資并非孤例。因為這些上市公司并不缺錢，是以，這些公司有錢上台，說買股票買股票，說投機期貨就投機期貨，想做多做多做多，想做空做空，投資完全是理所當然的，以至于像郝悅關心子公司一樣，連投資方向都是錯誤的， 會是一個應該做多但又被迫做空的品種，導緻投資虧損的結束。這種外行投資不僅沒有減輕企業的負擔，反而加劇了企業的損失。

就民營企業而言，這種盲目投資、任性投資，别人無權幹涉。但上市公司是上市公司，這種盲目投資造成的損失，最終需要由投資者來支付，是以，這種任性的投資最終會損害二級市場投資者的利益。也正因為如此，上市公司這種外行投資、任性投資、盲目投資，不能允許它繼續下去，而必須對上市公司的投資和财務管理進行規範管理。

規範管理上市公司投資财務管理的關鍵是要改變上市公司老闆的投資模式，在投資和财務管理中，必須有專業的人來做專業的事情，避免外行投資、任性的投資行為的發生。為此，有必要從三個方面對其進行規範。

一、上市公司要開展投資和财務管理，上市公司必須設立專門的證券部門或者投資部門，負責投資和财務管理事宜。主席不能把人和馬拼湊在一起進行投資。這是實施專業人士做專業的事情，避免外界投資是一個重要環節。

其次，證券部門或投資部門的負責人必須具備必要的投資經驗和相應的資質，參與投資的相關人員，如風控人員和交易員，也必須具備一定的投資經驗和相應的資格。不具備相應資質和投資經驗的，不得參與上市公司的投資财務管理活動，以對上市公司的投資行為承擔有效責任。

三是限制上市公司投資财務管理的資本金上限，如規定二級市場投資和财務管理資金的上市公司不得超過公司淨資産的5%，進而将上市公司的投資和财務管理風險控制在一定範圍内， 避免投資和财務損失給上市公司帶來更大的影響。

編輯：劉安妮 |稽核：李震|導演： 萬俊偉