中國基金報記者 文夕
9月29日晚，矽片“黑馬”雙良節能（600481）公布兩筆多晶矽料供應長單，其一是與特變電工（600089）約定長達8年的多晶矽料供應，預計金額達到454.5億元。其二是與上海東方希望能源控股有限公司（東方希望）簽署金額202.4億元的5年供應長單。兩筆訂單總金額達到656.9億元。
令人驚訝的是，在7月中上旬，雙良節能剛與特變電工和通威股份（600438）分别鎖定584.7億元和560億元多晶矽料合同。不到3個月，這家矽片後起之秀便鎖定超1800億矽料供應。足以見得，在光伏産業上下遊産能錯配、矽料價格“高燒”不退的背景下，“擁矽為王”似乎成了光伏賽道時下最正确的事。
“搞掂”兩大矽料巨頭
特變電工與雙良節能在29日晚雙雙公告公布矽料供應8年長單。
根據公告，雙良節能通過全資子公司與特變電工旗下多家公司簽訂了《多晶矽戰略合作買賣協定書》，合同約定2023年至2030年雙良節能方面預計向特變電工方面采購多晶矽料共15 萬噸，按照PV InfoLink最新（2022年9月28日）公布的多晶矽緻密料均價30.30萬元/噸（含稅）測算，預計采購金額約為454.5億元。
另外，雙良節能還與東方希望簽訂合同，約定2022年至2026年向東方希望方面采購多晶矽料6.68萬噸。按照測算，預計采購金額約為202.4億元。也就是說，兩筆多晶矽供應長單總金額達到658.9億元。
對于雙良節能而言，兩筆采購合同金額顯得格外突出。中報顯示，這家矽片“黑馬”上半年營收為42.96億元，其中光伏業務收入為30.61億元。
值得注意的是，此次簽訂的454.5億元8年長單，也并非雙良節能首次與特變電工的合作。在7月中旬，雙良節能與特變電工曾鎖定金額達584.7億元的多晶矽料采購訂單，當時采購規模達到20.19萬噸，該筆訂單時長同樣為2023年至2030年。在更早的7月1日，雙良節能還與另一矽料龍頭通威股份簽訂總額高達560億元的多晶矽采購合同。
初略計算，短短3個月内，光伏業務營收剛30億出頭的雙良節能，已經鎖定了超過1800億元的多晶矽料供應。
鎖定原材料保障下遊出貨
不僅僅是雙良節能，另一家矽片巨頭晶科能源（688223）近期也釋出簽訂重大采購合同公告，其與通威股份下屬子公司就原生多晶矽購銷達成協定。晶科能源将于2022年9月至2026年12月期間，向通威股份方面采購約38.28萬噸多晶矽産品。預估該合同總金額也高達1033.56億元。
“并不是僅僅為了降本增效，因為這類長單價格存在浮動，矽片廠商鎖定長單更多為了保障對下遊出貨，”某光伏上市公司董秘告訴記者。
雙良節能方面也稱，公司自2021年開始布局大尺寸單晶矽片業務，随着項目建設推進順利，公司在2022年底将具備40GW+産能的投産條件，而且在手訂單充足。“為確定公司已簽大尺寸單晶矽片銷售長單在未來如期傳遞，故簽訂采購合同。”
雙良節能從去年 10 月份至今，先後與通威股份、天合光能、愛旭股份、阿特斯、東方日升等多家主流電池廠商簽訂矽片供應長單。
根據國聯證券統計，上述矽片合同訂單預計總額達779.1億元（含稅）。加上該公司7月簽訂的另外兩筆訂單總金額預計為121.16億元的矽片供應訂單，雙良節能在不足一年時間内，錨定了900.26億元銷售訂單。國聯證券認為，長單落地有利于保障原材料的穩定供應和單晶矽出貨，擴産确定性進一步增加。
不過，上述光伏上市公司人士認為，不應忽視這種長單出現的背景。他表示，目前光伏市場火熱，是處于風口的推動之下所導緻的非理性繁榮過熱現象。“整體市場簽訂的這種長期訂單有可能會出現一些比較大的壓力，這是多晶矽産業可能必須要考慮的事情。”
他表示，從短期内來看，多晶矽價格是應該保持比較高位增長的狀态，多晶矽的高位運作或是大機率事件。換言之，如何解決成本高舉不下，依然拷問着每一家中下遊廠商。
供需緊張或持續至明年一季度
矽料價格今年一路飙升，已創下十年新高。“多晶矽産能建設周期通常為12-18個月、爬坡周期為3-6個月，相比之下，矽片、電池片、元件等環節擴産周期僅需3-6個月，”前述光伏上市公司人士告訴記者，在他看來，由于下遊産能快速擴張、上下遊産能錯配，導緻多晶矽供應持續緊張。
記者對比過往矽料價格發現，2021年1月份國内單晶複投料成交均價為8.76萬元/噸，而到了今年8月份，價格漲至30.72萬元/噸，單晶緻密料成交均價則從當時8.5萬元/噸漲至為30.51萬元/噸。也就是說，在過去20個月内，兩者漲了2.51倍和2.59倍。
矽料價格“高燒”不退，三部委也介入按下 “刹車鍵”。在8月底，工信部等三部門釋出通知，鼓勵矽料與矽片企業，矽片與電池、元件及逆變器、光伏玻璃等企業，元件制造與發電投資、電站建設企業深度合作，支援簽訂長單、技術合作、互相參股等方式建立長效合作機制，引導上下遊明确量價、保障供應、穩定預期。
同時，9月8日，中國有色金屬工業協會矽業分會（矽業分會）釋出告示，宣布于每周釋出的多晶矽采集價格将暫停，其目的是避免多晶矽價格被過度解讀、造成誤解。這也是該報價自2014年以來首次暫停。業内認為，這一微妙舉動也折射出光伏賽道下遊高度承壓狀态。
不過，随着上遊矽料新增産能在今年四季度落地，矽料曠日持久的漲價大潮，有望在明年上半年結束，矽片價格亦随之回落。國信證券研報預計，明年一季度進入光伏行業相對淡季，産業鍊價格有望開始進一步下降。
編輯：喬伊