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說到債券基金，很多小夥伴的第一反應是“穩健”。
因為它主要是以債券等固定收益類金融工具為主要投資對象的基金。
然而有一隻債券基金最近表現是這樣：
- 第一天大漲49.44%；
- 第二天再漲10.08%。
它為啥能漲這麼多？本期3分鐘帶你一探究竟。
一、債券基金為啥突然暴漲？
債券基金的業績又支棱起來了。
資料顯示， 5月18日，超過600隻債券型基金（不同份額分開計算）淨值創下新高。
而在衆多業績向好的債券基金中，有一隻特别的引入注意，因為它在短短兩天内就累計大漲近65%。
這隻基金是如何做到的呢？公告給了我們答案。
這裡，有小夥伴可能想問什麼是巨額贖回。
簡單的說，就是開放式基金的當日淨贖回量超過了基金規模的10%。
那麼巨額贖回為啥會導緻淨值大漲？
一般情況下，基金會對持有期少于一定期限的基金份額持有人收取對應比例的贖回費。
這筆費用會歸入基金财産，因而會起到拉動淨值上漲的作用。
比如上面提到的這隻基金就規定，對持有期少于7日的持有人會收取1.5%的贖回費。
又一個問題：面對巨額贖回，基金管理人為啥要提高淨值精度呢？這主要為了展現公平。
舉個例子。
根據公告，某隻基金淨值計算會保留到小數點後4位，第5位采取四舍五入制。
如果第5位是“五入”，贖回者受益；如果是“四舍”，則是剩下的持有人受益。
啥意思呢？
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假設這隻基金的淨值為1.00014元，四舍五入後為1.0001元，那麼相較于四舍五入前的淨值每份少了0.00004元。
此時若有投資者贖回，贖回總額就相當于少算了一小部分。
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反過來，這隻基金的淨值為1.00016元，四舍五入後則為1.0002元，相較于四舍五入前的淨值每份多了0.00004元。
此時若有投資者贖回，贖回總額就相當于多算了一小部分。
别看就這點不一樣，在發生巨額贖回時就會“積少成多”。
而若将淨值計算精度提高，這種影響就會減弱，對于贖回的客戶或剩下的投資者來說都會更加公平。
一句話總結：有一種淨值快速上漲其實是巨額贖回引起的，并不意味着本身業績的好壞。
二、什麼類型基金容易發生大額贖回？
基金的外部持有人一般分為個人投資者和機構投資者。
對于單隻基金來說，份額持有人，無論是個人還是機構，隻要越集中就越容易出現巨額贖回的情況。
但是呢，實際中能夠持有某隻基金份額超過10%的投資者，往往都是實力雄厚的機構。
更進一步，從類型上看，機構投資者偏愛的是債券型基金。
相關統計顯示，2022年底，公募基金中的機構投資者占比降至47.12%，而債券基金中的機構投資者占比未降反增，達到89.08%。
也就是說，債券基金更容易出現巨額贖回的情況。
三、巨額贖回帶來的淨值大漲，值得追嗎？
我們再回到“兩日暴漲近65%”的基金身上。
這個漲幅意味着仍持有該基金的小夥伴可以大賺一筆。
對此，有網友就在平台上表示：很羨慕在“車上”的人……
那麼為了這種“躺賺”的機會，我們是不是可以專門挑機構持有者比例高、規模較小的債券基金呢？答案是否定的！
對債券基金來說，巨額贖回帶來“淨值大漲“隻是小機率事件，投資标的決定了其正常情況下的長期收益不會太高。
此外，我們在看到巨額贖回帶來 “淨值大漲“的同時也要注意背後的風險。
比如，遭遇巨額贖回後的基金，規模會進一步縮水，可能有清盤的風險。
再比如，巨額贖回對基金業績或有潛在的影響。
因為面對巨額贖回，基金往往需要迅速變現資産，這可能會打亂基金經理的投資政策，繼而影響到投資業績。
......
最後總結一下：機構持有者比例高的基金并不一定就會發生巨額贖回，即便發生了，也帶來了淨值大漲，後續還會有其它一些風險。因而從“求穩“的角度，我們反而最好避開那些容易遭受巨額贖回的基金。
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