美聯儲的比特币政策開始成形

2014年5月9日星期五，美國聯邦咨詢委員會（FAC)和美國聯邦儲備理事會在華盛頓特區召開季度會議。這個會議曆來是秘密進行，直到Bloomberg News依據《資訊自由法》赢得了資訊自由權，要求美聯儲将會議全程對外公開。

會議記錄顯示，本次會議有七個議題，而比特币議題是編号5,占了過兩頁半…或近25%的報告，或可認為約四分之一的會議内容是關于比特币的讨論。會議主要讨論了比特币的潛在好處，并将它視為福音，同時為保護消費者，解決非法使用，以及避免割據，美聯儲贊成對比特币進行監管。

本次季度會議及比特币議題背景：

據美聯儲官網的《關于美聯儲/聯邦咨詢委員會》所述，FAC“由十二個銀行業的代表組成，對理事會管轄範圍内的所有事務提供咨詢和建議……”FederalReserveEducation.org(由美聯儲維護)用一個易于了解的方式解釋了美聯儲的組成和功能。它解釋說,FAC是三大“法定咨詢委員會”之一，理事會則負責管理美國貨币政策,以及其他功能，“…廣泛監督金融服務行業,管理某些消費者保護法規,并監督國家的支付系統……”

2014年2月27日,新晉美聯儲主席Janet Yellen聲明美聯儲沒有權力調控比特币的新聞受到了廣泛報道。在這個c-span視訊剪輯中,在聯邦儲備理事會關于貨币政策和美國今年前景的半年度報告中，Yellen對參議員Manchin說,“比特币是支付方式的革新，它發生在銀行系統之外…美聯儲根本沒有權力監督或以任何方式調控比特币……”

Yellen通過告訴參議員Manchin,國會應該問“法律結構”應該是什麼來轉移讨論。事實上,國會研究服務部在去年晚些時候發表了“在雷達下”的報道,“比特币:疑問，解答,和對法律問題的分析。”該報告特别指出,國會對比特币感興趣,因為它影響 “美聯儲滿足其目标”的能力(充分就業,物價穩定和金融穩定),并讨論“比特币是否會影響美聯儲的貨币政策。”

在美聯儲釋出了5月9日的會議記錄(PDF)之前,美聯儲産生的比特币相關資料大多為學術性質，同時區域成員各自發表自己的研究 (見下表/時間表)。聖路易斯聯邦儲備銀行在這方面最積極,在Youtube上釋出不少于6個關于比特币的視訊。

迄今為止，所有美聯儲對比特币的相關研究均包含免責聲明,如“這是我個人的觀點和意見，不一定反映聖路易斯聯邦儲備銀行或聯邦儲備系統,”David Andolfatto（聖路易斯聯邦儲備銀行副總裁)3月31日與美聯儲進行對話“虛拟貨币的可能性和陷阱”時，這樣說道。

而5月9日的會議記錄(PDF)則來自聯邦儲備系統的國家層面，而非地區。FAC向控制政策的理事會提出建議。這裡沒有免責聲明,盡管FAC的影響力是有限的。一個臭名昭著的關于沖突的例子是1934年9月FAC建議理事會回歸金本位，卻被告知他們試圖涉及與“他們沒有關系”的事務：“FAC要求理事會回歸金本位,平衡預算,并結束貨币實驗,理事會昨天譏諷地回應FAC,這不關他們的事。”

5月9日的會議記錄中有七個議題，而比特币是議題編号5,占了過兩頁半…或近25%的報告。我們可以認為約四分之一的會議是關于比特币的讨論。如果比特币在美聯儲的政策之外，為什麼這次會議的大量時間都在讨論比特币?我們很可能從1934年開始就經曆着一個類似拔河的比賽，但這純粹是我的猜想。

坦率地說,他們怎麼能不讨論比特币?比特币也許是美聯儲行長Laurence H. Meyer在2001年的演講中警告過的範式轉移。Meyer解釋，如果電子貨币達到臨界品質，将會發生什麼:

“貨币需求下降…降低了貨币基礎較,是以縮小了美聯儲的證券投資組合規模。而美聯儲投資組合的大小,實際上,決定了政府通過基礎貨币的發行獲得的貨币鑄造稅。在某種程度上,對貨币的需求下降,貨币基礎和美聯儲投資組合會收縮,并且投資組合的利息收益會減少…。财政部将失去貨币鑄造稅，甚至從第一枚替代美元的電子貨币開始。如果美聯儲失去太多貨币鑄造稅而不能在現行的安排下賺回成本，它将不得不尋找其他安排來支付其費用來支援它的獨立性。”

本次會議記錄中，關于比特币議題的記錄概要

在美聯儲會議上,首先被問到的是:“比特币會對銀行體系,經濟活動,或金融穩定構成威脅嗎?” 來自本次會議記錄的以下闡述，或可減緩Meyer的擔憂:

”系統地來說,比特币的起源使他是奇物多于威脅。近期最大的危險是，它造成了消費者保護措施障礙和非法使用,兩者都支援加強監管。中長期的影響會随着網絡的完善和接受度的增加而變得更加明顯…”

我很吃驚地看到，美聯儲承認比特币可以給無儲備的國家作為工具，特别是世界銀行與扶貧協商小組聯合之後（此前，後者曾釋出駁回比特币金融包容功用的報道）：

“比特币使向開發中國家和發達國家中無儲備的國家轉移小額國際彙款成為可能,并擴大金融包容。”

會議記錄中其他有趣的事項還包括:

比特币不會通過破壞傳統的商業管道而對經濟活動造成威脅;相反,它可以作為一個福音。

非法應用是猖獗的，但不是比特币特有的; 主權發行的貨币和其他貴重物品同樣會被利用。

美聯儲贊成監管比特币:

“監管是明智的;考慮點包括保護消費者,解決非法使用,以及避免割據”。

在這方面，他們建議,“監管確定交易所要緻力于合适的網絡和其他安全措施條件下。這包括比特币錢包的完全安全存儲。”

如果關于“比特币錢包的安全存儲”的“完全”這個形容詞，意味着一個交易所必須持有比特币錢包的私有密鑰，它沒有處理如何可能成為去中心化交易所的問題。實際上我沒有完全明白美聯儲的“比特币錢包完全安全的存儲”(谷歌搜尋排行第一名)到底是什麼意思。也許他們是指“比特币的安全存儲”?如果他們指的是“錢包”，那麼從理論上來講，他們會要求一個交易所持有一個使用者的私鑰。這不僅僅是語義的問題嗎?

在政策層面上，美聯儲直接參與比特币可能是由兩個事件中的其中一個引起的。美聯儲指出,“應該加速采用,銀行業務就可能會越來越多地參與比特币資金流動,特别是當對多種貨币賬戶增殖和聲譽的擔憂消退。“而且比特币可以發展成一個“不穩定的系統性蔓延。“這将使比特币不再如Yellen所說,“完全發生在的銀行體系之外。”

如果比特币被美聯儲監管，如果監管機構清晰地定義聯邦咨詢委員會關于比特币的目的，我們可以看到對12 U.S. Code § 262 的修正。

轉載自：http://www.sailingnet.net/sailingnet/3602