一個賣豬肉的，非要學“網際網路思維”，結果把自家的豬都餓死了。
01
豬吃豬，豬都餓瘋了
這年頭豬也過得慘。
以前隻知道豬吃飼料、糠各種野生水煮植物。
現在發現豬也能吃豬了。
豬為什麼吃同類？給養豬戶餓的。
近日有新聞稱，某些養殖場因為飼料斷供，導緻所飼養的豬長期挨餓，最後導緻了餓死，甚至豬吃豬的情況。
據财聯社報道，最近一個月，廣西南甯、四川江油、江西贛州、湖南湘潭等地正邦科技代養戶出現“斷料”問題。
A股養豬大戶正邦科技被曝“買不起”豬飼料，養殖戶還面臨結款難、退押金難等多重問題。
7月3日，抖音使用者“雪中淚”釋出視訊稱，斷料八天後，正邦科技代養戶代養的豬在極度饑餓的情況下，出現豬吃豬。
随後，豬吃豬視訊被全部删除，“雪中淚”解釋，當地政府正在和正邦談判，幫忙解決問題，就先删了視訊。
到了7月8日，“雪中淚”再次釋出豬吃豬視訊。
沒想到在21世紀的今天，竟然會看到豬吃豬的新聞；沒想到真的會有養殖戶讓豬餓死也不給豬喂豬飼料。
這些餓死的豬，吃自己同類的豬，都是正邦科技的“代養豬”。
“正邦老是斷料，供幾天料就斷個兩三天已成為常态。”
“拿不到飼料豬會生病、會餓死， 我是絕對不會墊飼料錢的，斷料就斷料吧。”
正邦科技本身的養豬企業，他的養殖模式有自養也有代養。
代養是找農戶代理養正邦的豬仔，正邦提供飼料和豬仔，而農戶則負責提供場地和喂養，并按期向正邦提供出欄豬。
按照合同規定，農戶會繳納押金給正邦，每養殖一頭豬每天農戶可以得到1.5元。
正邦資金有些問題，就暫停給農戶提供飼料，農戶本身也知道正邦拿不出錢，甯可等着豬餓了吃豬也不願意代買飼料。
那就有人問了，為啥農戶不把豬賣掉，或者自己先出一部分錢呢？總比豬活活餓死要好吧。
豬企資金不到位，農戶墊錢養豬的事不是沒發生過，山西呂梁一名代養戶曾經幫正邦墊過資，結果豬肉出欄後正邦直接拉走，代養報酬、墊資款卻一分沒給，也沒個說法。
至于農戶私自把豬賣掉就更不可能了，公司不給結賬、扣押金，屬于财務問題，又沒說不給，最多算民事糾紛。而農戶偷賣屬于非法侵占他人财産，是刑事案件，最終吃虧的還是農戶。
養豬企業犯的錯，竟然需要無辜的豬來買單。
如果有來生，再也别做跟正邦有關系的豬，至少不要再挨餓了。
02
養豬大戶巨虧百億
2007年，正邦科技的生豬出欄量為8.32萬頭。
在2021年，這個數字已經變成了1492.67萬頭，位居全國第二。
2021年3月的一場團隊教育訓練會上，正邦科技董事長林峰更是發出豪言
向“一億頭出欄”、挺進世界五百強雙目标奮進。
按每頭豬2000塊的價格計算，光是1500萬頭肥豬這一塊的資産價值，差不多就有300個億。
林還想沖擊一億頭的“千億級豬企”，為啥現在連豬飼料都買不起了？
公開資料顯示，商品豬養殖完全成本約為18元/公斤，而在2021年，豬價一度跌破11元/公斤關口。
整個2021年，21家上市豬企虧損達到431億元。
今年初的時候，一衆上市公司的2021業績有過一次“爆雷潮”：
陽光城預虧45-58億；
北汽藍谷預虧48-53億；
上海電氣預虧89-103億；
大唐發電預虧90-108億；
泛海控股預虧90-110億；
華能國際預虧98-117億；
中國東航預虧110-135億；
南方航空預虧113-128億；
中國國航預虧145-180億；
正邦科技預虧182-197億；
華夏幸福預虧331-391億；
蘇甯易購預虧423-433億......
