造富雪道｜金生遊樂赴美IPO 一個典型遊樂園管理企業的上市長路

觀點網 南平，一座位于福建北部不起眼的城市，2020年第七次全國人口普查常住人口數267萬人，卻走出了國内幾乎最多的遊樂園從業企業。

南平市延平區被認為是“中國遊樂業之鄉”，更具體來說是城市公園經營性遊樂項目的發源地。上世紀80年代，以蘇州虎丘巨型遊樂設施龍閣迷宮為起點，延平籍遊樂園營運商自此在全國各地開花。

2018年資料顯示，延平籍人士在全國約營運有3000多家遊樂園（場），實作除港澳台外全國省份全覆寫，縣城覆寫率達99%以上，遊樂園（場）布點率占全國同行業的70%。據悉，帶動就業30多萬人，年總營業額達500多億元。

金生遊樂（Golden Heaven Group Holdings Ltd.）就是這樣一家從南平出發的遊樂園管理企業。

11月5日，該公司向美國證監會(SEC)送出招股書，宣布将以股票代碼GDHG在美國納斯達克IPO，并将籌集至多約3500萬美元資金。

金生遊樂是誰？

在介紹金生遊樂之前，首先要搞清楚一個概念：遊樂園并不完全是主題公園。

主題公園是指以營利為目的興建，占地、投資達到一定規模，實行封閉管理，具有一個或多個特定文化旅遊主題，為遊客有償提供休閑體驗、文化娛樂産品或服務的園區。

主題公園通常包括主題、表演、遊行、購物和娛樂設施五大要素，大型主題公園往往是國際連鎖品牌營運的，影響力廣泛，面向的是全國範圍旅客。

國内認知度比較高的主題公園有上海迪士尼樂園、北京環球影城、珠海長隆海洋王國等。

而遊樂園一般沒有嵌入到遊樂設施中的特定主題，大多數遊樂園都是面向本地遊客的，往往吸引帶兒童的家庭遊客。遊樂園一般采用現收現付模式，每個項目各自收費，幾乎沒有入場費。典型的代表有上海錦江樂園、北京石景山遊樂園和成都遊樂園等。

公開資料顯示，中國遊樂園市場市場規模，疫情前從2016年的94.9億元增長至2019年的121.5億元，複合年增長率為8.6%。疫情後，市場規模在2020年一度萎縮46.29%到65.3億元，2021年恢複至84.8億元。

按預計，中國遊樂園市場規模将在2025年達到約126.5億元。

金生遊樂集團相信最早成立于2003年，由福建籍企業家陳學政引入台灣金生實業合作成立。

2006年，金生遊樂在雲南紅河州落子旗下首個遊樂園項目，2008年落地雲南玉溪金生歡樂園，2009年為貴州安順歡樂園，随後陸續開發了雲南芒市金生歡樂園、河北唐山市歡樂園、常德市金生歡樂園、雲南曲靖金生歡樂園、嶽陽洞庭湖歡樂世界和安徽銅陵金生歡樂園等項目。

2015年，南平市開始對延平區現有遊樂産業進行資源整合，同年成立遊樂行業協會，并宣布打造“遊樂業之鄉”品牌。翌年，延平釋出遊樂産業發展基金，由福建海川藥業與延平國運、深圳摩根富通組成一支規模30億元基金投資項目公司，對遊樂項目進行投資。

同一時期，金生遊樂開始與這隻産業基金達成合作。按照計劃，金生遊樂成立金生管理有限公司，全資合并國内6個資質最優秀的遊樂園，通過海川藥業的扶持式增發盡快上市，打造延平遊樂之鄉遊樂産業第一股。

但後續不知因何阻礙，該計劃最終直至目前才宣告成行。

在上市前，金生遊樂公司股權由金瓊Qiong Jin通過Jinzheng Investment Co Pte. Ltd.持有30%，她目前是金生遊樂的董事會主席兼首席執行官。

