本報記者 任世碧
3月20日，國資委黨委召開擴大會議，會議指出，要努力為提高一體化國家戰略體系和能力多作貢獻，積極服務戰略布局一體融合、戰略資源一體整合、戰略力量一體運用，以更大力度鼓勵支援中央軍工企業做強做優做大，指導中央企業立足自身所能積極支援國防軍隊建設，助力實作國家戰略能力最大化。
對此，東吳證券行業政策團隊表示，從國資委的表态來看，對軍工央企或存在後續支援政策，包括資産重組、股權激勵、集團整合、轉型考核機制等，目前正值軍工行業大發展時期，在目前世界格局日趨複雜的情況下，軍貿市場存在較強的需求，可通過内外結合參與國際市場競争進而實作軍貿反哺國内，看好軍工央企在政策支援下實作更好更高品質的發展。
受多重利好提振，3月21日，軍工闆塊表現強勢，其整體漲1.94%，跑赢上證指數（漲0.64%）。其中，國瑞科技、煉石航空、航發科技、川大智勝、寶塔實業等5隻概念股漲停，久之洋、恒宇信通、天秦裝備、觀想科技等4隻概念股漲幅均超10%。
“中國特色估值體系”或重塑軍工行業價值體系
近期，“中國特色估值體系”受到市場持續關注，軍工行業是“中國特色估值體系”中最受益的行業之一，截至3月21日，軍工闆塊最新動态市盈率53.79倍，估值處于曆史低位。
排排網财富公募産品營運經理徐聖雄對記者表示，軍工是國家力量的展現，軍工裝備正處于疊代過程中，國防開支也在逐年不斷增加，疊加國企改革成效也開始凸顯，是以軍工是成長确定性較高的行業，具備長期成長性。另外，軍工企業大部分都是國企，在“中國特色估值體系”帶動下，未來軍工企業品質和競争力将會得到大幅提升，估值有望得以重構，獲得更高的估值溢價。
分析人士普遍認為，“十四五”時期是國防和軍隊建設的重要視窗期，軍工企業也将迎來高速發展契機，三大利好因素支撐軍工行業重塑價值體系。
首先，政策層面的大力支援。“中國特色估值體系”這個提法，早在2022年金融街論壇年會，證監會主席易會滿首次提及“探索建立具有中國特色的估值體系”；到了2023年3月初，國資委召開會議，對國有企業對标開展世界一流企業價值創造行動進行動員部署，強調要牢牢把握做強做優做大國有資本和國有企業這一根本目标，加快建成世界一流企業；2023年3月16日，國資委正式釋出了《關于印發建立世界一流示範企業和專精特新示範企業名單的通知》，200餘家企業入選建立世界一流/專精特新示範企業名單。
對此，接受《證券日報》記者采訪的川财證券研究所政策進階分析師張卓然表示，在軍工行業中，國企、央企占比較大，像中航系（中航工業集團）、中船系（中國船舶集團）、中兵系（中國兵器工業集團）旗下上市公司占軍工闆塊比重較大。去年以來，軍工行業并購重組加速，随着資源整合，有望形成“1+1>2”的效果，是以這類央企、國企是“中國特色估值體系”中最受益的行業，發展潛力較大。
民生證券表示，“中國特色估值體系”及“國企對标世界一流企業”價值創造行動等改革舉措，或将推動軍工國企改革程序，利好軍工主機廠和細分領域龍頭公司，軍工行業整體價值體系或有望重塑。
其次，軍工行業業績表現較好。同花順資料顯示，截至3月21日收盤，已有86家軍工行業上市公司披露了2022年業績快報，55家公司2022年全年歸母淨利潤實作同比增長，占比逾六成。截至目前，已有32家軍工行業上市公司披露了2022年全年業績，19家公司報告期内實作歸母淨利潤同比增長。
最後，資産重組提升軍工企業品質。東吳證券表示，軍工央企關系國家安全，是國防裝備建設的主力軍，屬于國防先進技術引領者。經過國家多年投入和企業自身的積累發展，目前已實作了先進裝備與國外産品相當、同台競技，未來将繼續瞄準先進裝備實作持續引領行業和快速發展。部分軍工央企集團特别是航天和電科系存在資産證券化率偏低的情況，未來有望通過資産重組實作更多優質軍工央企逐漸上市，提升軍工上市公司整體品質。
機構稱加配軍工闆塊正當時
目前部分軍工股獲市場主力資金追捧。3月21日，軍工闆塊内共有230隻概念股呈現主力資金淨買入态勢，其中，66隻概念股主力資金淨買入額超千萬元，拓爾思、寶塔實業最受主力資金青睐，主力資金淨買入額分别為2.67億元、1.01億元，北方華創、永興材料、川大智勝、鵬輝能源、中航西飛、中船防務、航天資訊、航天電子等8隻概念股主力資金淨買入額也均逾6000萬元，這10隻概念股合計主力資金淨買入額達9.40億元。
表：3月21日受到3000萬元以上主力資金追捧的軍工概念股
制表：任世碧
對于軍工闆塊的投資機會，張卓然建議三條主線掘金軍工闆塊投資機會：一是估值合理、具備并購重組潛力的央企軍工企業，這類企業在“中國特色估值體系”有望迎來估值重塑；二是關注具備核心技術的軍工上遊材料領域，國防建設加速有望拉動需求；三是軍工電子方向，軍工電子是國防資訊化的保障，關注國産自主可控的企業。
華輝創富投資總經理袁華明告訴記者，軍工闆塊投資受政策影響大，是以需要做好政策跟蹤研究和預判，利好政策頒布前往往是布局視窗。軍工闆塊投資還要關注軍工産品的發展階段，把握好定型和列裝帶來的軍工企業規模和效益增長機遇。
中信建投證券表示，由于軍工行業處于第一輪、第二輪擴産間隔疊加新老型号交替的過渡期，目前軍工企業整體業績有所波動，但産業鍊上遊企業業績表現依舊亮眼，預計上遊景氣度将向下遊傳導，為下遊企業提供強有力的複蘇支撐，同時目前航發産業鍊相對景氣度較高。目前軍工闆塊正處于景氣切換的關鍵節點，闆塊高成本效益更加凸顯，2023年軍工國企改革有望密集落地，闆塊估值有望實作切換，加配軍工闆塊正當時。
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