其中，正邦科技赫然在列。
2021年公司預計全年虧損182億-197億，相比2020年同期的盈利58億元同比下降416.84 %- 442.96 %，其中四季度虧損超過100億。
今年6月8日晚，正邦科技發公告稱：
因流動資金緊張出現部分商票逾期未兌付，逾期未兌付餘額合計5.42億，公司将持續與債權人積極協商，妥善處理相關商票逾期未兌付事項。
賬上有30億現金，卻連5億商票都還不上。
消息一出來，随後的兩個交易日，正邦科技股價下跌了10.89%。
前段時間，正邦科技釋出了業績預告，預計今年上半年淨虧38億元至46億元，同比虧損擴大165.72%至221.66%。
加上去年的虧損，不到兩年的時間，正邦科技虧了200多億！
作為一家2007年的上市公司，過去14年，正邦科技賺得的淨利潤總和也僅僅隻有98億左右，可以說是“辛辛苦苦幾十年，一把回到解放前”。
連帶着前14年的利潤，一塊兒，倒貼100億，全賠了。
03
倒在豬周期的豬企和肥豬？
大家很輕易把正邦一系列的爆雷歸咎為“豬周期”。
這話對一半，如果是因為豬周期，那出事的肯定不止正邦，光A股上市的就有21家豬企。周期行業一榮俱榮、一損俱損。作為存欄量第二大的企業，正邦都倒下了，其他豬企焉能幸免。
其實，這回正邦是屬于豬周期疊加資本運作模式失敗的雙重壓力下的地基崩塌。
說得簡單點：高負債擴張遇上豬周期低谷。
先來說說豬周期的影響。
所謂“豬周期”，是指一種展現在豬肉價格上的周期性經濟現象。
其循環軌迹一般是：
豬肉價高—母豬存欄量大增—生豬供應增加—豬肉價下跌—大量淘汰母豬—生豬供應減少—肉價上漲。
當生豬價格進入上升通道時，散戶将更多生産力投入到養豬中，新增生豬産能出欄時，市場供需格局進入寬松狀态，生豬價格開始下跌。
同樣，當生豬價格進入下跌通道時，生産力會逐漸退出，生豬出欄量開始下降，市場供需格局進入偏緊狀态，生豬價格開始上漲。
此過程周而複始，通常一個完整的周期為 3-4 年的時間。
豬周期和經濟學經常提到的“谷賤傷農”現象是一個道理。
在豐收的年份，農民的收入反而減少了，是因為市場供給充足，逐漸多于需求量，形成“買方市場”，貨多不值錢。
豬肉價格以及市場上所有商品都是如此。
供給不足，推高價格，人們看到利潤，一窩蜂“攜資入場”。參與的人多了，供給就過剩，最終結果便是大家一起虧錢。
在周期低谷，豬肉股的企業必然虧錢，要麼不賺錢。待到豬肉價格駛入上升空間，豬肉相關企業利潤也會随之回升，再度駛入景氣賽道。
好比，2020年豬肉價格瘋漲，企業賺的盆滿缽滿，讓很多不明就裡的人跟風“擴産擴繁”，甚至轉行養豬。
然而，進入2021年，持續上漲的飼料價格和不斷重新整理底線的豬價讓他們慌了神；不但賺不到錢，還得往裡虧錢。
這便是“豬周期”最為直覺的表現。
谷貴傷民，谷賤傷農，是以在豬肉價格下行的壓力下養豬的企業日子全都不好過。
同為豬肉股的新希望，2021年淨利潤虧損90億元。
溫氏股份預告稱，公司歸母淨利潤預計虧損130至138億元。
作為行業龍頭，牧原股份雖然未預虧，但其預計2021年淨利潤下降幅度超7成。
這就回到之前的問題了，為什麼别人都沒事，隻有正邦出事了？
給大家科普個冷知識，咱們國家生豬養殖有三種模式：
1.集約化大規模養殖，就是養豬場自營模式，豬豬們的生老病死完全由公司負責，比如牧原、溫氏屬于此類。
2.公司自營+散戶代養，即公司自己養一部分豬，但規模不夠又想擴張，就出錢出料，讓小豬場幫忙代養，生豬本身屬于公司資産，每頭豬給養殖戶一定的酬勞，像正邦科技，是每隻豬豬1.5元/天。
3.農戶散養，包括幾百頭豬的小豬場，均屬于此類。
中國生豬産業一直有個問題——集中度太低。根據農業部的資料：以年出欄500頭為标準，低于這個數量的非規模化養殖，在2015年占全行業的56%。
中國的一半的豬來自農家散養自養的，拌點豆渣料喂一喂，每半年找人來收。
經曆上一輪豬周期的影響，行業發生了一次大規模洗牌，農戶散養的模式開始退場，資本大批進入生豬産業。
因為周期輪動，開啟了中國規模化養豬的大程序。
不少豬企選用“自育自繁自養一體化”，企業自建标準化養殖場，自聘養殖場負責人、技術人員、養殖勞工。
在這種模式下，資金前期投入高，土地需求大，折舊多，但過程可控，抗風險能力較強，代表公司為牧原集團。
然而正邦用的模式是“公司自營+散戶代養”。
不同于重資産、高投入，這種模式屬于輕資産模式，易于規模化擴張，疫病集中暴發風險也能得到有效分散。
不得不說，正邦的掌舵人腦子裡是有點東西的，将網際網路企業的套路用在生豬養殖這個傳統産業。
發展套路和當年網約車一樣，都是資本的那幾扳斧：
資本擴張—産能擴張—虧損—再融資擴張産能—幹翻對手
一定是舉債到極緻，就等着對手趴下。
得益于獨特的養殖模式，正邦迎來了新一輪擴張。2019年之後，随着豬周期進入景氣階段，正邦科技生物性資産大幅增長，其中2019年猛增約3.6倍至50.95億元，2020年又增長近八成至91.06億元，增長速度遠遠快于其他豬企。
2020年7月，正邦的生豬銷售收入31億元同比增近250%，業績超乎想象。同時業績釋出後的當周股價再創新高，漲幅高達22.25%。
但是，網際網路大規模舉債發展的套路，局限很大——負債水準非常高。
僅在2020年，正邦購建固定資産、無形資産以及其他長期資産的投資就超過了100億人民币，同比2019年翻了1倍還多。
在豬肉價格處于高位時大量引進母豬及增加強定資産，為虧損埋下了種子。
瘋狂擴張的負債在豬肉價格景氣的時候，根本不算什麼，一年動辄利潤翻倍的高景氣度，把所有問題掩蓋了過去。
一旦豬周期開始向下，豬肉價格開始長時間的陰跌。
一方面是日益擴張的債務，另一方面是越滾越大的債務。
最終是什麼後果，可想而知。
這也是為什麼，雖然所有豬企都在虧，但正邦的問題顯得格外嚴重。
與其說正邦和它的一千萬頭豬倒在了豬周期，不如說是死在網際網路企業畸形擴張的思路上。
身處周期性行業的公司，往往不會因為周期交替而倒下，大多是被自己給作死的。