招股書顯示，金瓊與海川藥業董事長蔡正望存在家庭關系。

同時，陳學政通過Qingyu Investment Ltd.持股20%；王金華Jinhua Wang通過Zhuohua Investment Holdings Pte. Ltd持有1.453%；Leung Tan通過Hong Kong Greater Power Ventures Limited持有5.82%；WONG Kei Kai持有5.49%；CHEN Yong持有5.49%。

遊園之樂

上市前業績方面，2020财年與2021财年（每年10月1日至翌年9月30日為一個财年），金生遊樂分别實作營業收入2577.63萬美元和3742.74萬美元，截至2022年3月31日的六個月期間則為2075.69萬美元。

同期，金生遊樂實作淨利潤分别為756.59萬美元、1358.04萬美元和726.68萬美元，接待遊客207萬、240萬和110萬人次。

由于2021年疫情得到有效控制，可以看到金生遊樂的業績在2021财年和2022财年中期得到明顯恢複，但這種情況或許難以持續。受到奧密克戒毒株的影響，中國正面臨嚴峻的疫情沖擊。

目前，金生遊樂通過國内營運主體南平金色樂園遊樂園管理有限公司營運有6個項目，包括常德金生歡樂園、曲靖金生歡樂園、嶽陽歡樂世界、芒市國際勐垅沙金生歡樂園、玉溪金生歡樂園以及銅陵西湖歡樂世界。

按營運模式分，芒市國際勐垅沙金生歡樂園、玉溪金生歡樂園、常德金生歡樂園、曲靖金生歡樂園都是較老舊模式的項目。

其中，玉溪金生歡樂園2008年開業，占地面積7000平方米，滿負荷營運時可容納約530位客人；芒市國際勐垅沙金生歡樂園2016年開業，占地5667平方米，滿負荷營運時可容納約740位客人。

曲靖金生歡樂園則于2014年開業，占地面積7000平方米，滿負荷營運時可容納約480位客人；常德金生歡樂園2013年開業，占地面積2.08萬平方米，滿負荷營運時可容納約850位客人。

這四個項目面積都較小，全部位于所在城市中心位置。提供的都是經典的電動遊樂設施，例如摩天輪、旋轉木馬、海盜船、大鐘擺、過山車和碰碰車等。

而嶽陽歡樂世界2018年開業，占地面積30.27萬平方米，滿負荷營運的情況下可容納約1100名客人；銅陵西湖歡樂世界2017年開業，占地面積8.49萬平方米，滿負荷營運時可容納約700位客人。

這兩個較新的項目規模都比老項目更大，通常坐落在一些旅遊景點附近，提供全面的娛樂體驗，不僅包括經典遊樂設施項目，還包括一些動物園和水上遊樂等項目。例如位于洞庭湖旁的嶽陽歡樂世界，就包括有水上樂園部分。

“新項目被證明可以吸引更多的遊客并鼓勵更長的遊客通路。”金生遊樂表示，這是集團未來的戰略重點。

資料顯示，2021财年單嶽陽歡樂世界一個項目就貢獻收入1043.93萬美元，占總營收的比例約28%。

金生遊樂特别提到了旅遊綜合體的前景，并稱通過将遊樂園整合為旅遊綜合體，遊樂園可以吸引更多客人，而綜合體提供的購物、餐飲和其他服務可以為更多客人提供服務，進而為整個綜合體帶來更多收入。

按照增長計劃，金生遊樂未來數年内将着力再建設三個項目，估計總投資約4.5億元，并再花額外的4.5億元為現有項目安裝新遊樂設施。

包括在南平市内建設一個無電遊樂園，提供大型攀爬網、蹦床、滑梯和沙池等偏戶外娛樂的設施。該項目預計将于2023年初完成建設。同時，金生遊樂計劃在原有項目内建設更多的VR體驗館和水上樂園。

另一方面，金生遊樂計劃接下來推出包括季票、年票在内的會員計劃。同時，考慮涉足強關聯的餐飲和住宿行業，并且嘗試進行一些類IP的打造，例如少數民族傳統服裝遊行和當地特色美食節等。

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