來源：微信公衆号“道達号”（微信公号ID：daoda1997）
各位老鐵，大家周末好！我是錢研君，今天又在公衆号“道達号”上釋出最新的研究成果——道達研選。
去年12月份，在《估值處于曆史底部區域！這個賽道有望迎來困境反轉——道達研選2022年第17期》一文中，錢研君分享了通信行業的投資邏輯：估值處于底部+業績反轉預期，在這個階段，是可以考慮找到一些公司進行布局的。
今年以來，白金版中的4家公司表現都是不錯的，以新易盛為例，年内最高漲幅已經超過40%！這裡先恭喜吃到肉的老鐵了！
大家觀察新易盛的日K線圖就不難發現，新易盛在股價大幅上漲之前，還是經曆了一段時間的反複，如下圖所示。我們在投資的時候，絕大部分情況下都是無法買在最低點，賣在最高點的。是以，我們需要對股價走勢有個合理的預期。
這裡先說幾句閑話。長期關注道達研選的老鐵應該可以發現，道達研選關注的絕大部分行業，從中期來看，其實表現都還是不錯的；而少部分估值處于高位的行業，前期表現還可以，但後面表現就會比較差。在道達研選專屬圈子中，錢研君總結了投資失敗常見的幾種情況，第一種情況便是買入估值處于高位的公司。是以，想要做好投資，确實還是要堅持自己的投資體系啊。
本周錢研君發現了一份還不錯的研報，主要講的是4680電池行業。下面我們就要看一下4680電池行業的投資邏輯！
正式開始之前，還是做個特别提示，希望有時間的老鐵們，關注微信公衆号“道達号”，今天晚上都來看錢研君的直播。
本期《道達研選》，推出了白金版，為大家介紹了4680電池行業的4家重點上市公司。歡迎大家關注微信公衆号“道達号”（微信公衆号ID：daoda1997），進行閱讀。
免責聲明：本文及道達研選白金版是從行業前瞻去挖掘價值資訊，整合最熱研報主要觀點，文章提供的資訊僅供參考，不涉及操作建議。據此入市，風險自擔！
4680電池基本情況介紹
根據封裝形式的差異，锂電池具體可以分為圓柱電池、方形電池和軟包電池三種。
1）圓柱電池：日本企業以圓柱電池路線為主，例如松下與特斯拉合作，将圓柱電池配套應用在動力電池的車上。
2）軟包電池：南韓企業LG和SK等以軟包電池為主。
3）方形電池：中國企業包括甯德時代和比亞迪等将方形電池應用在動力汽車領域。
4680圓柱電池中的46指的是圓柱電池直徑為46mm；80指的是電池的高度為80mm。目前市場上還有4695、46105等電池型号，主要是考慮到專利限制的原因，由此針對電池殼體的高度做了一定的調整。
相較于方形電池和軟包電池，大圓柱電池在全生命周期裡結構穩定。此外，在電池壽命周期内，46系大圓柱電池不會因為膨脹産生内應力緻使電池内部的結構發生變化，是以有望成為未來高、中端車輛主要的電池封裝形态。
良率是衡量制造業規模量産的關鍵參數，通常锂電池制造需要達到95%以上的良率量産才具備經濟性。目前特斯拉4680電芯的良品率已經從最開始的20%左右逐漸攀升至92%，國内布局4680的電池企業目前還處于B樣階段，良率在50%附近。是以未來良品率率先達标并可實作高能量密度體系量産的企業，将成為4680技術革命的充分受益者。
我們來看一下4680電池的産業鍊情況。動力電池逐漸形成了專業化程度高、分工明确、各司其職的産業鍊體系，上遊包括钴、錳、鎳礦、锂礦以及石墨礦，其中钴、錳、鎳礦一般作為正極材料上遊，锂礦應用最為廣泛，石墨一般隻作為負極材料；中遊産業鍊由正極、負極、電解液、隔膜、銅箔等組成；下遊産品則是由單體電池、模組、線束、連接配接器以及BMS管理系統整體組成的動力電池系統。
大規模産業化元年到來
為什麼要在現在這個階段關注4680電池行業呢？因為根據中信建投證券的分析，2023年将會是46系大圓柱電池大規模産業化的元年！
經過電池廠與锂電裝置企業持續合作研發，近期國内外主要電池廠在大圓柱電池的生産良率與效率方面均取得不俗進展。在46系大圓柱電池經濟性初顯的背景之下，特斯拉已率先于2022年裝車大圓柱電池，國内外主要電池廠也紛紛加大産能規劃。
據中心建設證券的統計，預計國内外主要動力電池企業在2022-2025年規劃的46系大圓柱電池總産能分别達10GWh、51GWh、122GWh、234GWh，複合增速為186%，總規劃已達464GWh。
我們再來看一下整車廠對4680電池的規劃。特斯拉為4680電池領跑者，目前已經在Model Y上應用，并已經具備自主電池産能；寶馬預計在2025年開始使用圓柱電池，并已經與供應商簽訂合同；蔚來、小鵬、Rimac、戴姆勒等廠商正在積極研發或者布局4680電池，并已有前期成果；大衆、通用等廠商則正在考慮使用4680電池。
中信建投證券預計，2023全年46系大圓柱電池裝置招标量有望達到20GWh-30GWh，在這樣的高速增長下，相關锂電裝置企業有望率先受益。
本期《道達研選》，推出了白金版，為大家介紹了4680電池行業的4家重點上市公司。歡迎大家關注微信公衆号“道達号”（微信公衆号ID：daoda1997），進行閱讀。
免責聲明：本文及道達研選白金版是從行業前瞻去挖掘價值資訊，整合最熱研報主要觀點，文章提供的資訊僅供參考，不涉及操作建議。據此入市，風險自擔！
風險提示：1、新技術推廣不及預期；2、46系大圓柱電池産能擴張不及預期；3、下遊産業政策變化；4、新能源汽車下遊需求不及預期。
本期道達研選的參考研報如下：
平安證券-電力裝置及新能源行業深度報告：4680電池量産在即，優質供應率先受益
中信建投-46系大圓柱锂電裝置行業研究：規模化量産拐點已現，大圓柱電池産能規劃全梳理
（錢研君）
（本文内容僅供參考，不作為投資依據，據此入市，風險自擔）
每日經濟新聞